财务定义为资金管理，包括投资，借贷，贷款，预算，储蓄和预测等活动。财务主要分为三种：（1）个人，（2）公司和（3）公共/政府。本指南将解开问题：什么是金融？
例子

定义财务的最简单方法是提供其所包含活动的示例。有许多不同的职业道路和工作可以执行各种金融活动。以下是最常见的示例列表：

将个人资金投资于股票，债券或担保投资证（GIC）
通过代表一家上市公司发行债券从机构投资者那里借钱
通过向人们提供抵押贷款购买房屋来向人们借钱
使用Excel电子表格为公司建立预算和财务模型
将个人资金存入高利息储蓄帐户
制定政府支出和税收的预测
金融主题

金融业的人们关心的话题很多。以下列出了您应该在行业中遇到的一些最常见的主题。

利率和点差
收益率（票息，股息）
财务报表（资产负债表，损益表，现金流量表）
现金流量（自由现金流量，其他类型的现金流量）
利润（净收入）
资金成本（WACC）
回报率（IRR，ROI，ROA）
股利及资本回报
股东们
创造价值
风险与回报
行为金融

财务信息来源

要了解有关该行业的更多信息，以下是一些最受欢迎和有用的资源：

Google财经（市场数据，股票价格，新闻等）
SEC网站（公司备案）
彭博新闻（公司和行业新闻）

财务职业

如果不探索与该行业相关的职业选择，财务的定义将是不完整的。以下是一些最受欢迎的职业道路：

商业银行
个人银行业务（或私人银行业务）
投资银行
财富管理
企业融资
抵押/贷款
会计
金融计划
国库
审计
股权研究
保险

资本资产定价模型（CAPM）是描述预期收益与投资证券风险之间的关系的模型。它显示证券的预期收益等于无风险收益加风险溢价，后者是基于该证券的beta得出的。
CAPM公式用于计算资产的预期收益。它基于系统风险（也称为不可分散风险）的思想，并且需要以风险溢价的形式对投资者进行补偿。风险溢价是高于无风险利率的回报率。投资时，投资者在进行更多风险投资时希望获得更高的风险溢价。
预期收益CAPM –预期收益

给定方程式中的所有其他变量，以上“ Ra”符号表示资本资产随时间的预期收益。 “预期收益”是一项关于投资在整个生命周期中如何发挥作用的长期假设。

无风险利率CAPM –无风险利率

“ Rrf”表示无风险利率，通常等于10年期美国政府债券的收益率。无风险利率应与进行投资的国家/地区相对应，债券的到期日应与投资的时间范围相匹配。但是，专业惯例通常无论如何都使用10年期利率，因为它是报价最高且流动性最强的债券。

Beta CAPM – Beta

Beta（在CAPM公式中表示为“ Ba”）是对股票风险（回报波动率）的一种度量，通过衡量其价格变化相对于整个市场的波动来反映。换句话说，这是股票对市场风险的敏感性。例如，如果一家公司的Beta等于1.5，则该证券具有市场平均波动率的150％。但是，如果beta等于1，则有价证券的预期收益等于平均市场收益。 beta -1表示安全性与市场具有完美的负相关性。

市场风险溢价

从CAPM的上述组成部分，我们可以简化公式以将“市场预期回报减去无风险利率”简化为“市场风险溢价”。市场风险溢价是指无风险利率之上的额外收益，这是补偿投资者投资于高风险资产类别所需要的。换句话说，市场或资产类别的波动性越大，市场风险溢价就越高。
为什么CAPM很重要

CAPM公式广泛用于金融行业。在CAPM计算权益成本时，对于计算加权平均资本成本（WACC）至关重要。

WACC在财务建模中被广泛使用。它可用于查找投资的未来现金流量的净现值（NPV），并进一步计算其企业价值以及最终的权益价值。

CAPM示例–预期收益的计算

让我们使用资本资产定价模型（CAPM）公式计算股票的预期收益。假设以下有关股票的信息是已知的：

它在纽约证券交易所交易，其业务位于美国。
美国10年期国债的当前收益率为2.5％
美国股票的平均超额历史年度回报率为7.5％
股票的贝塔系数为1.25（这意味着过去两年来，其平均每周收益是标普500指数波动的1.25倍）

使用CAPM公式计算的证券预期收益是多少？

让我们使用文章上方的公式来分解答案：

预期收益=无风险利率+ [测试版x市场收益溢价]
预期收益= 2.5％+ [1.25 x 7.5％]
预期收益= 11.9％

EBITDA代表利息，税项，折旧和摊销前收益，并且是评估公司运营绩效的指标。它可以看作是整个公司运营现金流的代理。
EBITDA指标是营业收入（EBIT）的变化，因为它不包括营业外支出和某些非现金支出。这些扣除的目的是消除企业所有者可以自行决定的因素，例如债务融资，资本结构，折旧方法和税收（在某种程度上）。它可以用来展示公司的财务绩效，而无需考虑其资本结构。
EBITDA专注于企业的经营决策，因为它会在考虑资本结构，杠杆和折旧等非现金项目的影响之前，先从企业的核心业务中获利。

它是非GAAP指标，因为它不是IFRS或US GAAP使用的公认指标。实际上，像沃伦·巴菲特（Warren Buffet）这样的某些投资者对该指标特别不屑一顾，因为它没有考虑公司资产的折旧。例如，如果一家公司拥有大量的折旧设备（因此折旧费用很高），那么就不会包含维护和维持这些资本资产的成本。
EBITDA公式

这是计算EBITDA的公式：

EBITDA =净收入+利息+税项+折旧+摊销

要么

EBITDA =营业利润+折旧+摊销

以下是该公式各部分的说明：
利益

利息不包括在EBITDA中，因为它取决于公司的融资结构。它来自它借来为其商业活动提供资金的资金。不同的公司具有不同的资本结构，从而导致不同的利息费用。因此，通过增加利息和忽略资本结构对业务的影响，比较公司的相对绩效会变得更加容易。请注意，利息支付可以抵税，这意味着公司可以在所谓的公司税收保护中利用这项利益。
税收

税收各不相同，并取决于企业运营所在的地区。税收是一项业务费用，必须在公司管辖范围内支付给政府。它们是税收规则的功能，并不是评估管理团队绩效的真正组成部分，因此，许多财务分析师在比较业务时更喜欢将其加回去。
折旧摊销

折旧和摊销（D＆A）取决于公司的历史投资，而不取决于公司当前的经营业绩。公司投资于由于磨损而失去价值的长期固定资产（例如建筑物或车辆）。折旧费用是根据公司有形固定资产中恶化的一部分计算的。如果资产为无形资产，则发生摊销费用。诸如专利之类的无形资产由于在到期前使​​用寿命有限（竞争性保护）而被摊销。

D＆A在很大程度上取决于有关有用的经济寿命，残值和所使用的折旧方法的假设。因此，分析师可能会发现营业收入与他们认为的数字应该有所不同，因此D＆A不在EBITDA计算范围之内。

D＆A费用可以在公司的现金流量表中的“来自经营活动的现金”部分下找到。由于折旧和摊销是非现金费用，因此在现金流量表中将其折回（由于这个原因，费用通常为正数）。
为什么要使用EBITDA？

EBITDA指标通常用作现金流量的代理。通过将其乘以从股票研究报告，行业交易或并购获得的估值倍数，可以为分析师提供公司价值以及估值范围的快速估计。

此外，当一家公司没有盈利时，投资者可以使用EBITDA来评估一家公司。许多私募股权公司都使用此指标，因为它非常适合比较同一行业中的类似公司。企业主使用它来比较他们与竞争对手的表现。
缺点

GAAP或IFRS不认可EBITDA。有些人对此表示怀疑（例如沃伦·巴菲特），因为它使公司仿佛从未支付过任何利息或税款，并且显示资产从未随着时间的流逝失去其自然价值（未扣除折旧或资本支出）。

例如，一家快速发展的制造公司可能会呈现出同比增长的销售额和EBITDA。为了迅速发展，它随着时间的推移获得了许多固定资产，并且全部由债务融资。尽管公司似乎有强劲的收入增长，但投资者也应该考虑其他指标，例如资本支出，现金流量和净收入。
息税折旧摊销前利润用于估值（EV / EBITDA倍数）

在比较两家公司时，企业价值/ EBITDA比率可用于使投资者大致了解一家公司是被高估（高比率）还是被低估（低比率）。比较具有相似性质（相同行业，运营，客户，利润，增长率等）的公司非常重要，因为不同行业的平均比率差异很大（高增长行业的比率高，低增长行业的比率低）。
EV / EBITDA示例：

ABC公司和XYZ公司是在纽约经营的竞争性杂货店。 ABC的企业价值为2亿美元，EBITDA为1000万美元，而XYZ公司的企业价值为3亿美元，EBITDA为3000万美元。哪家公司在EV / EBITDA基础上被低估？

公司ABC：公司XYZ：

EV = 2亿美元EV = 3亿美元

EBITDA = 1000万美元EBITDA = 3000万美元

EV / EBITDA = 2亿美元/ 1000万美元= 20倍EV / EBITDA = 3亿美元/ 3000万美元= 10倍

在EV / EBITDA基础上，XYZ公司被低估，因为它的比率较低。

财务建模中的EBITDA

EBITDA在财务建模中经常被用作计算无杠杆自由现金流的起点。利息，税项，折旧和摊销前的收益是财务中经常被引用的指标，即使将财务模型仅根据业务的自由现金流对其进行估值，也可以将其用作参考点。

在财务和会计中，权益是企业所有者应占的价值。股本的账面价值是根据公司资产负债表上资产与负债之间的差额计算的，而股本的市场价值是基于当前股价（如果公开）或由投资者或评估专家确定的值。该帐户也可以称为股东/所有者/股东权益或净资产。

通常有两种类型的权益：

账面价值
市场价值
＃1权益账面价值

在会计中，权益始终按其账面价值列出。会计是通过准备财务报表和资产负债表等式确定的价值，即资产=负债+权益。等式重新排列为权益=资产-负债。

公司资产的价值是资产负债表上每种流动资产和非流动资产的总和。主要账户包括现金，应收账款，库存，预付款项，固定资产，不动产和设备（PP＆E），商誉，知识产权和无形资产。

负债的价值是资产负债表上每个流动负债和非流动负债的总和。普通账户包括信贷额度，应付账款，短期债务，递延收入，长期债务，资本租赁和任何固定的财务承诺。

实际上，权益的价值是用更详细的方式计算的，并且取决于以下帐户：

股本
实缴盈余
留存收益
净收入（亏损）
股利

为了完全计算价值，会计师必须跟踪公司筹集和回购的所有资本（其股本），以及其保留收益，其中包括累积净收入减去累积股息。股本和未分配利润之和等于权益。

＃2权益市值

在金融中，权益通常表示为市场价值，可能会大大高于或低于账面价值。造成这种差异的原因是，会计报表是后向的（所有结果均来自过去），而财务分析师则展望未来，以预测他们认为财务业绩将如何。

如果一家公司公开交易，其股权的市值将很容易计算，只需将最新股价乘以发行在外的股份总数即可。

如果公司是私人公司，则很难确定其市场价值。如果需要对公司进行正式估值，则通常会聘请投资银行家，会计师事务所（估值小组）或精品估值公司等专业人士进行全面分析。

估计股权的市场价值

如果公司是私人公司，则必须估算市场价值。这是一个非常主观的过程，两个不同的专业人员可以为同一业务获得截然不同的价值。

估计权益价值的最常见方法是：

贴现现金流量（DCF）分析
可比公司分析
先例交易

在折现现金流方法中，分析师将预测企业的所有未来自由现金流，并使用折现率（例如，加权平均资本成本）将其折现为现值。这是一种非常详细的估值形式，需要访问大量公司信息。它也最依赖于方法，因为它结合了业务的各个方面。

要了解更多信息，请阅读Wikifx的业务评估资源指南。

个人资产（净值）

公平的概念不仅适用于个人，而且适用于个人。我们都有自己的个人净资产，以及可以用来计算净资产的各种资产和负债。

个人资产的常见示例包括：

现金
房地产
投资额
家具和家居用品
汽车和车辆

个人责任的常见示例包括：

信用卡债务
信贷额度
未付帐单（电话，电费，水费等）
助学贷款
按揭

所有这些资产和所有这些负债之间的差额是您的个人净资产。

内部收益率（IRR）是使项目的净现值（NPV）为零的折现率。换句话说，项目或投资将获得预期的复合年收益率。在下面的示例中，50美元的初始投资具有22％的内部收益率。从经济上讲，这相当于获得22％的复合年增长率。
在计算内部收益率时，会给出项目或投资的预期现金流量，并且净现值等于零。换句话说，期初的初始现金投资将等于该投资的未来现金流量的现值。 （已付成本=未来现金流量的现值，因此，净现值= 0）。

确定内部收益率后，通常将其与公司的最低收益率或资本成本进行比较。如果内部收益率大于或等于资本成本，则公司会将该项目视为一项良好的投资。 （当然，这是决策的唯一依据。实际上，在投资决策中还考虑了许多其他定量和定性因素。）如果IRR低于最低要求，则应该是拒绝。
内部收益率的计算可以通过三种方式完成：

在Excel或其他电子表格程序中使用IRR或XIRR函数
使用财务计算器
使用迭代过程，分析师将尝试不同的折现率，直到净现值等于零为止（可以使用Excel中的“寻道”来执行此操作）
计算内部收益率的示例

这是一个如何计算内部收益率的示例。

一家公司正在决定是否购买价值50万美元的新设备。管理层估计新资产的使用寿命为四年，并预计每年将产生160,000美元的额外利润。该公司计划在第五年以残值5万美元的价格出售该设备。

同时，另一种类似的投资选择可以产生10％的回报。这高于该公司目前的8％的跨栏率。目的是确保公司更好地利用其现金。

为了做出决定，投资新设备的内部收益率计算如下。

使用Excel = IRR（）函数可计算13％的IRR。从财务角度来看，公司应进行购买，因为内部收益率既大于替代投资的门槛费率，也大于其替代收益率。
内部收益率用于什么？

公司承担各种项目以增加收入或降低成本。一个伟大的新业务构想可能需要例如投资开发新产品。

在资本预算中，高级领导人喜欢知道此类投资的合理预期收益。内部收益率是一种使他们能够根据预期收益对项目进行比较和排名的方法。通常首选内部收益率最高的投资。

内部收益率被广泛用于分析私募股权和风险投资的投资，这涉及到整个企业生命周期中的多次现金投资，以及通过IPO或出售企业最终产生的现金流量。
全面的投资分析要求分析师分析净现值（NPV）和内部收益率以及其他指标（例如投资回收期），以便选择正确的投资。由于很小的投资就有可能获得很高的回报率，因此投资者和管理人员有时会选择较低的回报率，但会选择更高的绝对美元价值机会。另外，重要的是要对自己的风险承受能力，公司的投资需求，风险规避和其他可用选择有很好的了解。
IRR的真正含义（另一个示例）

让我们看一下Excel中财务模型的示例，了解内部收益率数字的真正含义。

如果投资者支付463,846美元（这是单元格C178中显示的负现金流）以获取一系列正现金流（如单元格D178至J178中所示），则他们将获得10％的IRR。这意味着所有这些现金流（包括负流出）的净现值为零，并且仅能获得10％的收益率。

如果投资者为所有相同的额外现金流量支付的费用少于$ 463,846，则其内部收益率将高于10％。相反，如果他们支付的金额超过$ 463,846，则其内部收益率将低于10％。
内部收益率的缺点

与净现值不同，内部收益率不能为您带来以实际美元计的初始投资收益。例如，仅知道30％的内部收益率并不能告诉您它是10,000美元的30％还是1,000,000美元的30％。

仅使用IRR可能会导致您做出较差的投资决策，尤其是在比较两个期限不同的项目时。

假设一家公司的门槛率为12％，一年期项目A的内部收益率是25％，而五年期项目B的内部收益率是15％。 如果该决定仅基于IRR，则会导致不明智地选择项目A而不是项目B。

关于内部收益率的另一个非常重要的一点是，它假设一个项目的所有正现金流量将以与该项目相同的比率进行再投资，而不是公司的资本成本。 因此，内部收益率可能无法准确反映项目的盈利能力和成本。
精明的财务分析师会选择使用修改后的内部收益率（MIRR）来得出更准确的指标。

ROIC代表投资资本回报率，是一种获利能力或绩效比率，旨在衡量公司投资者从其投资资本中获得的回报率。该比率显示了公司利用投资者资金产生收入的效率。基准公司使用ROIC比率来计算其他公司的价值。
ROIC公式

投资资本回报率是通过考虑投资成本和产生的回报来计算的。回报是税后但未付利息之前获得的所有收益。投资价值是通过从公司资产中减去所有当前的长期负债（一年内到期的负债）来计算的。投资成本可以是公司开展业务所需的资产总额，也可以是债权人或股东的融资额。然后，将收益除以投资成本。
确定公司的价值

公司可以通过查看其投资资本回报率来评估其增长。任何从投资中获得总收益超过获得资本成本的超额收益的公司都是价值创造者，因此通常会溢价交易。超额收益可能会被再投资，从而确保公司未来的增长。回报等于或低于资本成本的投资是价值破坏者。

一般而言，如果一家公司的ROIC至少比资本成本高出百分之二，那么它就是价值创造者。价值破坏者通常被定义为ROIC低于资本成本的百分之二的任何公司。有一些公司的回报率为零，其资本价值的回报率在设定的估计误差之内，在这种情况下为2％。
计算公司的ROIC
账面价值被认为比市场价值更适合用于此计算。使用快速增长的公司的市场价值计算的投资资本回报率可能会产生误导性的数字。原因是市场价值趋向于合并未来的期望。同样，市场价值就是现有资产的价值，以反映企业的盈利能力。在没有增长资产的情况下，市场价值可能意味着资本回报等于资本成本。

为了获得被视为非营业资产的公司中拥有少数股权的公司的投资资本，将固定资产添加到营运资本中。或者，对于具有不被视为债务的长期负债的公司，将固定资产和流动资产相加，并减去流动负债和现金，以计算投资资本的账面价值。投资资本回报率应反映公司账簿上列出的所有项目中投资的资本所获得的总回报，该金额应与公司的资本成本进行比较。
决定公司的竞争力

如果企业获得的利润高于竞争对手，则被定义为竞争企业。公司的竞争主要是因为其单位生产成本低于竞争对手。

可以从生产或消费角度分析竞争优势。当一家公司能够以低于竞争对手所能提供的价格提供商品和服务时，便具有生产优势。从消费角度看，它可以提供其他竞争对手无法模仿的商品或服务时，具有优势。 ROIC比率有助于确定公司竞争优势的持续时间或持久性。

在业务中，利益相关者是对组织及其行动结果感兴趣的任何个人，团体或政党。利益相关者的常见示例包括员工，客户，股东，供应商，社区和政府。不同的利益相关者有不同的利益，而公司在取悦所有人时往往会面临权衡。
利益相关者的类型

本指南将分析最常见的利益相关者类型，并研究他们通常具有的独特需求。目标是让自己置身于每种类型的利益相关者的脚下，并从他们的角度看待事情。
＃1客户

利益：产品/服务质量和价值

许多人会认为企业存在是为了为其客户服务。客户实际上是企业的利益相关者，因为他们会受到服务质量及其价值的影响。例如，乘坐飞机旅行的乘客在与航空公司一起飞行时实际上将其生命掌握在公司手中。

＃2员工

利益：就业收入和安全

员工与公司直接相关，因为他们赚取收入以维持生活，以及其他福利（货币和非货币）。根据业务的性质，员工也可能具有健康和安全利益（例如，运输，采矿，石油和天然气，建筑等）。

＃3投资者

利益：财务收益

投资者包括股东和债务人。股东将资本投资于该业务，并期望从该资本中获得一定的回报率。投资者通常关心股东价值的概念。与所有其他资本提供者（例如贷方和不同类别的股东）混为一谈。

＃4供应商和供应商

利益：收益与安全

供应商和供应商向企业出售商品和/或服务，并依靠它来产生收入和持续开展业务。在许多行业中，由于供应商可能直接参与了公司的运营，因此他们的健康和安全也得到了保证。

＃5社区

利益：健康，安全，经济发展

社区是大型企业的主要利益相关者。它们受到各种各样的因素的影响，包括创造就业机会，经济发展，健康和安全。当一家大公司进入或退出一个小社区时，他们会立即感受到对该地区就业，收入和支出的影响。在某些行业中，由于公司可能会改变环境，因此会对健康产生潜在影响。

＃6政府

利益：税收和GDP

政府也可以被视为企业的主要利益相关者，因为它们从公司，公司的所有人员（工资税）和公司产生的其他支出（商品和服务税）中征税。政府从公司贡献的总体国内生产总值中受益。
利益相关者排名/优先

公司经常在努力优先考虑利益相关者及其竞争利益。在利益相关者保持一致的情况下，该过程很容易。但是，在许多情况下，他们的利益并不相同。例如，如果公司受到股东的压力，要求其削减成本，则可能裁员或降低员工工资，这是一个艰难的权衡。

阿里巴巴首席执行官马云（Jack Ma）曾著名地表示，在他的公司中，他们按照以下优先顺序对利益相关者进行排名：

顾客
雇员
投资人
许多其他首席执行官也将股东至上作为他们的头等大事。

大多数优先级将基于公司所处的阶段。例如，如果是初创企业或早期企业，则客户和员工更可能是第一位。如果它是一家成熟的上市公司，那么股东很可能是第一位。

归根结底，由公司，首席执行官和董事会决定何时出现利益冲突时适当的利益相关者排名。

利益相关者与股东

这是一个重要的区别。利益相关者是指拥有任何类型的业务股份的任何人，而股东则是拥有业务中的股份（股票）并因此拥有股权的人。

净利润率（也称为“利润率”或“净利润率”）是一种财务比率，用于计算公司从其总收入中产生的利润百分比。它衡量的是公司从获得的每美元收入中获得的净利润额。净利润率等于净利润（也称为净收入）除以总收入，以百分比表示。
每个公司的典型利润率可能会有所不同，具体取决于公司所处的行业。作为财务分析师，这在日常财务分析中很重要。
净利润率公式

净利润率=净利润⁄总收入x 100

净利润是通过从总收入中扣除所有公司费用来计算的。利润率计算的结果是一个百分比-例如，10％的利润率意味着公司每获得1美元的收入，就会获得0.10美元的净利润。收入代表一个时期内公司的总销售额。

计算例＃1

XYZ公司和ABC公司都在同一行业中经营。哪个公司的净利润率更高？

净利润率–示例1

步骤1：写出公式

净利润率=净利润/收入

步骤2：计算每家公司的净利润率

XYZ公司：

净利润率=净利润/收入= $ 30 / $ 100 = 30％

公司ABC：

净利润率=净利润/收入= $ 80 / $ 225 = 35.56％

公司ABC的净利润率更高。

计算例＃2

甲公司和乙公司的净利润率分别为12％和15％。两家公司的收入均为150美元。每家公司赚了多少净利润？

步骤1：写出公式

净利润率=净利润/收入

净利润=净利润*收入

步骤2：计算每家公司的净利润

公司A：

净利润=净利润*收入= 12％* $ 150 = $ 18

公司B：

净利润=净利润*收入= 15％* 150美元= 22.50美元

计算例＃3

A公司和B公司的净利润分别为83.50美元和67.22美元。两家公司的净利润率均为18.22％。每个公司赚了多少收入？

步骤1：写出公式

净利润率=净利润/收入

收入=净利润/净利润率

步骤2：计算各公司的收入

公司A：

收入= 83.50美元/18.22% = 458.29美元

公司B：

收入= $ 67.22 / 18.22％= $ 368.94

净利润率视频说明

以下是Wikifx的“财务分析基础知识”课程的视频解释，内容涉及如何计算净利润率以及分析公司业绩时的含义。

净利润率用于描述公司的获利能力，并考虑多种情​​况，例如被认为无效的费用增加。它广泛用于财务建模和公司评估中。

净利润率是企业整体成功的有力指标，通常以百分比表示。但是，请记住，公司报告中的单个数字很少足以指出公司的整体绩效。如果增加支出，则收入增加可能会转化为亏损。另一方面，收入下降，再加上对支出的严格控制，可能会使公司进一步获利。

其他常见的财务指标是EBITDA和毛利。

高净利润率意味着公司能够有效控制其成本和/或以远高于其成本的价格提供商品或服务。因此，高比率可能来自于：

高效管理
低成本（费用）
强大的定价策略

较低的净利润率意味着公司使用无效的成本结构和/或较差的定价策略。因此，较低的比率可能是由于：

管理效率低下
高成本（费用）
定价策略薄弱

投资者需要从利润率中获取数字作为公司获利能力表现的整体形象，并根据需要对获利能力增加或减少的原因进行更深入的研究。

净利润率的局限性

在计算净利润率时，分析师通常会将数字与不同公司进行比较，以确定哪个业务表现最好。

尽管这是很常见的做法，但不同行业的公司之间的净利润率可能会有很大差异。例如，与食品行业的公司相比，汽车行业的公司报告的利润率较高，但收入较低。食品行业中的公司可能显示出较低的利润率，但收入较高。

建议仅将具有相同业务模型的相同行业的公司进行比较。

其他限制包括可能会误解利润率和现金流量数字。较低的净利润率并不总是表明公司表现不佳。同样，高净利润率并不一定意味着高现金流量。

局限性示例1 –比较公司介绍

与出售许多廉价产品的杂货店相比，出售一些昂贵产品的珠宝公司的利润率可能更高。

局限性示例1 –比较公司

比较这两家公司的利润率是不合适的，因为它们的运营完全不同。

局限性示例2 –有债务的公司

如果一家公司的财务杠杆比另一家更高，则由于较高的利息支出，拥有更多债务融资的公司的净利润率可能较小。这会对净利润产生负面影响，从而降低了公司的净利润率。

限制示例3 –折旧费用

拥有较高厂房和设备（PP＆E）资产的公司将受到较高折旧费用的影响，从而降低公司的净利润率。这可能会引起误解，因为该公司可能拥有大量现金流，但由于利润率较低而显得逊色。

局限性例子4 –利润操纵

管理层可以减少长期支出（例如研发），以在短期内增加利润。由于公司可以暂时提高他们的利润率，所以这可能会误导投资者看待净利润率。
财务分析

计算业务的净利润是财务分析的常规部分。它是称为垂直分析的一种分析类型的一部分，该分析将损益表上的每个行项目都划分为收入。为了比较公司的同比利润（YoY），执行了水平分析。要了解更多信息，请阅读Wikifx的免费财务报表分析指南。

流动比率，也称为营运资本比率，用于衡量企业履行一年内到期的短期债务的能力。该比率考虑了流动资产总额与流动负债总额的比重。它表明了公司的财务状况以及如何最大程度地利用其流动资产的流动性来清算债务和应付账款。流动比率公式（如下）可用于轻松衡量公司的流动性。
流动比率公式

流动比率公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率公式的示例

如果一家企业持有：

现金= 1500万美元
有价证券= 2000万美元
库存= 2500万美元
短期债务= 1500万美元
应付账款= 1500万美元

流动资产= 15 + 20 + 25 = 6000万

流动负债= 15 + 15 = 3000万

流动比率= 6000万/ 3000万= 2.0倍

该企业当前的流动比率为2，这意味着它可以轻松地将每一美元的贷款或应付账款清算两次。比率超过1表示该公司的财务状况良好。 “太多”没有上限，因为它可能非常依赖于该行业，但是，很高的流动比率可能表明公司将多余的现金闲置而不是投资于发展业务。

下载自由流动比率公式模板

在下面的表格中输入您的姓名和电子邮件，然后立即下载免费模板！您可以浏览所有免费Excel模板以找到更多帮助您进行财务分析的方法。
流动比率公式–什么是流动资产？

流动资产是可以在一年或更短的时间内迅速转换为现金的资源。其中包括：

现金–法定投标票据，硬币，客户的未存款支票，支票和储蓄账户，零用现金
现金等价物–期限为90天或更短的公司或政府证券
有价证券–到期日为1年或更短的普通股，优先股，政府和公司债券
应收账款–客户欠公司的款项，一年内到期–该净值应扣除呆账准备金（不良信用）
应收票据–一年内到期的债务
其他应收款–保险索赔，员工现金垫款，所得税退还
库存–原材料，在制品，制成品，制造/包装用品
办公用品–预计在一年内消耗的办公资源，如纸，笔和设备
预付费用–未到期的保险费，未来购买的预付款

流动比率公式–什么是流动负债？

流动负债是欠供应商和债权人的商业义务，以及一年内到期的其他款项。这包括：

应付票据–一年内到期的利息和贷款本金部分
应付账款或应付账款–购买商品，原材料，供应品或使用服务和公用事业产生的信用
应计费用–应付工资税，应付所得税，应付利息，以及应计但未收到发票的任何其他款项
递延收入–公司满足收入确认要求后，将在将来获得公司已支付的收入

为什么使用当前比率公式？

该流动比率与其他几种财务指标一起被称为流动比率。这些比率均根据公司相对于未偿债务的财务状况如何来评估公司的运营。知道当前比率对于公司的投资者，债权人和供应商的决策至关重要。当前比率是评估其商业利益可行性的重要工具。

其他重要的流动性比率包括：

酸性测试比率
速动比率

以下是有关如何计算当前比率以及在进行财务报表分析时为何如此重要的视频说明。

企业的加权平均资本成本（WACC）代表其所有来源的混合资本成本，包括普通股，优先股和债务。每种资本的成本均按其在总资本中所占的百分比加权，然后将它们相加。本指南将详细介绍什么是WACC，为什么使用WACC，如何计算WACC，并提供几个示例。

WACC在财务建模中用作折现率，以计算企业的净现值。
什么是WACC公式？

如下所示，WACC公式为：

WACC =（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1 – T））

哪里：

E =公司股权的市值（市值）
D =公司债务的市值
V =资本总值（权益加债务）
E / V =占权益资本的百分比
D / V =资本占债务的百分比
Re =权益成本（所需收益率）
Rd =债务成本（现有债务的到期收益率）
T =税率

WACC公式的扩展版本如下所示，其中包括优先股的成本（适用于拥有优先股的公司）。

WACC公式–加权平均资本成本

WACC的目的是根据其拥有的权益，债务和优先股的比例，确定公司资本结构各部分的成本。每个组成部分都会给公司带来成本。该公司为其债务支付固定利率，并为其优先股支付固定收益。即使一家公司不支付固定的普通股收益率，它也经常以现金形式向股本持有人支付股息。

加权平均资本成本是DCF估值模型不可或缺的一部分，因此对于金融专业人士，尤其是对于投资银行和公司发展职位，这是一个重要的概念。本文将介绍WACC计算的每个组成部分。

WACC第1部分–权益成本

权益成本是使用资本资产定价模型（CAPM）计算的，该模型将收益率等同于波动率（风险与回报）。以下是权益成本的公式：

Re = Rf +β×（Rm-Rf）

哪里：

Rf =无风险利率（通常为10年期美国国债收益率）
β=权益β（杠杆）
Rm =市场年度回报

权益成本是隐含成本或资本机会成本。理论上，这是股东为了补偿他们投资股票的风险而需要的回报率。 Beta是衡量股票相对于整个市场（例如标准普尔500）的收益波动性的指标。可以通过从彭博（Bloomberg）下载历史收益数据或使用WACC和BETA函数来计算。

无风险利率

无风险利率是通过投资无风险证券（例如美国国库券）可获得的回报。通常，十年期美国国债的收益率用于无风险利率。

股票风险溢价（ERP）

股票风险溢价（ERP）定义为通过投资股票市场可以在无风险利率之上获得的额外收益。估算ERP的一种简单方法是从市场收益中减去无风险收益。通常，此信息对于大多数基本财务分析而言已足够。但是，实际上，估计ERP可能是一项更为详细的任务。通常，银行从名为Ibbotson’s的出版物中获取ERP。

杠杆Beta

Beta是指某股票相对于市场上所有其他股票的波动性或风险性。有两种方法可以估算股票的beta。第一种也是最简单的方法是计算公司的历史Beta（使用回归分析），或者只是从彭博社中获取公司的回归Beta。第二种更彻底的方法是使用上市公司的可比公司重新估算beta。要使用这种方法，可比较公司的beta来自彭博社，并计算了每个公司的非杠杆beta。

非杠杆Beta =杠杆Beta /（（（1 +（1-税率）*（债务/权益）））

杠杆beta包括业务风险和承担债务的风险。但是，由于不同的公司具有不同的资本结构，因此计算非杠杆贝塔（资产贝塔）可从债务中消除额外风险，以便查看纯商业风险。然后，根据被估值公司的资本结构，计算并重新利用未杠杆贝塔的平均值。

杠杆贝塔=无杠杆贝塔* *（（1 +（1-税率）*（债务/权益））

在大多数情况下，重新使用beta时会使用公司当前的资本结构。但是，如果有信息表明公司的资本结构将来可能会改变，则将使用公司的目标资本结构来重新利用beta。

计算无风险利率，股权风险溢价和杠杆贝塔系数后，权益成本=无风险利率+股权风险溢价*杠杆贝塔系数。

Beta图表–用于WACC

WACC第2部分–债务成本和优先股

确定债务成本和优先股可能是WACC计算中最简单的部分。债务成本是公司债务的到期收益率，同样，优先股成本是公司优先股收益率。只需将优先股的债务成本和收益乘以公司资本结构中债务和优先股的比例即可。

由于利息支付可以抵税，因此债务成本需要乘以（1 –税率），即税盾的价值。优先股不这样做，因为优先股股息是用税后利润支付的。

将加权平均当前收益率计算为所有未偿债务的到期日，然后将其乘以1减去税率，便可以在WACC公式中使用债务的税后成本。

WACC计算器

下面是Wikifx在Excel中的WACC计算器的屏幕截图，您可以通过以下表格免费下载。

WACC计算器

*提交您的电子邮件地址，即表示您同意接收有关Corporate Finance Institute及其产品和服务以及其他事项（包括Corporate Finance Institute的附属公司和其他组织的产品和服务）的电子邮件（包括折扣和新闻通讯）。您可以随时撤回您的同意。此同意请求是由加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华市P Pender Street 801-750号公司财务研究所（V6C 2T8）提出的。 www.wikifx.info。 learning@wikifx.info。请单击此处查看Wikifx的隐私政策。

WACC的用途是什么？

加权平均资本成本用作计算企业净现值（NPV）的折现率。它也被用来评估投资机会，因为它代表了公司的机会成本。因此，它被公司用作障碍率。

公司通常会将WACC作为评估合并与收购（M＆A）以及内部投资财务模型的门槛。如果投资机会的内部收益率（IRR）低于其WACC，则应回购自己的股票或派发股息，而不是投资于该项目。

名义与实际加权平均资本成本

名义自由现金流量（包括通货膨胀）应按名义WACC折现，实际自由现金流量（不包括通货膨胀）应按实际加权平均资本成本折现。标称在实践中是最常见的，但重要的是要意识到它们之间的区别。

wikifx的业务评估建模课程。

WACC的视频说明

以下是有关加权平均资本成本的视频说明以及如何计算的示例。观看视频以快速全面了解其工作原理！

职业道路

公司财务中的许多专业人士和分析师在日常工作中都使用加权平均资本成本。在定期财务分析中使用WACC的一些主要职业包括：

投资银行
股权研究
企业发展
私人产权