Finanzen sind definiert als die Verwaltung von Geld und umfassen Aktivitäten wie Investieren, Ausleihen, Verleihen, Budgetieren, Sparen und Prognosen. Es gibt drei Hauptfinanzierungsarten: (1) persönliche, (2) geschäftliche und (3) öffentliche / staatliche. Dieser Leitfaden wird die Frage auspacken: Was ist Finanzen?
Beispiele

Der einfachste Weg, Finanzen zu definieren, besteht darin, Beispiele für die darin enthaltenen Aktivitäten bereitzustellen. Es gibt viele verschiedene Karrierewege und Jobs, die eine breite Palette von Finanzaktivitäten ausführen. Nachfolgend finden Sie eine Liste der häufigsten Beispiele:

Persönliches Geld in Aktien, Anleihen oder garantierte Anlagezertifikate (GICs) investieren
Aufnahme von Geldern von institutionellen Anlegern durch Ausgabe von Anleihen im Auftrag einer Aktiengesellschaft
Menschen Geld leihen, indem sie ihnen eine Hypothek zur Verfügung stellen, mit der sie ein Haus kaufen können
Verwenden von Excel-Tabellen zum Erstellen eines Budget- und Finanzmodells für ein Unternehmen
Sparen Sie persönliches Geld auf einem hochverzinslichen Sparkonto
Entwicklung einer Prognose für die Staatsausgaben und die Erhebung von Einnahmen
Finanzthemen

Es gibt eine breite Palette von Themen, mit denen sich Menschen in der Finanzbranche befassen. Im Folgenden finden Sie eine Liste der häufigsten Themen, die Sie in der Branche erwarten sollten.

Zinssätze und Spreads
Rendite (Couponzahlungen, Dividenden)
Jahresabschluss (Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung)
Cashflow (Free Cashflow, andere Arten von Cashflow)
Gewinn (Nettoeinkommen)
Kapitalkosten (WACC)
Renditen (IRR, ROI, ROA)
Dividenden und Kapitalrendite
Aktionäre
Wertschöpfung
Risiko und Rendite
Behavioral Finance

Quellen für Finanzinformationen

Um mehr über die Branche zu erfahren, finden Sie hier einige der beliebtesten und hilfreichsten Ressourcen:

Google Finanzen (Marktdaten, Aktienkurse, Nachrichten usw.)
Die SEC-Website (Unternehmensanmeldungen)
Bloomberg-Nachrichten (Unternehmens- und Branchennachrichten)

Finanzen Karriere

Eine Definition von Finanzen wäre nicht vollständig, ohne die mit der Branche verbundenen Karrieremöglichkeiten zu untersuchen. Im Folgenden sind einige der beliebtesten Karrierewege aufgeführt:

Werbetechnik
Personal Banking (oder Private Banking)
Investment Banking
Vermögensverwaltung
Unternehmensfinanzierung
Hypotheken / Kredite
Buchhaltung
Finanzielle Planung
Schatzkammer
Prüfung
Aktienanalyse
Versicherung

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) beschreibt die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem Risiko einer Anlage in ein Wertpapier. Es zeigt, dass die erwartete Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht, die auf dem Beta dieses Wertpapiers basiert.
Die CAPM-Formel wird zur Berechnung der erwarteten Rendite eines Vermögenswerts verwendet. Es basiert auf der Idee eines systematischen Risikos (auch als oder nicht diversifizierbares Risiko bekannt) und dass Anleger dafür in Form einer Risikoprämie entschädigt werden müssen. Eine Risikoprämie ist eine Rendite, die höher ist als die risikofreie Rendite. Bei einer Anlage wünschen sich Anleger eine höhere Risikoprämie, wenn sie risikoreichere Anlagen tätigen.
Erwartete Rendite CAPM – Erwartete Rendite

Die obige „Ra“ -Notation repräsentiert die erwartete Rendite eines Kapitalvermögens im Zeitverlauf unter Berücksichtigung aller anderen Variablen in der Gleichung. „Erwartete Rendite“ ist eine langfristige Annahme darüber, wie sich eine Investition über ihre gesamte Lebensdauer auswirken wird.

Risikofreier Zinssatz CAPM – Risikofreier Zinssatz

Die „Rrf“ -Notation bezieht sich auf den risikofreien Zinssatz, der normalerweise der Rendite einer 10-jährigen US-Staatsanleihe entspricht. Der risikofreie Zinssatz sollte dem Land entsprechen, in dem die Anlage getätigt wird, und die Laufzeit der Anleihe sollte dem Zeithorizont der Anlage entsprechen. Bei einer professionellen Konvention wird jedoch in der Regel der 10-Jahres-Zinssatz verwendet, unabhängig davon, was passiert, da es sich um die am stärksten notierte und liquideste Anleihe handelt.

Beta CAPM – Beta

Das Beta (in der CAPM-Formel als „Ba“ bezeichnet) ist ein Maß für das Risiko einer Aktie (Volatilität der Renditen), das sich in der Messung der Schwankung ihrer Kursänderungen im Verhältnis zum Gesamtmarkt widerspiegelt. Mit anderen Worten, es ist die Sensitivität der Aktie gegenüber dem Marktrisiko. Wenn beispielsweise das Beta eines Unternehmens gleich 1,5 ist, hat das Wertpapier 150% der Volatilität des Marktdurchschnitts. Wenn das Beta jedoch gleich 1 ist, entspricht die erwartete Rendite eines Wertpapiers der durchschnittlichen Marktrendite. Ein Beta von -1 bedeutet, dass Sicherheit eine perfekte negative Korrelation mit dem Markt aufweist.

Marktrisikoprämie

Aus den oben genannten Komponenten von CAPM können wir die Formel vereinfachen, um die „erwartete Rendite des Marktes abzüglich des risikofreien Zinssatzes“ einfach als „Marktrisikoprämie“ zu reduzieren. Die Marktrisikoprämie stellt die zusätzliche Rendite dar, die über den risikofreien Zinssatz hinausgeht und erforderlich ist, um Anleger für die Anlage in eine risikoreichere Anlageklasse zu entschädigen. Anders ausgedrückt: Je volatiler ein Markt oder eine Anlageklasse ist, desto höher ist die Marktrisikoprämie.
Warum CAPM wichtig ist

Die CAPM-Formel ist in der Finanzbranche weit verbreitet. Bei der Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) ist dies von entscheidender Bedeutung, da CAPM die Eigenkapitalkosten berechnet.

WACC wird häufig in der Finanzmodellierung verwendet. Es kann verwendet werden, um den Barwert (Net Present Value, NPV) der zukünftigen Cashflows einer Investition zu ermitteln und ihren Unternehmenswert und schließlich ihren Eigenkapitalwert weiter zu berechnen.

CAPM-Beispiel – Berechnung der erwarteten Rendite

Berechnen wir die erwartete Rendite einer Aktie mithilfe der CAPM-Formel (Capital Asset Pricing Model). Angenommen, die folgenden Informationen zu einer Aktie sind bekannt:

Es wird an der NYSE gehandelt und hat seinen Sitz in den USA
Die aktuelle Rendite einer 10-jährigen US-Staatskasse beträgt 2,5%
Die durchschnittliche historische Überschussrendite für US-Aktien beträgt 7,5%
Das Beta der Aktie beträgt 1,25 (was bedeutet, dass die durchschnittliche wöchentliche Rendite in den letzten 2 Jahren 1,25-mal so volatil ist wie die des S & P500).

Was ist die erwartete Rendite des Wertpapiers nach der CAPM-Formel?

Lassen Sie uns die Antwort anhand der Formel von oben im Artikel aufschlüsseln:

Erwartete Rendite = risikofreier Zinssatz + [Beta x Marktrenditeprämie]
Erwartete Rendite = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
Erwartete Rendite = 11,9%

Das EBITDA steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen und ist eine Metrik zur Bewertung der operativen Leistung eines Unternehmens. Es kann als Proxy für den Cashflow aus der gesamten Geschäftstätigkeit des Unternehmens angesehen werden.
Die EBITDA-Metrik ist eine Variation des Betriebsergebnisses (EBIT), da nicht betriebliche Aufwendungen und bestimmte nicht zahlungswirksame Aufwendungen nicht berücksichtigt werden. Mit diesen Abzügen sollen die Faktoren beseitigt werden, über die die Unternehmer nach eigenem Ermessen verfügen, z. B. Fremdfinanzierung, Kapitalstruktur, Abschreibungsmethoden und Steuern (in gewissem Umfang). Es kann verwendet werden, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens darzustellen, ohne dessen Kapitalstruktur zu berücksichtigen.
Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus seinen Kerngeschäften untersucht, bevor die Auswirkungen von Kapitalstruktur, Hebelwirkung und nicht zahlungswirksamen Posten wie Abschreibungen berücksichtigt werden.

Es handelt sich um eine Non-GAAP-Metrik, da es sich nicht um eine anerkannte Metrik handelt, die nach IFRS oder US-GAAP verwendet wird. In der Tat haben bestimmte Anleger wie Warren Buffet eine besondere Verachtung für diese Kennzahl, da sie nicht die Abschreibung des Vermögens eines Unternehmens berücksichtigt. Wenn ein Unternehmen beispielsweise über eine große Menge abschreibungsfähiger Geräte (und damit über einen hohen Abschreibungsaufwand) verfügt, werden die Kosten für die Aufrechterhaltung und Aufrechterhaltung dieser Kapitalanlagen nicht erfasst.
EBITDA-Formel

Hier ist die Formel zur Berechnung des EBITDA:

EBITDA = Reingewinn + Zinsen + Steuern + Abschreibungen + Amortisationen

ODER

EBITDA = Betriebsgewinn + Abschreibungen + Amortisationen

Nachfolgend finden Sie eine Erläuterung der einzelnen Komponenten der Formel:
Interesse

Zinsen sind vom EBITDA ausgeschlossen, da sie von der Finanzierungsstruktur eines Unternehmens abhängen. Es stammt aus dem Geld, das es zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit geliehen hat. Unterschiedliche Unternehmen haben unterschiedliche Kapitalstrukturen, was zu unterschiedlichen Zinsaufwendungen führt. Daher ist es einfacher, die relative Leistung von Unternehmen zu vergleichen, indem das Interesse erhöht und die Auswirkungen der Kapitalstruktur auf das Geschäft ignoriert werden. Beachten Sie, dass Zinszahlungen steuerlich absetzbar sind, was bedeutet, dass Unternehmen diesen Vorteil in einem sogenannten Körperschaftsteuerschild nutzen können.
Steuern

Die Steuern variieren und hängen von der Region ab, in der das Unternehmen tätig ist. Steuern sind eine Ausgabe eines Unternehmens, die an die Regierung in der Gerichtsbarkeit des Unternehmens gezahlt werden muss. Sie sind eine Funktion der Steuervorschriften, die nicht wirklich Teil der Bewertung der Leistung eines Managementteams sind. Daher ziehen es viele Finanzanalysten vor, sie beim Vergleich von Unternehmen wieder hinzuzufügen.
Abschreibungen

Abschreibungen (D & A) hängen von den historischen Investitionen des Unternehmens ab und nicht von der aktuellen operativen Leistung des Unternehmens. Unternehmen investieren in langfristige Sachanlagen (wie Gebäude oder Fahrzeuge), die aufgrund von Verschleiß an Wert verlieren. Der Abschreibungsaufwand basiert auf einer Verschlechterung eines Teils des Sachanlagevermögens des Unternehmens. Abschreibungskosten entstehen, wenn der Vermögenswert immateriell ist. Immaterielle Vermögenswerte wie Patente werden abgeschrieben, da sie vor Ablauf eine begrenzte Nutzungsdauer (Wettbewerbsschutz) haben.

D & A wird stark von Annahmen bezüglich der wirtschaftlichen Nutzungsdauer, des Restwerts und der verwendeten Abschreibungsmethode beeinflusst. Aus diesem Grund stellen Analysten möglicherweise fest, dass das Betriebsergebnis von dem abweicht, was ihrer Meinung nach sein sollte, und daher wird D & A aus der EBITDA-Berechnung herausgenommen.

Der D & A-Aufwand befindet sich in der Kapitalflussrechnung des Unternehmens im Bereich Cash from Operating Activities. Da es sich bei den Abschreibungen um nicht zahlungswirksame Aufwendungen handelt, werden sie in der Kapitalflussrechnung zurückgerechnet (der Aufwand ist in der Regel aus diesem Grund eine positive Zahl).
Warum EBITDA verwenden?

Die EBITDA-Metrik wird üblicherweise als Proxy für den Cashflow verwendet. Es kann einem Analysten eine schnelle Schätzung des Unternehmenswerts sowie einen Bewertungsbereich geben, indem er ihn mit einem Bewertungsmultiplikator multipliziert, der aus Aktien-Research-Berichten, Branchentransaktionen oder M & A erhalten wurde.

Wenn ein Unternehmen keinen Gewinn erzielt, können sich Anleger an das EBITDA wenden, um ein Unternehmen zu bewerten. Viele Private-Equity-Unternehmen verwenden diese Metrik, da sie sehr gut zum Vergleich ähnlicher Unternehmen in derselben Branche geeignet ist. Unternehmer verwenden es, um ihre Leistung mit denen ihrer Konkurrenten zu vergleichen.
Nachteile

Das EBITDA wird weder nach GAAP noch nach IFRS erfasst. Einige sind skeptisch (wie Warren Buffett), es zu verwenden, weil es das Unternehmen so darstellt, als hätte es niemals Zinsen oder Steuern gezahlt, und es zeigt, dass Vermögenswerte im Laufe der Zeit nie ihren natürlichen Wert verloren haben (keine Abschreibungen oder abgezogenen Kapitalausgaben).

Beispielsweise kann ein schnell wachsendes produzierendes Unternehmen im Jahresvergleich (im Jahresvergleich) steigende Umsätze und ein steigendes EBITDA erzielen. Um schnell zu expandieren, erwarb das Unternehmen im Laufe der Zeit viele Sachanlagen und alle wurden mit Schulden finanziert. Obwohl es den Anschein hat, dass das Unternehmen ein starkes Umsatzwachstum aufweist, sollten Anleger auch andere Kennzahlen berücksichtigen, wie z. B. Investitionen, Cashflow und Nettogewinn.
EBITDAWird bei der Bewertung verwendet (EV / EBITDA Multiple)

Beim Vergleich zweier Unternehmen kann das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA verwendet werden, um Anlegern eine allgemeine Vorstellung davon zu geben, ob ein Unternehmen überbewertet (hohe Quote) oder unterbewertet (niedrige Quote) ist. Es ist wichtig, Unternehmen zu vergleichen, die ähnlicher Natur sind (gleiche Branche, Geschäftstätigkeit, Kunden, Margen, Wachstumsrate usw.), da verschiedene Branchen sehr unterschiedliche Durchschnittsquoten aufweisen (hohe Quoten für wachstumsstarke Industrien, niedrige Quoten für wachstumsschwache Industrien) ).
EV / EBITDA Beispiel:

Unternehmen ABC und Unternehmen XYZ sind konkurrierende Lebensmittelgeschäfte, die in New York tätig sind. ABC hat einen Unternehmenswert von 200 Mio. USD und ein EBITDA von 10 Mio. USD, während das Unternehmen XYZ einen Unternehmenswert von 300 Mio. USD und ein EBITDA von 30 Mio. USD hat. Welches Unternehmen ist auf EV / EBITDA-Basis unterbewertet?

Firma ABC: Firma XYZ:

EV = 200 Mio. USD EV = 300 Mio. USD

EBITDA = 10 Mio. USD EBITDA = 30 Mio. USD

EV / EBITDA = 200 Mio. USD / 10 Mio. USD = 20x EV / EBITDA = 300 Mio. USD / 30 Mio. USD = 10x

Auf EV / EBITDA-Basis ist das Unternehmen XYZ unterbewertet, weil es eine niedrigere Quote aufweist.

EBITDA in der Finanzmodellierung

Das EBITDA wird häufig in der Finanzmodellierung als Ausgangspunkt für die Berechnung des nicht verschuldeten freien Cashflows verwendet. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ist eine so häufig verwendete Kennzahl im Finanzbereich, dass es hilfreich ist, sie als Bezugspunkt zu verwenden, obwohl ein Finanzmodell das Geschäft nur anhand seines freien Cashflows bewertet.

Im Finanz- und Rechnungswesen ist das Eigenkapital der Wert, der den Eigentümern eines Unternehmens zuzurechnen ist. Der Buchwert des Eigenkapitals wird als Differenz zwischen Aktiva und Passiva in der Bilanz des Unternehmens berechnet, während der Marktwert des Eigenkapitals auf dem aktuellen Aktienkurs (falls öffentlich) oder einem Wert basiert, der von Anlegern oder Bewertungsfachleuten bestimmt wird. Das Konto kann auch als Aktionär / Eigentümer / Aktionär Eigenkapital oder Nettovermögen bezeichnet werden.

Grundsätzlich gibt es zwei Arten von Eigenkapital:

Buchwert
Marktwert
# 1 Buchwert des Eigenkapitals

In der Rechnungslegung wird das Eigenkapital immer zum Buchwert bewertet. Es ist der Wert, den Buchhalter durch die Erstellung von Abschlüssen und der Bilanzgleichung bestimmen, dass Aktiva = Passiva + Eigenkapital. Die Gleichung wird neu geordnet in Eigenkapital = Aktiva – Passiva.

Der Wert des Vermögens eines Unternehmens ist die Summe aller kurzfristigen und langfristigen Vermögenswerte in der Bilanz. Die Hauptkonten umfassen Bargeld, Forderungen, Vorräte, Rechnungsabgrenzungsposten, Anlagevermögen, Sachanlagen (PP & E), Goodwill, geistiges Eigentum und immaterielle Vermögenswerte.

Der Wert der Verbindlichkeiten ist die Summe aller kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten in der Bilanz. Zu den allgemeinen Konten gehören Kreditlinien, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Schulden, Rechnungsabgrenzungsposten, langfristige Schulden, Kapitalpachtverträge und feste finanzielle Verpflichtungen.

In der Realität wird der Wert des Eigenkapitals viel detaillierter berechnet und hängt von folgenden Konten ab:

Aktienkapital
Überschüssiger Beitrag
Gewinnrücklagen
Nettoeinkommen (Verlust)
Dividenden

Um den Wert vollständig zu berechnen, müssen die Buchhalter das gesamte von der Gesellschaft aufgenommene und zurückgekaufte Kapital (das Grundkapital) sowie die Gewinnrücklagen nachverfolgen, die sich aus dem kumulierten Nettogewinn abzüglich der kumulierten Dividenden zusammensetzen. Die Summe aus Grundkapital und Gewinnrücklagen entspricht dem Eigenkapital.

# 2 Marktwert des Eigenkapitals

Im Finanzbereich wird Eigenkapital in der Regel als Marktwert ausgedrückt, der wesentlich höher oder niedriger als der Buchwert sein kann. Der Grund für diesen Unterschied liegt darin, dass die Rechnungslegung rückwärtsgerichtet ist (alle Ergebnisse stammen aus der Vergangenheit), während Finanzanalysten in die Zukunft blicken, um die voraussichtliche finanzielle Leistung vorherzusagen.

Wenn ein Unternehmen an der Börse gehandelt wird, lässt sich der Marktwert seines Eigenkapitals leicht berechnen. Es handelt sich lediglich um den letzten Aktienkurs multipliziert mit der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien.

Wenn ein Unternehmen privat ist, ist es viel schwieriger, seinen Marktwert zu bestimmen. Wenn das Unternehmen formell bewertet werden muss, werden häufig Fachleute wie Investmentbanker, Wirtschaftsprüfungsunternehmen (Bewertungsgruppe) oder Boutique-Bewertungsunternehmen eingestellt, um eine gründliche Analyse durchzuführen.

Schätzung des Marktwerts des Eigenkapitals

Wenn ein Unternehmen privat ist, muss der Marktwert geschätzt werden. Es ist ein sehr subjektiver Prozess, und zwei verschiedene Fachleute können zu dramatisch unterschiedlichen Werten für dasselbe Unternehmen gelangen.

Die gebräuchlichsten Methoden zur Schätzung des Eigenkapitalwerts sind:

Discounted-Cashflow-Analyse (DCF)
Vergleichbare Unternehmensanalyse
Präzedenzfälle

Beim Discounted-Cashflow-Ansatz prognostiziert ein Analyst den gesamten zukünftigen Free Cashflow eines Unternehmens und diskontiert ihn unter Verwendung eines Abzinsungssatzes (z. B. der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten) auf die Gegenwart. Es handelt sich um eine sehr detaillierte Bewertungsform, die den Zugriff auf erhebliche Mengen an Unternehmensinformationen erfordert. Es ist auch der am stärksten verlässliche Ansatz, da es alle Aspekte eines Unternehmens umfasst.

Weitere Informationen finden Sie im Wikifx-Handbuch zu Ressourcen zur Unternehmensbewertung.

Persönliches Eigenkapital (Vermögen)

Das Konzept der Gerechtigkeit gilt für einzelne Personen ebenso wie für Unternehmen. Wir alle haben unser eigenes persönliches Vermögen und eine Vielzahl von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, mit denen wir das Vermögen berechnen können.

Häufige Beispiele für persönliches Vermögen sind:

Kasse
Grundeigentum
Investitionen
Möbel und Haushaltsgegenstände
Autos und Fahrzeuge

Häufige Beispiele für persönliche Verbindlichkeiten sind:

Kreditkartenschulden
Kreditlinien
Ausstehende Rechnungen (Telefon, Strom, Wasser usw.)
Studiendarlehen
Hypotheken

Der Unterschied zwischen all diesen Vermögenswerten und all diesen Verbindlichkeiten ist Ihr persönliches Vermögen.

Die interne Rendite (Internal Rate of Return, IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Barwert (NPV) eines Projekts auf Null setzt. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. Im folgenden Beispiel hat eine Anfangsinvestition von 50 USD einen IRR von 22%. Dies entspricht wirtschaftlich einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 22%.
Bei der Berechnung des IRR werden die erwarteten Cashflows für ein Projekt oder eine Investition angegeben und der Kapitalwert ist gleich Null. Anders ausgedrückt, die anfängliche Geldinvestition für den Anfangszeitraum entspricht dem Barwert der zukünftigen Zahlungsströme dieser Investition. (Kosten bezahlt = Barwert zukünftiger Zahlungsströme und damit der Barwert = 0).

Sobald die interne Rendite festgelegt ist, wird sie in der Regel mit der Hürdenrate oder den Kapitalkosten eines Unternehmens verglichen. Wenn der IRR größer oder gleich den Kapitalkosten ist, würde das Unternehmen das Projekt als gute Investition akzeptieren. (Dies setzt natürlich voraus, dass dies die einzige Grundlage für die Entscheidung ist. In Wirklichkeit gibt es viele andere quantitative und qualitative Faktoren, die bei einer Investitionsentscheidung berücksichtigt werden.) Wenn der IRR niedriger als die Hürdenrate ist, ist dies der Fall abgelehnt.
Die Berechnung der internen Rendite kann auf drei Arten erfolgen:

Verwenden der IRR- oder XIRR-Funktion in Excel oder anderen Tabellenkalkulationsprogrammen
Verwenden eines Finanzrechners
Verwenden eines iterativen Prozesses, bei dem der Analyst verschiedene Abzinsungssätze versucht, bis der Kapitalwert gleich Null ist (dazu kann die Zielsuche in Excel verwendet werden).
Beispiel für die Berechnung des IRR

Hier ist ein Beispiel für die Berechnung der internen Rendite.

Ein Unternehmen entscheidet, ob es neue Geräte kauft, die 500.000 US-Dollar kosten. Das Management schätzt die Lebensdauer des neuen Vermögenswerts auf vier Jahre und erwartet einen zusätzlichen Jahresgewinn von 160.000 USD. Im fünften Jahr plant das Unternehmen, die Ausrüstung für den Restwert von 50.000 USD zu verkaufen.

In der Zwischenzeit kann eine andere ähnliche Anlageoption eine Rendite von 10% erzielen. Dies ist höher als die derzeitige Hürdenrate des Unternehmens von 8%. Ziel ist es, sicherzustellen, dass das Unternehmen sein Geld besser nutzt.

Um eine Entscheidung zu treffen, wird der IRR für die Investition in die neue Ausrüstung unten berechnet.

Excel wurde verwendet, um den IRR von 13% unter Verwendung der Funktion = IRR () zu berechnen. Aus finanzieller Sicht sollte das Unternehmen den Kauf tätigen, da der IRR sowohl höher als die Hürdenrate als auch der IRR für die alternative Anlage ist.
Wofür wird die interne Rendite verwendet?

Unternehmen übernehmen verschiedene Projekte, um ihre Einnahmen zu steigern oder Kosten zu senken. Eine großartige neue Geschäftsidee erfordert beispielsweise Investitionen in die Entwicklung eines neuen Produkts.

Bei der Kapitalbudgetierung möchten Führungskräfte die vernünftigerweise prognostizierten Renditen solcher Investitionen kennen. Die interne Rendite ist eine Methode, mit der sie Projekte anhand ihrer prognostizierten Rendite vergleichen und bewerten können. Die Investition mit der höchsten internen Rendite wird normalerweise bevorzugt.

Die interne Rendite wird häufig bei der Analyse von Investitionen in Private Equity und Risikokapital verwendet, bei denen mehrere Geldinvestitionen über die Lebensdauer eines Unternehmens und ein Cashflow am Ende durch einen Börsengang oder Verkauf des Unternehmens erforderlich sind.
Bei einer gründlichen Investitionsanalyse muss ein Analyst sowohl den Barwert (NPV) als auch die interne Rendite sowie andere Indikatoren wie die Amortisationszeit untersuchen, um die richtige Investition auszuwählen. Da eine sehr kleine Investition eine sehr hohe Rendite erzielen kann, wählen Anleger und Manager manchmal eine niedrigere prozentuale Rendite, aber eine höhere absolute Dollarwertchance. Außerdem ist es wichtig, ein gutes Verständnis für Ihre eigene Risikotoleranz oder die Investitionsbedürfnisse, die Risikoaversion und andere verfügbare Optionen eines Unternehmens zu haben.
Was IRR wirklich bedeutet (ein weiteres Beispiel)

Schauen wir uns ein Beispiel eines Finanzmodells in Excel an, um zu sehen, was die interne Rendite wirklich bedeutet.

Wenn ein Anleger 463.846 USD (dies ist der negative Cashflow in Zelle C178) für eine Reihe positiver Cashflows in den Zellen D178 bis J178 zahlt, beträgt der IRR, den er erhalten würde, 10%. Dies bedeutet, dass der Barwert aller dieser Zahlungsströme (einschließlich des negativen Abflusses) Null ist und nur die Rendite von 10% erzielt wird.

Wenn die Anleger weniger als 463.846 USD für dieselben zusätzlichen Cashflows zahlen würden, wäre ihr IRR höher als 10%. Wenn sie dagegen mehr als 463.846 USD zahlen würden, wäre ihr IRR niedriger als 10%.
Nachteile von IRR

Im Gegensatz zum Barwert gibt Ihnen die interne Rendite nicht die Rendite der Erstinvestition in realen Dollar. Wenn Sie beispielsweise einen IRR von 30% allein kennen, wissen Sie nicht, ob es sich um 30% von 10.000 USD oder 30% von 1.000.000 USD handelt.

Die ausschließliche Verwendung von IRR kann dazu führen, dass Sie schlechte Investitionsentscheidungen treffen, insbesondere wenn Sie zwei Projekte mit unterschiedlicher Laufzeit vergleichen.

Nehmen wir an, die Hürdenrate eines Unternehmens beträgt 12%, und das einjährige Projekt A hat einen IRR von 25%, während das fünfjährige Projekt B einen IRR von 25% hat15%. Wenn die Entscheidung ausschließlich auf IRR basiert, würde dies dazu führen, dass Projekt A unklugerweise B vorgezogen wird.

Ein weiterer sehr wichtiger Punkt bei der internen Rendite ist die Annahme, dass alle positiven Cashflows eines Projekts anstelle der Kapitalkosten des Unternehmens zum gleichen Zinssatz wie das Projekt reinvestiert werden. Daher spiegelt die interne Rendite möglicherweise die Rentabilität und die Kosten eines Projekts nicht genau wider.
Ein intelligenter Finanzanalyst verwendet alternativ die modifizierte interne Rendite (MIRR), um eine genauere Messung zu erhalten.

ROIC steht für Return on Invested Capital und ist eine Rentabilitäts- oder Leistungskennzahl, mit der die prozentuale Rendite gemessen werden soll, die Anleger eines Unternehmens mit ihrem investierten Kapital erzielen. Das Verhältnis zeigt, wie effizient ein Unternehmen die Mittel der Anleger nutzt, um Erträge zu erzielen. Benchmarking-Unternehmen verwenden das ROIC-Verhältnis, um den Wert anderer Unternehmen zu berechnen.
ROIC-Formel

Die Kapitalrendite wird unter Berücksichtigung der Investitionskosten und der erzielten Rendite berechnet. Renditen sind alle Gewinne, die nach Steuern, jedoch vor Zinszahlung erzielt wurden. Der Wert einer Investition wird berechnet, indem alle kurzfristigen langfristigen Verbindlichkeiten, die innerhalb des Jahres fällig werden, vom Vermögen des Unternehmens abgezogen werden. Die Investitionskosten können entweder der Gesamtbetrag des Vermögens sein, das ein Unternehmen für die Führung seines Geschäfts benötigt, oder der Betrag der Finanzierung durch Gläubiger oder Aktionäre. Die Rendite wird dann durch die Investitionskosten geteilt.
Ermittlung des Wertes eines Unternehmens

Ein Unternehmen kann sein Wachstum anhand der Kapitalrendite bewerten. Jedes Unternehmen, das eine Kapitalrendite erzielt, die über den Kosten für den Erwerb des Kapitals liegt, ist ein Wertschöpfer und wird daher in der Regel mit einer Prämie gehandelt. Überschussrenditen können reinvestiert werden, um das zukünftige Wachstum des Unternehmens zu sichern. Eine Investition, deren Rendite den Kapitalkosten entspricht oder darunter liegt, ist ein Wertzerstörer.

Im Allgemeinen gilt ein Unternehmen als Wertschöpfer, wenn sein ROIC mindestens zwei Prozent über den Kapitalkosten liegt. Ein Wertzerstörer ist in der Regel ein Unternehmen, dessen ROIC weniger als zwei Prozent über den Kapitalkosten liegt. Es gibt einige Unternehmen, die mit einer Rendite von Null arbeiten, deren Renditeprozentsatz auf den Kapitalwert innerhalb des festgelegten Schätzfehlers liegt, der in diesem Fall 2% beträgt.
Berechnung des ROIC für ein Unternehmen
Der Buchwert wird für diese Berechnung als geeigneter angesehen als der Marktwert. Die anhand des Marktwerts eines schnell wachsenden Unternehmens berechnete Kapitalrendite kann zu einer irreführenden Zahl führen. Der Grund dafür ist, dass der Marktwert tendenziell zukünftige Erwartungen berücksichtigt. Der Marktwert gibt auch den Wert der vorhandenen Vermögenswerte an, um die Ertragskraft des Unternehmens widerzuspiegeln. In einem Fall, in dem kein Wachstumsvermögen vorhanden ist, kann der Marktwert bedeuten, dass die Kapitalrendite den Kapitalkosten entspricht.

Um das investierte Kapital für Unternehmen mit Minderheitsbeteiligungen an Unternehmen zu erhalten, die als nicht operatives Vermögen angesehen werden, wird das Anlagevermögen dem Betriebskapital hinzugefügt. Alternativ können Sie für ein Unternehmen mit langfristigen Verbindlichkeiten, die nicht als Schulden betrachtet werden, das Anlagevermögen und das aktuelle Vermögen addieren und die kurzfristigen Verbindlichkeiten und Barmittel abziehen, um den Buchwert des investierten Kapitals zu berechnen. Die Rendite des investierten Kapitals sollte die Gesamtrendite des Kapitals widerspiegeln, das in alle in den Büchern des Unternehmens aufgeführten Projekte investiert wurde, wobei dieser Betrag mit den Kapitalkosten des Unternehmens verglichen wird.
Ermittlung der Wettbewerbsfähigkeit eines Unternehmens

Ein Unternehmen wird als wettbewerbsfähig definiert, wenn es einen höheren Gewinn als seine Wettbewerber erzielt. Ein Unternehmen wird vor allem dann wettbewerbsfähig, wenn seine Produktionskosten pro Einheit niedriger sind als die seiner Wettbewerber.

Wettbewerbsvorteile können entweder unter Produktions- oder Verbrauchssicht analysiert werden. Ein Unternehmen hat einen Produktionsvorteil, wenn es Waren und Dienstleistungen zu einem niedrigeren Preis liefern kann, als es die Wettbewerber können. Aus Verbrauchersicht hat es einen Vorteil, wenn es Waren oder Dienstleistungen liefern kann, die für andere Wettbewerber schwer nachzuahmen sind. Das ROIC-Verhältnis hilft bei der Bestimmung der Länge oder Dauerhaftigkeit der Wettbewerbsvorteile eines Unternehmens.

In der Wirtschaft ist ein Stakeholder eine Einzelperson, eine Gruppe oder eine Partei, die ein Interesse an einer Organisation und den Ergebnissen ihrer Handlungen hat. Häufige Beispiele für Stakeholder sind Mitarbeiter, Kunden, Aktionäre, Lieferanten, Gemeinden und Regierungen. Unterschiedliche Stakeholder haben unterschiedliche Interessen, und Unternehmen müssen häufig Kompromisse eingehen, wenn sie versuchen, alle zufrieden zu stellen.
Arten von Stakeholdern

In diesem Handbuch werden die häufigsten Arten von Stakeholdern analysiert und die besonderen Bedürfnisse der einzelnen Stakeholder untersucht. Das Ziel ist es, sich in die Lage eines jeden Stakeholder-Typs zu versetzen und die Dinge aus ihrer Sicht zu betrachten.
# 1 Kunden

Einsatz: Produkt- / Servicequalität und -wert

Viele würden argumentieren, dass Unternehmen existieren, um ihre Kunden zu bedienen. Kunden sind tatsächlich Stakeholder eines Unternehmens, da sie von der Servicequalität und deren Wert beeinflusst werden. Zum Beispiel haben Passagiere, die in einem Flugzeug reisen, ihr Leben buchstäblich in den Händen des Unternehmens, während sie mit der Fluggesellschaft fliegen.

# 2 Mitarbeiter

Einsatz: Arbeitseinkommen und Sicherheit

Die Mitarbeiter sind direkt an dem Unternehmen beteiligt, indem sie ein Einkommen verdienen, um sich selbst zu ernähren, sowie andere Leistungen (sowohl monetäre als auch nicht monetäre). Abhängig von der Art des Geschäfts können Mitarbeiter auch ein Gesundheits- und Sicherheitsinteresse haben (z. B. Transport, Bergbau, Öl und Gas, Bauwesen usw.).

# 3 Investoren

Einsatz: Finanzielle Renditen

Zu den Investoren zählen sowohl Aktionäre als auch Schuldner. Die Aktionäre investieren Kapital in das Geschäft und erwarten eine bestimmte Rendite für dieses Kapital. Anleger befassen sich häufig mit dem Konzept des Shareholder Value. Zu dieser Gruppe gehören alle anderen Kapitalgeber wie Kreditgeber und verschiedene Aktionärsklassen.

# 4 Lieferanten und Lieferanten

Einsatz: Einnahmen und Sicherheit

Lieferanten und Lieferanten verkaufen Waren und / oder Dienstleistungen an das Unternehmen und verlassen sich bei der Umsatzgenerierung und dem laufenden Geschäft darauf. In vielen Branchen haben die Lieferanten auch ihre Gesundheit und Sicherheit auf dem Spiel, da sie möglicherweise direkt in die Geschäftstätigkeit des Unternehmens involviert sind.

# 5 Gemeinschaften

Einsatz: Gesundheit, Sicherheit, wirtschaftliche Entwicklung

Gemeinschaften sind wichtige Stakeholder in großen Unternehmen. Sie sind von einer Vielzahl von Faktoren betroffen, darunter die Schaffung von Arbeitsplätzen, die wirtschaftliche Entwicklung, die Gesundheit und die Sicherheit. Wenn ein großes Unternehmen eine kleine Gemeinde betritt oder verlässt, spürt es sofort die Auswirkungen auf Beschäftigung, Einkommen und Ausgaben in der Region. In einigen Branchen gibt es potenzielle gesundheitliche Auswirkungen, da Unternehmen die Umwelt verändern können.

# 6 Regierungen

Einsatz: Steuern und BIP

Regierungen können auch als wichtige Stakeholder in einem Unternehmen angesehen werden, da sie Steuern vom Unternehmen (Unternehmenseinkommen) sowie von allen Beschäftigten (Lohnsteuern) und anderen Ausgaben des Unternehmens (Waren- und Dienstleistungssteuern) erheben. Die Regierungen profitieren vom gesamten Bruttoinlandsprodukt (BIP), zu dem die Unternehmen beitragen.
Ranking / Priorisierung von Stakeholdern

Unternehmen haben oft Schwierigkeiten, Stakeholder und ihre konkurrierenden Interessen zu priorisieren. Wo Stakeholder ausgerichtet sind, ist der Prozess einfach. In vielen Fällen stehen jedoch nicht dieselben Interessen auf dem Spiel. Wenn das Unternehmen beispielsweise von den Aktionären unter Druck gesetzt wird, Kosten zu senken, kann es Mitarbeiter entlassen oder ihre Löhne senken, was einen schwierigen Kompromiss darstellt.

Jack Ma, der CEO von Alibaba, hat bekanntlich gesagt, dass in seinem Unternehmen die Stakeholder in der folgenden Prioritätsreihenfolge eingestuft werden:

Kunden
Angestellte
Investoren
Viele andere CEOs preisen ebenfalls den Vorrang der Aktionäre als ihr Hauptinteresse an.

Ein Großteil der Priorisierung basiert auf der Phase, in der sich ein Unternehmen befindet. Wenn es sich beispielsweise um ein Startup oder ein Unternehmen in einem frühen Stadium handelt, stehen Kunden und Mitarbeiter eher an erster Stelle. Wenn es sich um ein ausgereiftes börsennotiertes Unternehmen handelt, stehen die Aktionäre wahrscheinlich an erster Stelle.

Letztendlich liegt es an einem Unternehmen, dem CEO und dem Verwaltungsrat, das richtige Ranking der Stakeholder zu bestimmen, wenn konkurrierende Interessen auftreten.

Stakeholder gegen Aktionär

Dies ist eine wichtige Unterscheidung. Ein Stakeholder ist jeder, der irgendeine Art von Beteiligung an einem Unternehmen hat, während ein Aktionär jemand ist, der Anteile (Aktien) an einem Unternehmen besitzt und somit eine Beteiligung hält.

Die Nettogewinnspanne (auch als „Gewinnspanne“ oder „Nettogewinnmargenquote“ bezeichnet) ist eine finanzielle Kennzahl, mit der der Prozentsatz des Gewinns berechnet wird, den ein Unternehmen aus seinem Gesamtumsatz erzielt. Es misst die Höhe des Nettogewinns, den ein Unternehmen pro Dollar Umsatz erzielt. Die Nettogewinnmarge entspricht dem Nettogewinn (auch als Nettogewinn bezeichnet) geteilt durch den Gesamtumsatz, ausgedrückt als Prozentsatz.
Die typische Gewinnmargenquote jedes Unternehmens kann je nach Branche unterschiedlich sein. Als Finanzanalyst ist dies für die tägliche Finanzanalyse wichtig.
Nettogewinnmargenformel

Nettogewinnmarge = Nettogewinn ⁄ Gesamtumsatz x 100

Der Nettogewinn wird berechnet, indem alle Unternehmensausgaben vom Gesamtumsatz abgezogen werden. Das Ergebnis der Berechnung der Gewinnspanne ist ein Prozentsatz. Eine Gewinnspanne von 10% bedeutet beispielsweise, dass das Unternehmen für jeden Umsatz von 1 USD einen Nettogewinn von 0,10 USD erzielt. Der Umsatz entspricht dem Gesamtumsatz des Unternehmens in einem Zeitraum.

Berechnungsbeispiel Nr. 1

Die Unternehmen XYZ und ABC sind beide in derselben Branche tätig. Welches Unternehmen hat eine höhere Nettogewinnmarge?

Nettogewinnspanne – Beispiel 1

Schritt 1: Schreiben Sie die Formel auf

Nettogewinnspanne = Nettogewinn / Umsatz

Schritt 2: Berechnen Sie die Nettogewinnmarge für jedes Unternehmen

Firma XYZ:

Nettogewinnspanne = Nettogewinn / Umsatz = 30 USD / 100 USD = 30%

Firma ABC:

Nettogewinnspanne = Nettogewinn / Umsatz = 80 USD / 225 USD = 35,56%

Unternehmen ABC hat eine höhere Nettogewinnmarge.

Berechnungsbeispiel Nr. 2

Unternehmen A und Unternehmen B haben eine Nettogewinnmarge von 12% bzw. 15%. Beide Unternehmen erzielten einen Umsatz von 150 USD. Wie viel Nettogewinn hat jedes Unternehmen gemacht?

Schritt 1: Schreiben Sie die Formel aus

Nettogewinnspanne = Nettogewinn / Umsatz

Nettogewinn = Nettomarge * Umsatz

Schritt 2: Berechnen Sie den Nettogewinn für jedes Unternehmen

Firma A:

Nettogewinn = Nettomarge * Umsatz = 12% * 150 USD = 18 USD

Firma B:

Nettogewinn = Nettomarge * Umsatz = 15% * 150 USD = 22,50 USD

Berechnungsbeispiel # 3

Unternehmen A und B erzielten einen Nettogewinn von 83,50 USD bzw. 67,22 USD. Beide Unternehmen haben eine Nettogewinnmarge von 18,22%. Wie viel Umsatz hat jedes Unternehmen verdient?

Schritt 1: Schreiben Sie die Formel aus

Nettogewinnspanne = Nettogewinn / Umsatz

Umsatz = Nettogewinn / Nettogewinnspanne

Schritt 2: Berechnen Sie den Umsatz für jedes Unternehmen

Firma A:

Umsatz = 83,50 USD / 18,22% = 458,29 USD

Firma B:

Umsatz = 67,22 USD / 18,22% = 368,94 USD

Video Erläuterung der Nettogewinnspanne

Im Folgenden finden Sie eine Video-Erklärung aus dem Grundlagenkurs von wikifx zur Finanzanalyse, wie die Nettogewinnmarge berechnet wird und was dies bei der Analyse der Leistung eines Unternehmens bedeutet.

Die Nettogewinnmargenquote wird verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beschreiben, Gewinn zu erzielen und verschiedene Szenarien zu berücksichtigen, z. B. eine Erhöhung der Ausgaben, die als unwirksam angesehen wird. Es wird häufig in der Finanzmodellierung und Unternehmensbewertung eingesetzt.

Die Nettogewinnmarge ist ein starker Indikator für den Gesamterfolg eines Unternehmens und wird normalerweise als Prozentsatz angegeben. Beachten Sie jedoch, dass eine einzelne Zahl in einem Unternehmensbericht selten ausreicht, um auf die Gesamtleistung des Unternehmens hinzuweisen. Eine Erhöhung der Einnahmen kann zu einem Verlust führen, gefolgt von einer Erhöhung der Ausgaben. Andererseits könnte ein Umsatzrückgang, gefolgt von einer strengen Kontrolle der Ausgaben, das Unternehmen weiter in den Gewinn treiben.

Weitere gängige Finanzkennzahlen sind das EBITDA und der Bruttogewinn.

Eine hohe Nettogewinnmarge bedeutet, dass ein Unternehmen in der Lage ist, seine Kosten effektiv zu kontrollieren und / oder Waren oder Dienstleistungen zu einem Preis bereitzustellen, der erheblich über seinen Kosten liegt. Daher kann sich ein hohes Verhältnis ergeben aus:

Effizientes Management
Niedrige Kosten (Kosten)
Starke Preisstrategien

Eine niedrige Nettogewinnmarge bedeutet, dass ein Unternehmen eine ineffektive Kostenstruktur und / oder schlechte Preisstrategien verwendet. Daher kann sich ein niedriges Verhältnis ergeben aus:

Ineffizientes Management
Hohe Kosten (Kosten)
Schwache Preisstrategien

Anleger müssen Zahlen aus der Gewinnmargenquote als Gesamtbild der Rentabilitätsleistung des Unternehmens heranziehen und bei Bedarf eingehendere Untersuchungen zur Ursache einer Erhöhung oder Verringerung der Rentabilität einleiten.

Einschränkungen der Nettogewinnmargenquote

Bei der Berechnung der Nettogewinnmargenquote vergleichen Analysten die Zahl üblicherweise mit verschiedenen Unternehmen, um festzustellen, welches Unternehmen die beste Leistung erbringt.

Obwohl dies gängige Praxis ist, kann sich die Nettogewinnmargenquote zwischen Unternehmen verschiedener Branchen stark unterscheiden. Beispielsweise können Unternehmen in der Automobilindustrie eine hohe Gewinnspanne, aber einen geringeren Umsatz im Vergleich zu einem Unternehmen in der Lebensmittelindustrie melden. Ein Unternehmen in der Lebensmittelindustrie weist möglicherweise eine niedrigere Gewinnspanne, aber einen höheren Umsatz auf.

Es wird empfohlen, nur Unternehmen derselben Branche mit ähnlichen Geschäftsmodellen zu vergleichen.

Weitere Einschränkungen sind die Möglichkeit einer Fehlinterpretation der Gewinnmargenquote und der Cashflow-Zahlen. Eine niedrige Nettogewinnmarge weist nicht immer auf ein Unternehmen mit schlechter Performance hin. Eine hohe Nettogewinnmarge führt nicht unbedingt zu hohen Cashflows.

Einschränkungen Beispiel 1 – VergleichenUnternehmen

Ein Schmuckunternehmen, das einige teure Produkte verkauft, hat möglicherweise eine viel höhere Gewinnspanne als ein Lebensmittelgeschäft, das viele billige Produkte verkauft.

Einschränkungen Beispiel 1 – Vergleich von Unternehmen

Es wäre unangemessen, die Margen für diese beiden Unternehmen zu vergleichen, da ihre Geschäftstätigkeit völlig unterschiedlich ist.

Einschränkungen Beispiel 2 – Unternehmen mit Schulden

Wenn ein Unternehmen einen höheren finanziellen Hebel als ein anderes hat, kann das Unternehmen mit mehr Fremdfinanzierung aufgrund der höheren Zinsaufwendungen eine geringere Nettogewinnmarge aufweisen. Dies wirkt sich negativ auf den Nettogewinn aus und senkt die Nettogewinnmarge des Unternehmens.

Einschränkungen Beispiel 3 – Abschreibungskosten

Unternehmen mit einem hohen Vermögen an Sachanlagen (PP & E) werden von höheren Abschreibungskosten betroffen sein, was die Nettogewinnmarge des Unternehmens senkt. Dies kann irreführend sein, da das Unternehmen einen erheblichen Cashflow haben könnte, aber aufgrund der geringeren Gewinnspanne minderwertig erscheint.

Einschränkungen Beispiel 4 – Manipulation des Gewinns

Das Management kann langfristige Ausgaben (wie Forschung und Entwicklung) reduzieren, um den Gewinn kurzfristig zu steigern. Dies kann Anleger irreführen, die die Nettomarge betrachten, da ein Unternehmen seine Marge vorübergehend steigern kann.
Finanzanalyse

Die Berechnung der Nettomarge eines Unternehmens ist ein routinemäßiger Bestandteil der Finanzanalyse. Es ist Teil einer als vertikale Analyse bezeichneten Analyse, bei der jede Position in der Gewinn- und Verlustrechnung in Umsatzerlöse unterteilt wird. Um die Marge eines Unternehmens im Jahresvergleich zu vergleichen, wird eine horizontale Analyse durchgeführt. Weitere Informationen finden Sie in der kostenlosen Anleitung von wikifx zur Analyse von Abschlüssen.

Die aktuelle Kennzahl, auch als Working Capital Ratio bezeichnet, misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Das Verhältnis berücksichtigt das Gewicht des gesamten Umlaufvermögens gegenüber den gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten. Es zeigt die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens an und wie es die Liquidität seines Umlaufvermögens maximieren kann, um Schulden und Verbindlichkeiten zu begleichen. Die Formel für das aktuelle Verhältnis (unten) kann verwendet werden, um die Liquidität eines Unternehmens einfach zu messen.
Aktuelle Verhältnisformel

Die aktuelle Verhältnisformel lautet:

Aktuelles Verhältnis = Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten

Beispiel für die aktuelle Verhältnisformel

Wenn ein Unternehmen hält:

Bargeld = 15 Millionen US-Dollar
Wertpapiere des Umlaufvermögens = 20 Mio. USD
Inventar = 25 Millionen US-Dollar
Kurzfristige Schulden = 15 Mio. USD
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen = 15 Millionen US-Dollar

Umlaufvermögen = 15 + 20 + 25 = 60 Millionen

Kurzfristige Verbindlichkeiten = 15 + 15 = 30 Millionen

Aktuelles Verhältnis = 60 Millionen / 30 Millionen = 2,0x

Das Unternehmen hat derzeit ein aktuelles Verhältnis von 2, was bedeutet, dass es problemlos jeden Dollar auf Kredit oder Kreditorenbuchhaltung zweimal begleichen kann. Eine Rate von mehr als 1 deutet auf ein finanzielles Wohlergehen des Unternehmens hin. Es gibt kein oberes Ende für das, was „zu viel“ ist, da es sehr abhängig von der Branche sein kann. Eine sehr hohe aktuelle Quote kann jedoch darauf hinweisen, dass ein Unternehmen überschüssiges Bargeld ungenutzt lässt, anstatt in das Wachstum seines Geschäfts zu investieren.

Laden Sie die kostenlose Formelvorlage für das aktuelle Verhältnis herunter

Geben Sie Ihren Namen und Ihre E-Mail-Adresse in das unten stehende Formular ein und laden Sie jetzt die kostenlose Vorlage herunter! Sie können alle kostenlosen Excel-Vorlagen durchsuchen, um weitere Möglichkeiten für Ihre Finanzanalyse zu finden.
Formel für das aktuelle Verhältnis – Was sind kurzfristige Vermögenswerte?

Umlaufvermögen sind Ressourcen, die innerhalb eines Jahres oder weniger schnell in Bargeld umgewandelt werden können. Sie umfassen Folgendes:

Bargeld – Rechnungen für gesetzliches Zahlungsmittel, Münzen, nicht eingezahlte Schecks von Kunden, Scheck- und Sparkonten, Kleingeld
Zahlungsmitteläquivalente – Unternehmens- oder Staatspapiere mit einer Laufzeit von 90 Tagen oder weniger
Wertpapiere – Stammaktien, Vorzugsaktien, Staats- und Unternehmensanleihen mit einer Laufzeit von 1 Jahr oder weniger
Debitorenbuchhaltung – Geld, das Kunden dem Unternehmen schuldet und das innerhalb eines Jahres fällig ist – Dieser Nettowert sollte nach Abzug einer Wertberichtigung für zweifelhafte Konten (schlechte Gutschrift) sein.
Schuldverschreibungen – Schulden, die innerhalb eines Jahres fällig werden
Sonstige Forderungen – Versicherungsansprüche, Barvorschüsse von Mitarbeitern, Steuerrückerstattungen
Inventar – Rohstoffe, unfertige Erzeugnisse, Fertigwaren, Fertigungs- / Verpackungsmaterial
Büromaterial – Büroressourcen wie Papier, Stifte und Geräte werden voraussichtlich innerhalb eines Jahres verbraucht
Rechnungsabgrenzungsposten – Nicht abgelaufene Versicherungsprämien, Vorauszahlungen für zukünftige Einkäufe

Current Ratio Formula – Was sind kurzfristige Verbindlichkeiten?

Kurzfristige Verbindlichkeiten sind geschäftliche Verpflichtungen gegenüber Lieferanten und Gläubigern sowie sonstige Zahlungen, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Das beinhaltet:

Schuldverschreibungen – Zinsen und der Hauptteil der Kredite, die innerhalb eines Jahres fällig werden
Kreditorenbuchhaltung oder Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen – Gutschrift aus dem Kauf von Waren, Rohstoffen, Vorräten oder der Nutzung von Dienstleistungen und Versorgungsunternehmen
Aufgelaufene Kosten – Zu zahlende Lohnsteuern, zu zahlende Einkommenssteuern, zu zahlende Zinsen und alles andere, was angefallen ist, außer einer Rechnung, wird nicht erhalten
Rechnungsabgrenzungsposten – Umsatzerlöse, für die das Unternehmen bezahlt wurde, werden in Zukunft erzielt, wenn das Unternehmen die Anforderungen für die Umsatzrealisierung erfüllt

Warum die aktuelle Verhältnisformel verwenden?

Diese aktuelle Kennzahl wird mit mehreren anderen Finanzkennzahlen klassifiziert, die als Liquiditätskennzahlen bezeichnet werden. Diese Kennzahlen bewerten alle die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens im Hinblick darauf, wie finanziell solide das Unternehmen im Verhältnis zu seinen ausstehenden Schulden ist. Die Kenntnis des aktuellen Verhältnisses ist für Investoren, Gläubiger und Lieferanten eines Unternehmens von entscheidender Bedeutung für die Entscheidungsfindung. Die aktuelle Kennzahl ist ein wichtiges Instrument zur Beurteilung der Rentabilität ihres Geschäftsinteresses.

Weitere wichtige Liquiditätskennzahlen sind:

Säure-Test-Verhältnis
Schnelles Verhältnis

Im Folgenden finden Sie eine Video-Erläuterung zur Berechnung des aktuellen Verhältnisses und warum dies bei der Durchführung einer Abschlussanalyse von Bedeutung ist.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens repräsentieren die gemischten Kapitalkosten aller Quellen, einschließlich Stammaktien, Vorzugsaktien und Schulden. Die Kosten für jede Art von Kapital werden mit ihrem Prozentsatz am Gesamtkapital gewichtet und addiert. Dieser Leitfaden enthält eine detaillierte Aufschlüsselung von WACC, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und enthält mehrere Beispiele.

WACC wird in der Finanzmodellierung als Abzinsungssatz zur Berechnung des Barwerts eines Unternehmens verwendet.
Was ist die WACC-Formel?

Wie unten gezeigt, lautet die WACC-Formel:

WACC = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1 – T))

Wo:

E = Marktwert des Eigenkapitals des Unternehmens (Marktkapitalisierung)
D = Marktwert der Unternehmensschulden
V = Gesamtwert des Kapitals (Eigenkapital plus Schulden)
E / V = ​​Prozentsatz des Kapitals, das Eigenkapital ist
D / V = ​​Prozentsatz des Kapitals, das Schulden sind
Re = Eigenkapitalkosten (erforderliche Rendite)
Rd = Schuldenkosten (Rendite bis zur Fälligkeit bestehender Schulden)
T = Steuersatz

Eine erweiterte Version der WACC-Formel ist unten dargestellt, die die Kosten für Vorzugsaktien enthält (für Unternehmen, die diese haben).

WACC-Formel – Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten

Der Zweck von WACC besteht darin, die Kosten für jeden Teil der Kapitalstruktur des Unternehmens auf der Grundlage des Anteils von Eigenkapital, Schulden und Vorzugsaktien zu bestimmen. Jede Komponente hat Kosten für das Unternehmen. Das Unternehmen zahlt einen festen Zinssatz für seine Schulden und eine feste Rendite für seine Vorzugsaktien. Obwohl ein Unternehmen keine feste Rendite auf das Stammkapital zahlt, zahlt es den Aktionären häufig Dividenden in Form von Bargeld.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten sind ein wesentlicher Bestandteil eines DCF-Bewertungsmodells und daher ein wichtiges Konzept für Finanzfachleute, insbesondere für Investmentbanking- und Unternehmensentwicklungsfunktionen. In diesem Artikel werden alle Komponenten der WACC-Berechnung behandelt.

WACC Teil 1 – Eigenkapitalkosten

Die Eigenkapitalkosten werden mithilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM) berechnet, das die Rendite der Volatilität (Risiko gegen Ertrag) gleichsetzt. Nachfolgend finden Sie die Formel für die Eigenkapitalkosten:

Re = Rf + β × (Rm – Rf)

Wo:

Rf = risikofreier Zinssatz (normalerweise die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen)
β = Aktien-Beta (gehebelt)
Rm = jährliche Rendite des Marktes

Die Eigenkapitalkosten sind implizite Kosten oder Opportunitätskapitalkosten. Dies ist die Rendite, die Aktionäre theoretisch benötigen, um das Risiko einer Anlage in die Aktie zu kompensieren. Das Beta ist ein Maß für die Volatilität der Rendite einer Aktie im Verhältnis zum Gesamtmarkt (wie der S & P 500). Sie kann berechnet werden, indem historische Rückgabedaten von Bloomberg heruntergeladen oder die Funktionen WACC und BETA verwendet werden.

Risikofreier Zinssatz

Der risikofreie Zinssatz ist die Rendite, die durch die Anlage in ein risikoloses Wertpapier, z. B. US-Staatsanleihen, erzielt werden kann. In der Regel wird die Rendite des 10-jährigen US-Finanzministeriums für den risikofreien Zinssatz verwendet.

Aktienrisikoprämie (ERP)

Equity Risk Premium (ERP) ist definiert als die zusätzliche Rendite, die durch eine Investition an der Börse gegenüber dem risikofreien Zinssatz erzielt werden kann. Eine einfache Möglichkeit, ERP zu schätzen, besteht darin, die risikofreie Rendite von der Marktrendite abzuziehen. Diese Informationen reichen normalerweise für die meisten grundlegenden Finanzanalysen aus. In der Realität kann die Schätzung von ERP jedoch eine viel detailliertere Aufgabe sein. Im Allgemeinen beziehen Banken ERP aus einer Veröffentlichung namens Ibbotson’s.

Hebel Beta

Beta bezieht sich auf die Volatilität oder das Risiko einer Aktie im Vergleich zu allen anderen Aktien am Markt. Es gibt verschiedene Möglichkeiten, das Beta einer Aktie zu schätzen. Die erste und einfachste Möglichkeit besteht darin, das historische Beta des Unternehmens (mithilfe der Regressionsanalyse) zu berechnen oder einfach das Regressions-Beta des Unternehmens von Bloomberg zu übernehmen. Der zweite und gründlichere Ansatz besteht darin, eine neue Schätzung für das Beta unter Verwendung von Vergleichsdaten von öffentlichen Unternehmen vorzunehmen. Um diesen Ansatz zu verwenden, wird das Beta vergleichbarer Unternehmen von Bloomberg übernommen und das Beta ohne Hebel für jedes Unternehmen berechnet.

Nicht gehebeltes Beta = gehebeltes Beta / ((1 + (1 – Steuersatz) * (Schulden / Eigenkapital))

Das Hebel-Beta umfasst sowohl das Geschäftsrisiko als auch das Risiko, das sich aus der Aufnahme von Schulden ergibt. Da jedoch verschiedene Unternehmen unterschiedliche Kapitalstrukturen haben, wird das nicht gehebelte Beta (Asset Beta) berechnet, um zusätzliches Risiko aus der Verschuldung zu entfernen und das reine Geschäftsrisiko zu betrachten. Der Durchschnitt der nicht gehebelten Betas wird dann berechnet und basierend auf der Kapitalstruktur des Unternehmens, das bewertet wird, neu gehebelt.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – Steuersatz) * (Schulden / Eigenkapital))

In den meisten Fällen wird die aktuelle Kapitalstruktur des Unternehmens verwendet, wenn das Beta wieder eingesetzt wird. Wenn jedoch Informationen vorliegen, dass sich die Kapitalstruktur des Unternehmens in Zukunft ändern könnte, wird das Beta anhand der Zielkapitalstruktur des Unternehmens neu gehebelt.

Nach Berechnung des risikofreien Zinssatzes, der Aktienrisikoprämie und des Levered Beta ergeben sich die Eigenkapitalkosten = risikofreier Zinssatz + Aktienrisikoprämie * Levered Beta.

Beta-Diagramm – wird in WACC verwendet

WACC Teil 2 – Kosten für Schulden und Vorzugsaktien

Ermittlung der Schuldenkosten undVorzugsaktien sind wahrscheinlich der einfachste Teil der WACC-Berechnung. Die Kosten für Schulden sind die Rendite bis zur Fälligkeit der Schulden des Unternehmens, und in ähnlicher Weise sind die Kosten für Vorzugsaktien die Rendite für die Vorzugsaktien des Unternehmens. Multiplizieren Sie einfach die Fremdkapitalkosten und die Rendite von Vorzugsaktien mit dem Anteil von Fremd- und Vorzugsaktien an der Kapitalstruktur eines Unternehmens.

Da Zinszahlungen steuerlich absetzbar sind, müssen die Schuldenkosten mit (1 – Steuersatz) multipliziert werden, der als Wert des Steuerschilds bezeichnet wird. Dies gilt nicht für Vorzugsaktien, da Vorzugsdividenden mit Gewinnen nach Steuern gezahlt werden.

Nehmen Sie die gewichtete durchschnittliche laufende Rendite bis zur Fälligkeit aller ausstehenden Schulden und multiplizieren Sie sie mit eins abzüglich des Steuersatzes. Sie haben die Schuldenkosten nach Steuern, die in der WACC-Formel verwendet werden sollen.

WACC-Rechner

Unten finden Sie einen Screenshot des WACC-Rechners von wikifx in Excel, den Sie im folgenden Formular kostenlos herunterladen können.

WACC-Rechner

* Durch die Übermittlung Ihrer E-Mail-Adresse erklären Sie sich damit einverstanden, E-Mail-Nachrichten (einschließlich Rabatte und Newsletter) bezüglich des Corporate Finance Institute und seiner Produkte und Dienstleistungen sowie anderer Angelegenheiten (einschließlich der Produkte und Dienstleistungen der verbundenen Unternehmen des Corporate Finance Institute und anderer Organisationen) zu erhalten. Sie können Ihre Einwilligung jederzeit widerrufen. Dieser Antrag auf Zustimmung wird vom Corporate Finance Institute, 801-750 W Pender Street, Vancouver, Britisch-Kolumbien, Kanada V6C 2T8, gestellt. www.wikifx.info. learning@wikifx.info. Klicken Sie hier, um die Datenschutzbestimmungen von wikifx anzuzeigen.

Wofür wird WACC verwendet?

Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz dient als Abzinsungssatz für die Berechnung des Barwerts eines Unternehmens. Es wird auch zur Bewertung von Investitionsmöglichkeiten verwendet, da es die Opportunitätskosten des Unternehmens darstellt. Daher wird es von Unternehmen als Hürdenrate verwendet.

Ein Unternehmen wird seinen WACC üblicherweise als Hürde für die Bewertung von Fusionen und Übernahmen (M & A) sowie für die finanzielle Modellierung interner Investitionen verwenden. Wenn eine Investitionsmöglichkeit eine niedrigere interne Rendite (Internal Rate of Return, IRR) als ihr WACC aufweist, sollte sie ihre eigenen Aktien zurückkaufen oder eine Dividende ausschütten, anstatt in das Projekt zu investieren.

Nominal vs Real Weighted Average Cost of Capital

Nominale freie Cashflows (einschließlich Inflation) sollten durch einen nominalen WACC abgezinst werden, und reale freie Cashflows (ohne Inflation) sollten mit realen gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten abgezinst werden. Nominal ist in der Praxis am gebräuchlichsten, aber es ist wichtig, sich des Unterschieds bewusst zu sein.

wikifxs Kurs zur Modellierung der Unternehmensbewertung.

Video Erklärung von WACC

Im Folgenden finden Sie eine Video-Erläuterung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten und ein Beispiel für deren Berechnung. Sehen Sie sich das Video an, um schnell zu verstehen, wie es funktioniert!

Karrierewege

Viele Fachleute und Analysten im Bereich Unternehmensfinanzierung verwenden die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten für ihre täglichen Aufgaben. Einige der wichtigsten Karrieren, die WACC in ihrer regelmäßigen Finanzanalyse verwenden, sind:

Investment Banking
Aktienanalyse
Unternehmensentwicklung
Private Equity