ファイナンスはお金の管理として定義され、投資、借入、貸付、予算編成、貯蓄、予測などの活動が含まれます。ファイナンスには3つの主要なタイプがあります：（1）個人、（2）企業、および（3）公共/政府。このガイドは質問を解き明かします：金融とは何ですか？
例

財務を定義する最も簡単な方法は、財務に含まれるアクティビティの例を提供することです。幅広い財務活動を行う多くの異なるキャリアパスと仕事があります。以下は最も一般的な例のリストです：

個人のお金を株、債券、または保証投資証明書（GIC）に投資する
公開会社に代わって債券を発行して機関投資家から資金を借りる
住宅を購入する住宅ローンを提供して人々にお金を貸す
Excelスプレッドシートを使用して企業の予算と財務モデルを構築する
高金利の普通預金口座で個人のお金を節約する
政府支出と収入徴収の予測を作成する
財務トピック

金融業界の人々が関心を持っている幅広いトピックがあります。以下は、業界で遭遇すると予想される最も一般的なトピックのいくつかのリストです。

金利とスプレッド
利回り（クーポンの支払い、配当）
財務諸表（貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書）
キャッシュフロー（フリーキャッシュフロー、その他のキャッシュフロー）
利益（純利益）
資本コスト（WACC）
収益率（IRR、ROI、ROA）
配当と資本還元
株主
価値の創造
リスクとリターン
行動ファイナンス

財務情報のソース

業界についてさらに学ぶために、最も人気があり役立つリソースをいくつか紹介します。

Google Finance（市場データ、株価、ニュースなど）
SECウェブサイト（会社の提出書類）
ブルームバーグニュース（企業および業界ニュース）

ファイナンス

金融の定義は、業界に関連するキャリアオプションを探求することなしには完全ではありません。以下は、最も人気のあるキャリアパスの一部です：

商業銀行
パーソナルバンキング（またはプライベートバンキング）
投資銀行
ウェルスマネジメント
企業金融
住宅ローン/貸付
経理
財務計画
財務省
監査
株式調査
保険

資本資産価格モデル（CAPM）は、期待収益と証券への投資のリスクとの関係を記述するモデルです。これは、証券の期待収益が、リスクのない収益にリスクプレミアムを加えたものに等しく、その証券のベータに基づいていることを示しています。
CAPM式は、資産の期待収益を計算するために使用されます。これは、体系的リスク（そうでない場合は、または分散不可能リスク）の考え方に基づいており、投資家は、リスクプレミアムの形でそれを補償する必要があります。リスクプレミアムは、リスクフリーレートよりも高い収益率です。投資する場合、投資家はよりリスクの高い投資を行う場合、より高いリスクプレミアムを望みます。
期待されるリターンCAPM –期待されるリターン

上記の「Ra」表記は、方程式の他のすべての変数が与えられた場合の、時間の経過に伴う資本資産の期待収益を表します。 「期待収益」は、投資がその寿命全体でどのように展開されるかについての長期的な想定です。

リスクフリーレートCAPM –リスクフリーレート

「Rrf」表記は、リスクフリーレートを表すもので、通常は10年の米国国債の利回りと同じです。リスクフリー率は投資が行われている国に対応している必要があり、債券の満期は投資の期間と一致している必要があります。ただし、専門的な慣例では、10年間の金利を通常は何に関係なく使用することになっています。これは、最も多く引用され、流動性の高い債券であるためです。

ベータCAPM –ベータ

ベータ（CAPMの計算式では「Ba」と表示）は、市場全体に対する価格変動の変動を測定することによって反映される、株式のリスク（リターンのボラティリティ）の指標です。つまり、市場リスクに対する株式の感度です。たとえば、企業のベータが1.5の場合、セキュリティは市場平均の変動率の150％です。ただし、ベータが1の場合、証券の期待収益は平均市場収益と等しくなります。ベータが-1の場合、セキュリティは市場と完全に負の相関関係にあります。

市場リスクプレミアム

CAPMの上記のコンポーネントから、式を単純化して、「市場の期待リターンからリスクフリーレートを引いたもの」を単純に「市場リスクプレミアム」に減らすことができます。市場リスクプレミアムは、リスクのない資産クラスへの投資に対して投資家を補償するために必要な、リスクフリーレートを超える追加のリターンを表します。別の言い方をすれば、市場や資産クラスの変動が激しいほど、市場リスクプレミアムは高くなります。
CAPMが重要な理由

CAPM式は、金融業界で広く使用されています。 CAPMは自己資本コストを計算するため、加重平均資本コスト（WACC）を計算する上で重要です。

WACCは、財務モデリングで広く使用されています。これを使用して、投資の将来のキャッシュフローの正味現在価値（NPV）を見つけ、その企業価値と最終的には資本価値をさらに計算できます。

CAPMの例–期待リターンの計算

Capital Asset Pricing Model（CAPM）式を使用して、株式の期待収益を計算してみましょう。株式に関する次の情報がわかっているとします。

それはニューヨーク証券取引所で取引されており、その事業は米国に拠点を置いています
米国の10年国庫の現在の利回りは2.5％です
米国株式の過去の平均年間超過収益率は7.5％です。
株価のベータは1.25です（これは、平均週次リターンが過去2年間のS＆P500の1.25倍の変動であることを意味します）

CAPM計算式を使用した場合の予想されるセキュリティのリターンはどのくらいですか？

記事の上の式を使って答えを分解してみましょう。

期待リターン=リスクフリーレート+ [ベータxマーケットリターンプレミアム]
期待収益率= 2.5％+ [1.25 x 7.5％]
期待収益率= 11.9％

EBITDAは、利息前利益、税金、減価償却費、および償却費を表し、企業の業績を評価するために使用される指標です。これは、会社全体の運用からのキャッシュフローのプロキシと見なすことができます。
EBITDAメトリックは、営業外費用と特定の非現金費用を除外しているため、営業利益（EBIT）の変動です。これらの控除の目的は、負債の資金調達、資本構成、減価償却の方法、および税金（ある程度）など、事業主が裁量権を持っている要素を取り除くことです。資本構成を考慮せずに、企業の財務実績を紹介するために使用できます。
EBITDAは、資本構造、レバレッジ、および減価償却などの非現金項目の影響が考慮される前に、中核事業からの事業の収益性を検討するため、事業の運用上の決定に焦点を当てています。

これは、IFRSまたはUS GAAPで使用されている認識済みのメトリックではないという点で、非GAAPメトリックです。実際、Warren Buffetのような特定の投資家は、企業の資産の減価を考慮していないため、この測定基準に特定の軽蔑を持っています。たとえば、企業に償却可能な設備が大量にある場合（したがって、減価償却費が大量にある場合）、これらの資本資産を維持および維持するためのコストは取得されません。
EBITDAフォーミュラ

EBITDAの計算式は次のとおりです。

EBITDA =純利益+利息+税+減価償却+償却

または

EBITDA =営業利益+減価償却+償却

以下は、数式の各コンポーネントの説明です。
興味

会社の資金調達構造に依存するため、利息はEBITDAから除外されます。それは、事業活動に資金を提供するために借りたお金から来ています。異なる企業は異なる資本構造を持っているため、異なる利息費用が発生します。したがって、利息を戻し、資本構造がビジネスに与える影響を無視することで、企業の相対的なパフォーマンスを比較するのが簡単になります。利息の支払いは税控除の対象となることに注意してください。これは、企業がいわゆる法人税シールドでこの利益を利用できることを意味します。
税金

税金はさまざまで、事業が行われている地域によって異なります。税は会社の管轄で政府に支払わなければならないビジネスの費用です。これらは税務規則の機能であり、実際には管理チームのパフォーマンスの評価の一部ではないため、多くの財務アナリストはビジネスを比較するときにそれらを追加することを好みます。
減価償却費

減価償却費（D＆A）は、事業の現在の業績ではなく、会社が行った過去の投資に依存します。企業は、磨耗により価値を失う長期的な固定資産（建物や車両など）に投資します。減価償却費は、会社の有形固定資産の一部の劣化に基づいています。資産が無形の場合、償却費が発生します。特許などの無形資産は、有効期限が切れる前に耐用年数（競争保護）が限られているため、償却されます。

D＆Aは、耐用年数、残存価額、および使用する減価償却方法に関する想定に大きく影響されます。このため、アナリストは、営業利益が予想される数値と異なる場合があるため、D＆AはEBITDAの計算から外されます。

D＆A費用は、営業活動からの現金の下の会社のキャッシュフロー計算書に記載されています。減価償却費は現金以外の費用であるため、キャッシュフロー計算書上で追加されます（通常、費用はこの理由から正の数です）。
EBITDAを使用する理由

EBITDAメトリックは、キャッシュフローのプロキシとして一般的に使用されます。株式調査レポート、業界取引、またはM＆Aから取得した評価の倍数を掛けることにより、アナリストに会社の価値の迅速な見積もりと評価範囲を与えることができます。

さらに、企業が利益を上げていない場合、投資家はEBITDAを使用して企業を評価できます。多くのプライベートエクイティ会社は、同じ業界の類似企業を比較するのに非常に良いため、この測定基準を使用しています。事業主はこれを使用して、競合他社とのパフォーマンスを比較します。
短所

EBITDAはGAAPまたはIFRSでは認識されません。一部の企業は（Warren Buffettのように）利息や税金を支払ったことがないかのように会社を提示し、資産が長期にわたって自然な価値を失ったことがない（減価償却や資本支出が差し引かれていない）ことを示すため、それを使用することに懐疑的です。

たとえば、急成長している製造会社は、売上とEBITDAが前年比で増加している可能性があります（前年比）。急速に拡大するため、時間の経過とともに多くの固定資産を取得し、すべてが借金で賄われました。同社はトップラインの成長が著しいように見えるかもしれませんが、投資家は、設備投資、キャッシュフロー、純利益など、他の指標も同様に検討する必要があります。
EBITDA評価に使用（EV / EBITDA複数）

2つの企業を比較する場合、企業価値/ EBITDA比率を使用して、企業が過大評価されている（高い比率）か過小評価されている（低い比率）かを投資家に一般的に理解させることができます。業界ごとに平均比率が大きく異なるため（成長率の高い業界では比率が高く、成長率の低い業界では比率が低いため）、性質が似ている会社（同じ業界、事業、顧客、マージン、成長率など）を比較することが重要です。 ）。
EV / EBITDAの例：

ABC社とXYZ社は、ニューヨークで営業している競合する食料品店です。 ABCの企業価値は2億ドル、EBITDAは1000万ドルですが、企業XYZの企業価値は3億ドル、EBITDAは3千万ドルです。 EV / EBITDAベースで過小評価されているのはどの会社ですか？

ABC社：XYZ社：

EV = 2億ドルEV = 3億ドル

EBITDA = $ 10M EBITDA = $ 30M

EV / EBITDA = 2億ドル/ 1000万ドル= 20倍EV / EBITDA = 3億ドル/ 3000万ドル= 10倍

EV / EBITDAベースでは、XYZ社は比率が低いため過小評価されています。

財務モデリングにおけるEBITDA

EBITDAは、レバレッジなしのフリーキャッシュフローを計算するための開始点として、財務モデリングで頻繁に使用されます。利息、税金、減価償却、および償却前の収益は、財務で頻繁に参照される指標であるため、財務モデルではフリーキャッシュフローに基づいてビジネスを評価するだけですが、それを参照ポイントとして使用すると役立ちます。

財務および会計では、資本はビジネスの所有者に帰属する価値です。株式の簿価は会社の貸借対照表の資産と負債の差として計算されますが、株式の市場価値は現在の株価（公開されている場合）または投資家や評価専門家によって決定される値に基づいています。アカウントは、株主/所有者/株主資本または純資産とも呼ばれます。

通常、株式には2つのタイプがあります。

帳簿価格
市場価格
＃1株式の簿価

会計では、資本は常に簿価で表示されます。これは、財務諸表を作成することによって会計士が決定する値であり、資産=負債+資本という貸借対照表の方程式です。方程式は、資本=資産–負債のように整理されます。

会社の資産の価値は、貸借対照表の現在および非現在の各資産の合計です。主な勘定には、現金、売掛金、在庫、前払い費用、固定資産、有形固定資産（PP＆E）、のれん、知的財産、および無形資産が含まれます。

負債の価値は、貸借対照表の流動負債と非流動負債のそれぞれの合計です。共通勘定には、信用枠、買掛金、短期債務、繰延収益、長期債務、キャピタルリース、および固定の財政的コミットメントが含まれます。

実際には、株式の価値はより詳細な方法で計算され、以下の勘定科目の関数です。

資本を共有する
寄付剰余金
留保所得
純利益（損失）
配当

値を完全に計算するには、会計士は会社が調達および買い戻ししたすべての資本（株式資本）と、累積純利益から累積配当を差し引いた利益剰余金を追跡する必要があります。株式資本と利益剰余金の合計は、資本と同じです。

＃2株式の市場価値

ファイナンスでは、資本は通常、市場価値として表されます。市場価値は、簿価よりも実質的に高い場合も低い場合もあります。この違いの理由は、財務アナリストが将来を見据えながら、財務諸表が将来を見据え、財務パフォーマンスがどうなるかを予測しているためです。

企業が上場している場合、その株式の市場価値は簡単に計算できます。これは、最新の株価に発行済み株式の総数を掛けたものです。

企業が非公開である場合、その市場価値を決定することははるかに困難です。会社を正式に評価する必要がある場合、徹底した分析を行うために、投資銀行、会計事務所（評価グループ）、またはブティック評価会社などの専門家を雇うことがよくあります。

株式の市場価値の推定

企業が非公開の場合、市場価値を見積もる必要があります。これは非常に主観的なプロセスであり、2人の異なる専門家が同じビジネスに対して劇的に異なる価値に到達する可能性があります。

株式価値を推定する最も一般的な方法は次のとおりです。

割引キャッシュフロー（DCF）分析
同等の企業分析
先行取引

割引キャッシュフローアプローチでは、アナリストはビジネスの将来のすべてのフリーキャッシュフローを予測し、割引率（加重平均資本コストなど）を使用して現在までの割引を戻します。これは非常に詳細な評価形式であり、大量の企業情報にアクセスする必要があります。また、ビジネスのあらゆる側面が組み込まれているため、アプローチに最も大きく依存しています。

詳細については、wikifxのビジネス評価リソースガイドをご覧ください。

自己資本（純資産）

エクイティの概念は、ビジネスと同様に個人にも当てはまります。私たちは皆、個人の純資産と、純資産の計算に使用できるさまざまな資産と負債を持っています。

個人資産の一般的な例は次のとおりです。

現金
不動産
投資
家具および家庭用品
車と車両

個人の責任の一般的な例は次のとおりです。

クレジットカード債務
信用枠
未払いの請求書（電話、電気、水道など）
学生ローン
住宅ローン

これらすべての資産とこれらすべての負債の違いは、個人の純資産です。

内部収益率（IRR）は、プロジェクトの正味現在価値（NPV）をゼロにする割引率です。言い換えれば、プロジェクトまたは投資で得られる期待複利収益率です。以下の例では、50ドルの初期投資のIRRは22％です。これは、経済的に22％の複合年間成長率を獲得することと同じです。
IRRを計算すると、プロジェクトまたは投資の予想キャッシュフローが示され、NPVはゼロになります。言い換えれば、最初の期間の初期の現金投資は、その投資の将来のキャッシュフローの現在価値と等しくなります。 （支払われたコスト=将来のキャッシュフローの現在価値、つまり正味現在価値= 0）。

内部収益率が決定されると、それは通常、会社のハードルレートまたは資本コストと比較されます。 IRRが資本コスト以上の場合、会社はプロジェクトを良好な投資として受け入れます。 （もちろん、これが決定の唯一の基礎であると想定しています。実際には、投資決定で考慮される他の多くの量的および質的要因があります。）IRRがハードルレートよりも低い場合、拒否されました。
内部収益率の計算は、次の3つの方法で実行できます。

Excelまたは他のスプレッドシートプログラムでIRR関数またはXIRR関数を使用する
財務計算機の使用
アナリストがNPVがゼロになるまでさまざまな割引率を試す反復プロセスを使用します（Excelのゴールシークを使用してこれを行うことができます）
IRRの計算例

これは、内部収益率の計算方法の例です。

ある企業は、500,000ドルかかる新しい機器を購入するかどうかを決定しています。経営陣は、新しい資産の寿命を4年と見積もっており、さらに160,000ドルの年間利益を生み出すと予想しています。 5年目には、同社は回収価格50,000ドルで機器を販売する予定です。

一方、別の同様の投資オプションは、10％の収益を生み出すことができます。これは、同社の現在のハードルレートである8％を上回っています。目標は、会社が現金をより有効に活用していることを確認することです。

決定を下すために、新しい機器に投​​資するためのIRRが以下で計算されます。

Excelを使用して、関数= IRR（）を使用して13％のIRRを計算しました。 IRRはハードルレートとオルタナティブ投資のIRRの両方よりも大きいので、財務上の観点からは会社が購入する必要があります。
内部収益率とは何ですか？

企業は、収益を増やしたりコストを削減するためにさまざまなプロジェクトに取り組んでいます。優れた新しいビジネスアイデアには、たとえば、新製品の開発への投資が必要になる場合があります。

資本予算では、上級指導者はそのような投資に対する合理的に予測された利益を知りたいと思っています。内部収益率は、プロジェクトの予測利回りに基づいてプロジェクトを比較およびランク付けできる1つの方法です。通常、内部収益率が最も高い投資が推奨されます。

内部収益率は、プライベートエクイティとベンチャーキャピタルへの投資の分析に広く使用されています。これには、ビジネスの存続期間にわたる複数の現金投資と、IPOまたはビジネスの売却による最終的なキャッシュフローが含まれます。
完全な投資分析では、適切な投資を選択するために、アナリストが正味現在価値（NPV）と内部収益率のほか、投資回収期間などの他の指標を調べる必要があります。非常に小さな投資でも収益率が非常に高くなる可能性があるため、投資家や管理者は、収益率は低いものの絶対的なドル価値の機会を選ぶことがあります。また、自身のリスク許容度、または会社の投資ニーズ、リスク回避、およびその他の利用可能なオプションを十分に理解することも重要です。
IRRが実際に意味すること（別の例）

Excelの財務モデルの例を見て、内部収益率の意味を実際に見てみましょう。

投資家がセルD178からJ178に示されている一連の正のキャッシュフローに対して$ 463,846（セルC178に示されている負のキャッシュフロー）を支払った場合、彼らが受け取るIRRは10％です。つまり、これらすべてのキャッシュフロー（マイナスの流出を含む）の正味現在価値はゼロであり、10％の収益率しか得られません。

同じ追加のキャッシュフローすべてに対して投資家が463,846ドル未満を支払った場合、IRRは10％より高くなります。逆に、463,846ドル以上を支払った場合、IRRは10％未満になります。
IRRの短所

正味現在価値とは異なり、内部収益率では、実際のドルでの初期投資の収益は得られません。たとえば、IRRが30％であることを知っているだけでは、10,000ドルの30％であるのか、1,000,000ドルの30％であるのかはわかりません。

IRRを排他的に使用すると、特に期間が異なる2つのプロジェクトを比較する場合に、投資を適切に決定できない可能性があります。

会社のハードル率が12％で、1年間のプロジェクトAのIRRが25％であるのに対し、5年間のプロジェクトBのIRRは15％。 決定がIRRのみに基づいている場合、これはBよりもプロジェクトAを賢明に選択しないことになります。

内部収益率に関するもう1つの非常に重要な点は、プロジェクトのすべてのプラスのキャッシュフローが、会社の資本コストではなく、プロジェクトと同じレートで再投資されることを前提としていることです。 したがって、内部収益率はプロジェクトの収益性とコストを正確に反映していない場合があります。
スマートファイナンシャルアナリストは、修正された内部収益率（MIRR）を代わりに使用して、より正確な測定値に到達します。

ROICは投下資本利益率の略で、企業の投資家が投下資本から得ている収益率を測定することを目的とする収益性またはパフォーマンスの比率です。この比率は、企業が投資家の資金をいかに効率的に使って収入を生み出しているかを示しています。ベンチマーク企業は、ROIC比を使用して他の企業の価値を計算します。
ROICフォーミュラ

投下資本利益率は、投資コストと生成されたリターンを考慮して計算されます。収益は、税引き後、利息が支払われる前に取得されたすべての収益です。投資の価値は、会社の資産から現在のすべての長期負債（1年以内に支払われるべきもの）を差し引いて計算されます。投資コストは、企業が事業を運営するために必要とする資産の総額、または債権者や株主からの融資額のいずれかです。次に、収益を投資コストで割ります。
会社の価値の決定

企業は、投下資本利益率を調べることで成長を評価できます。合計で資本を取得するコストを超える投資で過剰なリターンを稼ぐ企業は価値創造者であり、したがって、通常プレミアムで取引されます。過剰な収益は再投資される可能性があり、会社の将来の成長を確保します。収益が資本コスト以下の投資は価値破壊者です。

一般的に言えば、ROICが資本コストより少なくとも2パーセント大きい場合、その企業は価値創造者であると見なされます。価値破壊者は通常、ROICが資本コストよりも2パーセント未満大きい会社と定義されます。ゼロリターンで運営している企業がいくつかあります。その企業の資本価値のリターン率は、設定された推定誤差（この場合は2％）内にあります。
会社のROICの計算
簿価は市場価値よりもこの計算に使用するのに適していると考えられています。急速に成長している会社の市場価値を使用して計算された投資資本利益率は、誤解を招く数値になる可能性があります。これは、市場価値に将来の期待が組み込まれる傾向があるためです。また、市場価値は既存の資産の価値を提供し、ビジネスの収益力を反映します。成長資産がない場合、市場価値は資本収益率が資本コストと等しいことを意味する場合があります。

非営業資産と見なされる企業に少数持分を持つ企業の投資資本を取得するには、固定資産を運転資本に追加します。または、負債と見なされない長期負債を持つ会社の場合は、固定資産と流動資産を加算し、流動負債と現金を差し引いて、投下資本の簿価を計算します。投下資本収益率は、会社の帳簿に記載されているすべてのプロジェクトに投資された資本から得られた総収益を、会社の資本コストと比較して反映する必要があります。
会社の競争力の決定

競合他社よりも高い利益を上げている企業は、競争力があると定義されます。企業の競争力は、主にユニットあたりの生産コストが競合他社の生産コストよりも低い場合に発揮されます。

競争上の優位性は、生産または消費のいずれかの観点から分析できます。競合他社が対応できるよりも低い価格で商品やサービスを提供できる場合、企業には生産上の利点があります。他の競合他社には真似が難しい商品やサービスを提供できる場合、消費の観点から有利です。 ROIC比率は、企業の競争上の優位性の長さまたは耐久性を決定するのに役立ちます。

ビジネスでは、利害関係者とは、組織とその行動の結果に関心を持つ個人、グループ、または当事者のことです。利害関係者の一般的な例には、従業員、顧客、株主、サプライヤー、コミュニティ、政府が含まれます。利害関係者が異なれば利害も異なり、企業はそれらすべてを満足させようとするとトレードオフに直面することがよくあります。
利害関係者のタイプ

このガイドでは、最も一般的なタイプの利害関係者を分析し、各利害関係者が通常持っている固有のニーズを検討します。目標は、さまざまなタイプの利害関係者の立場に立って、物事を彼らの視点から見ることです。
＃1顧客

利害関係：製品/サービスの品質と価値

多くの人は、顧客にサービスを提供するために企業が存在すると主張します。顧客は実際にはビジネスの利害関係者であり、サービスの品質とその価値によって影響を受けます。たとえば、飛行機で旅行する乗客は、航空会社で飛行しながら文字通り会社の手に命を運んでいます。

＃2従業員

利害関係：雇用所得と安全

従業員は、自分自身をサポートするための収入だけでなく、その他の給付（金銭的および非金銭的）を得るという点で、会社に直接関与しています。ビジネスの性質に応じて、従業員は健康と安全に関心を持っている可能性があります（たとえば、輸送、鉱業、石油およびガス、建設など）。

＃3投資家

利害関係：財務利益

投資家には株主と債務者の両方が含まれます。株主は事業に資本を投資し、その資本に対して一定の収益率を期待しています。投資家は一般に株主価値の概念に関心を持っています。このグループに含まれるのは、貸し手やさまざまな種類の株主など、他のすべての資本提供者です。

＃4サプライヤーとベンダー

利害関係：収益と安全性

サプライヤーとベンダーは、ビジネスに商品やサービスを販売し、収益の創出と継続的なビジネスのためにそれに依存しています。多くの業界では、サプライヤーも会社の業務に直接関与している可能性があるため、安全衛生を確保しています。

＃5コミュニティ

利害関係：健康、安全、経済発展

コミュニティは大企業の主要な利害関係者です。彼らは、雇用創出、経済発展、健康、安全など、さまざまな影響を受けています。大企業が小さなコミュニティに出入りするとき、彼らはすぐにその地域の雇用、収入、支出への影響を感じます。一部の業界では、企業が環境を変える可能性があるため、潜在的な健康への影響があります。

＃6政府

利害関係：税とGDP

政府は企業から企業税（法人所得）を徴収するほか、政府が雇用するすべての人々（給与税）および企業が負担するその他の支出（物品サービス税）から税金を徴収するため、ビジネスの主要な利害関係者と見なすこともできます。政府は、企業が貢献する国内総生産（GDP）全体から恩恵を受けています。
ステークホルダーのランキング/優先順位付け

企業は、利害関係者とその利害の優先順位付けに苦労することがよくあります。利害関係者が連携している場合、プロセスは簡単です。ただし、多くの場合、彼らは危機に瀕している同じ関心を持っていません。たとえば、会社がコスト削減の圧力をかけられた場合、会社は従業員を解雇したり、賃金を下げたりすることがあり、これは難しいトレードオフになります。

アリババのCEOであるジャックマーは、彼の会社では次の優先順位で関係者をランク付けしていると有名に言っています。

お客さま
従業員
投資家
他の多くのCEOも、株主の優越性を最大の関心事として宣伝しています。

優先順位付けの多くは、企業の現在の段階に基づいています。たとえば、新興企業や初期段階のビジネスの場合、顧客と従業員が1位になる可能性が高くなります。成熟した株式公開企業であれば、株主が最初になるでしょう。

結局のところ、競合する利害が発生したときに、利害関係者の適切なランキングを決定するのは、会社、CEO、および取締役会次第です。

利害関係者対株主

これは重要な違いです。利害関係者とは、ビジネスにあらゆる種類の利害関係がある人のことです。一方、株主とは、ビジネスの株式（株式）を所有しているため、持分を持つ人のことです。

純利益率（「利益率」または「純利益率」とも呼ばれます）は、企業が総収益から生み出す利益の割合を計算するために使用される財務比率です。これは、企業が獲得した収益の1ドルあたりの純利益の量を測定します。純利益率は、純利益（純利益とも呼ばれます）を総収益で割ったものに等しく、パーセンテージで表されます。
各企業の一般的な利益率は、その企業が属する業界によって異なる場合があります。財務アナリストとしては、日々の財務分析において重要です。
純利益マージン計算式

純利益率=純利益⁄総収益x 100

純利益は、総収入からすべての会社の経費を差し引いて計算されます。利益率の計算結果はパーセンテージです。たとえば、10％の利益率は、会社が純利益で$ 0.10を稼ぐ収益の$ 1ごとに意味します。収益は、ある期間における会社の総売上を表します。

計算例＃1

会社XYZとABCはどちらも同じ業界で事業を行っています。どちらの会社が純利益率が高いですか？

純利益率–例1

ステップ1：数式を書き出す

純利益率=純利益/収益

ステップ2：各会社の純利益率を計算する

XYZ社：

純利益率=純利益/収益= 30ドル/ 100ドル= 30％

ABC社：

純利益率=純利益/収益= $ 80 / $ 225 = 35.56％

ABC社の純利益率は高くなっています。

計算例＃2

A社とB社の純利益率はそれぞれ12％と15％です。両社の収益は150ドルでした。各企業はどのくらいの純利益を上げましたか？

ステップ1：数式を書き出す

純利益率=純利益/収益

純利益=純利益*収益

ステップ2：各会社の純利益を計算する

A社：

純利益=純利益*収益= 12％* 150ドル= 18ドル

B社：

純利益=純利益*収益= 15％* 150ドル= 22.50ドル

計算例＃3

会社AとBは、それぞれ83.50ドルと67.22ドルの純利益を上げました。両社の純利益率は18.22％です。各企業はどのくらいの収入を得ましたか？

ステップ1：数式を書き出す

純利益率=純利益/収益

収益=純利益/純利益マージン

ステップ2：各会社の収益を計算する

A社：

収益= 83.50ドル/18.22% = 458.29ドル

B社：

収益= 67.22ドル/18.22% = 368.94ドル

純利益率のビデオ説明

以下は、wikifxのFinancial Analysis Fundamentals Courseのビデオによる説明で、純利益率の計算方法と、企業のパフォーマンスを分析する際の意味を説明しています。

純利益率比率は、利益を生み出す企業の能力を説明するため、および効果がないと見なされる費用の増加など、いくつかのシナリオを検討するために使用されます。財務モデリングや企業評価で広く使用されています。

純利益率は、企業の全体的な成功の強力な指標であり、通常はパーセンテージで表されます。ただし、会社のレポートの単一の数値が会社の全体的なパフォーマンスを指摘するのに十分であることはめったにないことに注意してください。収入の増加は、費用の増加が続く場合、損失につながる可能性があります。一方、収益の減少とそれに続く費用の厳格な管理により、同社はさらに利益を上げる可能性があります。

その他の一般的な財務指標は、EBITDAと粗利益です。

高い純利益率は、企業がコストを効果的に制御したり、コストよりも大幅に高い価格で商品やサービスを提供したりできることを意味します。したがって、比率が高くなる原因は次のとおりです。

効率的な管理
低コスト（費用）
強力な価格戦略

純利益率が低いということは、企業が非効率的なコスト構造や不十分な価格戦略を使用していることを意味します。したがって、比率が低くなる原因は次のとおりです。

非効率的な管理
高コスト（費用）
弱い価格戦略

投資家は、企業の収益性パフォーマンスの全体像として利益率比から数値を取得し、必要に応じて収益性の増減の原因についてより深い調査を開始する必要があります。

純利益率の限界

純利益率を計算する場合、アナリストは通常​​、この数値をさまざまな会社と比較して、どのビジネスが最も効果的かを判断します。

これは一般的な慣行ですが、純利益率の比率は、異なる業界の企業間で大きく異なる可能性があります。たとえば、自動車業界の企業は、高い利益率を報告しますが、食品業界の企業と比べて収益は低くなります。食品業界の企業は、利益率は低くても収益は高くなる可能性があります。

同じセクターの企業のみを類似のビジネスモデルで比較することをお勧めします。

その他の制限には、利益率とキャッシュフローの数値を誤って解釈する可能性が含まれます。純利益率が低いからといって、必ずしも業績の悪い会社を示しているわけではありません。また、純利益率が高くても、必ずしもキャッシュフローが高くなるとは限りません。

制限の例＃1 –比較企業

いくつかの高価な製品を販売する宝石会社は、多くの安い製品を販売する食料品店と比較して、はるかに高い利益率を持っているかもしれません。

制限の例＃1 –企業の比較

これらの2つの企業のマージンを比較することは、2つの企業の運営が完全に異なるため、不適切です。

制限の例＃2 –負債のある会社

ある企業が他の企業よりも財務レバレッジが高い場合、より多くの借入融資を行う企業は、支払利息が高いため、純利益率が小さくなる可能性があります。これは純利益に悪影響を及ぼし、会社の純利益率を低下させます。

制限の例＃3 –減価償却費

有形固定資産（PP＆E）資産の多い企業は、減価償却費の増加の影響を受け、企業の純利益率が低下します。会社はかなりのキャッシュフローを持つ可能性があるため、これは誤解を招く可能性がありますが、利益率が低いために劣っているように見えることがあります。

制限の例＃4 –利益の操作

経営陣は、短期的な利益を増やすために、長期的な費用（研究開発など）を削減できます。企業はマージンを一時的に引き上げることができるため、これは投資家に純マージンを誤解させる可能性があります。
財務分析

ビジネスの純利益を計算することは、財務分析の日常的な部分です。これは、垂直分析と呼ばれるタイプの分析の一部であり、損益計算書のすべての項目を受け取り、それを収益に分割します。会社のマージンを前年比（前年比）で比較するために、水平分析が実行されます。詳細については、wikifxの無料の財務諸表分析ガイドをご覧ください。

現在の比率は運転資本比率とも呼ばれ、1年以内に支払われるべき短期の義務を履行する企業の能力を測定します。この比率は、流動資産合計と流動負債合計の重みを考慮しています。これは、企業の財務状態と、現在の資産の流動性を最大化して債務と債務を決済する方法を示します。流動比率の式（下記）を使用すると、会社の流動性を簡単に測定できます。
現在の比率の式

現在の比率の式は次のとおりです。

流動比率=流動資産/流動負債

現在の比率式の例

ビジネスが成立する場合：

現金= 1,500万ドル
有価証券= 2,000万ドル
在庫= 2,500万ドル
短期債務= 1,500万ドル
買掛金= 1,500万ドル

流動資産= 15 + 20 + 25 = 6000万

流動負債= 15 + 15 = 3000万

現在の比率= 6000万/ 3000万= 2.0x

現在、この事業の現在の比率は2であり、ローンまたは買掛金の各ドルを2ドルで簡単に決済できます。 1を超える率は、会社の財務状況を示唆しています。業界に大きく依存する可能性があるため、「多すぎる」には上限はありませんが、非常に高い現在の比率は、企業が事業の成長に投資するのではなく、余剰の現金を未使用のままにしていることを示している可能性があります。

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現在の比率の式–現在の資産とは？

流動資産とは、1年以内にすばやく現金に変換できるリソースです。次のものが含まれます。

現金–法定通貨の請求書、硬貨、顧客からの未預金小切手、当座預金口座、小口現金
現金同等物–満期日が90日以下の企業または政府証券
市場性のある有価証券–満期日が1年以下の普通株式、優先株式、国債、社債
売掛金–顧客が会社に支払うべきお金であり、1年以内に支払われる–この正味額は、疑わしい口座（貸方不良）の引当金を差し引いた後の金額です
債権– 1年以内に満期を迎える債務
その他の債権–保険金請求、従業員の現金前払い、所得税の払い戻し
在庫–原材料、仕掛品、完成品、製造/梱包用品
事務用品– 1年以内に消費されると予想される紙、ペン、機器などの事務用品
前払い費用–期限の切れていない保険料、将来の購入時の前払い

流動比率の公式–流動負債とは何ですか？

流動負債とは、サプライヤーと債権者に負うビジネス上の義務、および1年以内に支払われるべきその他の支払いです。これも：

支払手形–利息および1年以内に満期になるローンの主要部分
買掛金または買掛金–商品、原材料、消耗品の購入、またはサービスやユーティリティの使用から生じるクレジット
未払費用–未払いの給与税、未払所得税、未払利息、および未払金以外の請求書が届かない
繰延収益–会社が支払われた収益は、会社が収益認識要件を満たしたときに将来獲得されます。

現在の比率の式を使用する理由

この現在の比率は、流動性比率と呼ばれる他のいくつかの財務指標と分類されます。これらの比率はすべて、会社の未払いの債務との関係で会社がどれほど財政的に堅固であるかという点で、会社の運営を評価します。現在の比率を知ることは、会社の投資家、債権者、およびサプライヤーの意思決定に不可欠です。現在の比率は、ビジネス上の関心の実現可能性を評価する上で重要なツールです。

その他の重要な流動性比率は次のとおりです。

酸テスト比率
当座比率

以下は、現在の比率を計算する方法と、財務諸表の分析を実行するときにそれが重要である理由のビデオ説明です。

企業の加重平均資本コスト（WACC）は、普通株、優先株、債務を含む、すべてのソースにわたる混合資本コストを表します。各タイプの資本のコストは、総資本の割合によって重み付けされ、合計されます。このガイドでは、WACCの概要、使用理由、計算方法、およびいくつかの例を示します。

WACCは、ビジネスの正味現在価値を計算する割引率として財務モデリングで使用されます。
WACCフォーミュラとは何ですか？

以下に示すように、WACCの式は次のとおりです。

WACC =（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1 – T））

どこ：

E =会社の株式の市場価値（時価総額）
D =会社の負債の市場価値
V =資本の合計値（株式と負債）
E / V =資本である資本の割合
D / V =負債である資本の割合
Re =資本コスト（必要な収益率）
Rd =負債のコスト（既存の負債の満期までの利回り）
T =税率

WACC式の拡張バージョンを以下に示します。これには、優先株のコストが含まれています（それを持っている企業の場合）。

WACCの公式–加重平均資本コスト

WACCの目的は、資本、負債、優先株の比率に基づいて、会社の資本構成の各部分のコストを決定することです。各コンポーネントには会社へのコストがあります。同社は、負債に対して固定金利を支払い、優先株に対して固定利回りを支払います。企業は普通株主資本に一定の収益率を支払っていませんが、株主には現金の形で配当を支払うことがよくあります。

加重平均資本コストはDCF評価モデルの不可欠な部分であるため、金融専門家、特に投資銀行業務や企業開発の役割について理解することは重要な概念です。この記事では、WACC計算の各コンポーネントについて説明します。

WACCパート1 –資本コスト

資本コストは、キャピタルアセットプライシングモデル（CAPM）を使用して計算されます。以下は、資本コストの計算式です。

Re = Rf +β×（Rm − Rf）

どこ：

Rf =リスクフリーレート（通常、10年の米国財務省債券利回り）
β=株式ベータ（レバレッジ）
Rm =市場の年間収益

資本コストは、暗黙のコストまたは資本の機会コストです。株主が株に投資するリスクを補償するために理論的に必要とする収益率です。ベータは、市場全体（S＆P 500など）に対する株価の変動率の測定値です。ブルームバーグから過去のリターンデータをダウンロードするか、WACC関数とBETA関数を使用して計算できます。

リスクフリーレート

リスクフリーレートは、米国財務省証券などのリスクのない証券に投資することで得られる収益です。通常、10年間の米国財務省の利回りは、リスクフリーレートに使用されます。

エクイティリスクプレミアム（ERP）

エクイティリスクプレミアム（ERP）は、株式市場に投資することにより、リスクフリーレートを超えて獲得できる追加利回りとして定義されます。 ERPを推定する簡単な方法の1つは、市場のリターンからリスクのないリターンを差し引くことです。この情報は通常、ほとんどの基本的な財務分析には十分です。ただし、実際には、ERPの見積もりははるかに詳細なタスクになる可能性があります。一般的に、銀行はIbbotsonと呼ばれる出版物からERPを取得します。

レバードベータ

ベータは、市場の他のすべての株式と比較した株式のボラティリティまたはリスクを指します。株式のベータを見積もる方法はいくつかあります。最初かつ最も簡単な方法は、（回帰分析を使用して）会社の履歴ベータを計算するか、ブルームバーグから会社の回帰ベータを取得することです。 2番目のより徹底的なアプローチは、上場企業の比較対象を使用してベータの新しい見積もりを作成することです。このアプローチを使用するために、比較可能な会社のベータがブルームバーグから取得され、各会社の未使用ベータが計算されます。

非活用ベータ=活用ベータ/（（1 +（1 –税率）*（負債/資本））

レバレッジドベータには、ビジネスリスクと借金によるリスクの両方が含まれます。ただし、企業によって資本構造が異なるため、純粋なビジネスリスクを表示するために、負債から追加のリスクを取り除くためにレバレッジなしのベータ（資産ベータ）が計算されます。評価されていないベータの平均が計算され、評価されている会社の資本構成に基づいて再利用されます。

レバレッジベータ=非レバレッジベータ*（（1 +（1 –税率）*（負債/資本））

ほとんどの場合、ベータ版を再利用する際には、会社の現在の資本構成が使用されます。ただし、会社の資本構成が将来変更される可能性があるという情報がある場合、ベータは会社の目標資本構成を使用して再レバリングされます。

リスクフリーレート、エクイティリスクプレミアム、レバレッジベータを計算した後、エクイティコスト=リスクフリーレート+エクイティリスクプレミアム*レバレッジベータ。

ベータチャート– WACCで使用

WACCパート2 –負債のコストと優先株

負債のコストの決定と優先株は、おそらくWACC計算の最も簡単な部分です。負債のコストは会社の負債の満期までの利回りであり、同様に、優先株のコストは会社の優先株の利回りです。優先株の負債と利回りのコストに、企業の資本構成における負債と優先株の比率をそれぞれ乗算するだけです。

利息の支払いは税控除の対象となるため、負債のコストに（1 –税率）を掛ける必要があります。これは、税シールドの値と呼ばれます。優先配当は税引き後利益で支払われるため、優先株については行われません。

すべての未払い債務の満期まで加重平均現在利回りを取り、それを1から税率を引いて乗算すると、WACC式で使用される債務の税引き後コストが得られます。

WACC計算機

以下は、以下のフォームから無料でダウンロードできるExcelのwikifxのWACC計算機のスクリーンショットです。

WACC計算機

*メールアドレスを送信すると、コーポレートファイナンスインスティテュートおよびその製品とサービスおよびその他の事項（コーポレートファイナンスインスティテュートの関連会社およびその他の組織の製品とサービスを含む）に関するメール（割引やニュースレターを含む）の受信に同意したことになります。同意はいつでも取り消すことができます。この同意の要求は、コーポレートファイナンスインスティテュート、801-750 W Pender Street、バンクーバー、ブリティッシュコロンビア、カナダV6C 2T8によって行われます。 www.wikifx.info。 learning@wikifx.info。 wikifxのプライバシーポリシーを表示するには、ここをクリックしてください。

WACCの用途は何ですか？

加重平均資本コストは、ビジネスの正味現在価値（NPV）を計算するための割引率として機能します。また、会社の機会費用を表すと考えられるため、投資機会の評価にも使用されます。そのため、企業ではハードルレートとして使用されています。

企業は通常、WACCを、合併と買収（M＆A）を評価するためのハードルレートとして、また内部投資の財務モデリングとして使用します。投資機会のWACCよりも内部収益率（IRR）が低い場合、プロジェクトに投資する代わりに、自社の株を買い戻すか、配当を支払う必要があります。

名目と実際の加重平均資本コスト

名目上のフリーキャッシュフロー（インフレを含む）は名目上のWACCによって割り引かれ、実質的なフリーキャッシュフロー（インフレを除く）は実際の加重平均資本コストによって割り引かれるべきです。公称は実際には最も一般的ですが、違いを認識することが重要です。

wikifxのビジネス評価モデリングコース。

WACCのビデオ説明

以下は、加重平均資本コストのビデオによる説明と計算方法の例です。ビデオを見て、それがどのように機能するかをすばやく理解してください！

キャリアパス

コーポレートファイナンスの専門家やアナリストの多くは、日々の仕事で加重平均資本コストを使用しています。定期的な財務分析でWACCを使用する主なキャリアには、次のようなものがあります。

投資銀行
株式調査
企業開発
未公開株