信贷市场债务与可支配收入之比是一种用于衡量家庭财务状况的财务指标。该比率将家庭持有的债务总额与家庭的可支配收入（税后收入）进行比较。信贷市场债务与可支配收入之比也称为家庭债务与可支配收入之比。

信贷市场债务与可支配收入之比的公式

信贷市场债务与可支配收入之比

哪里：

信贷市场债务是指所有住户所有现有抵押贷款负债，家庭信贷额度和非抵押贷款负债的现值。
可支配收入是指所有家庭获得的税后收入。

实际例子

A国有5户家庭。每个家庭的信贷市场债务和可支配收入如下所示。 A国对可支配收入的信贷市场债务是多少？

例子1

为了确定A国的信贷市场债务与可支配收入的比率，我们将所有家庭的信贷市场债务相加，然后除以所有家庭​​的可支配收入之和。计算结果如下所示：

信贷市场债务总额= $ 250,000 + $ 450,000 + $ 30,000 + $ 150,000 + $ 650,000 = $ 1,530,000

可支配收入总额= $ 120,000 + $ 200,000 + $ 40,000 + $ 150,000 + $ 1,000,000 = $ 1,510,000

信贷市场债务与可支配收入之比= $ 1,530,000 / $ 1,510,000 x 100 = 101.32％

如何解读

信贷市场债务与可支配收入之比用来衡量家庭从可支配收入中管理现有债务的能力。该比率可以解释为家庭可支配收入每美元的信贷市场债务的美元金额。在上面的示例中，A国家庭的信贷市场债务为每1美元可支配收入1.01美元。

较高的比率通常被视为不受欢迎且有风险。比率越高，家庭越容易受到经济状况不利变化的影响。为了说明这一事实，请考虑以下两种情况：

情境

为简单起见，假设两个国家的债务对未偿还的信贷市场债务的总年利率为5％，并且两个国家的所有家庭都是同质的。因此，B国的家庭将面临较高的信用风险，因为他们将看到相对较低的可支配收入来支付其利息。

利息支付负担的增加可能导致家庭（1）减少消费和支出，（2）减少储蓄，或（3）降低本金还款额。这将对经济造成不利影响，因为减少的消费和支出将使经济放缓。

在利率上升的背景下，有一个高比率值得关注–利率上升可能会促使家庭拖欠债务。因此，决策者在制定利率政策时应密切注意该比率。

总而言之，该比率是衡量家庭相对经济脆弱性的指标。较高的比率表示较高的家庭信用风险，而较低的比率表示较低的家庭信用风险。当前的宏观经济条件必须考虑该比率，以确定该比率是否有意义。

例如，在利率环境为0％的情况下比率为180％的国家比在利率环境为10％的情况下比率为180％的国家要少得多。

《多德-弗兰克法案》（即《 2010年华尔街改革和消费者保护法案》）是在奥巴马政府期间制定的，以应对2008年的金融危机。该法案以其提案国，美国参议员克里斯托弗·多德和美国参议员的名字命名。代表Barney Frank。 《多德-弗兰克法案》试图对金融法规进行重大修改，并成立新的政府机构，以执行法律中的各种条款。该法律影响了所有联邦监管机构以及金融服务业的几乎所有部门。
《多德-弗兰克法案》的规定

由于人们认为监管不力和对大型银行的依赖性很高，《多德-弗兰克法案》旨在在银行业监管中引入更严格的规则，以避免再次发生2008年金融危机。为了实现这一目标，该法案建立了金融稳定监督委员会（FSOC），以解决影响金融业的问题。该委员会是根据该法案的标题I与金融研究办公室一起成立的。两家机构密切合作，以监控系统性风险并研究经济状况。

FSOC由十个投票成员组成，其中九个是联邦监管机构，其余的投票成员是财政部长，他同时也是理事会的主席。该理事会还包括五名无表决权的成员。它可以对被认为“太大而不能倒闭”并可能带来系统性风险的机构实施更严格的规定。它负责促进市场纪律，确定对美国金融稳定的威胁，并管理威胁金融系统的新兴风险。

金融研究办公室（OFR）与FSOC一起提供有关金融行业运作的必要数据。 OFR被授权从金融业的任何机构获取数据，以帮助其履行职责。它还发布准则以标准化公司如何报告数据。 OFR的负责人是总统任命，但要获得美国参议院的批准。

《多德-弗兰克法案》还设立了消费者金融保护局（CFPB），以保护消费者免受大型不受监管的金融机构的侵害。该机构还巩固了其他机构的职能，包括住房和城市发展部，联邦贸易委员会和国家信用社管理局。 CFPB负责防止可能伤害消费者的风险商业行为。 CFPB要求贷方以易于阅读和概念化的方式向消费者披露信息。

《多德-弗兰克法案》中的另一个关键条款是沃尔克规则，该规则禁止银行进行可能使消费者处于不利地位的高风险投机性投资。它以前美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）的名字命名，后者是为应对金融危机而发起的。根据沃尔克规则，要求银行建立内部合规机制，并接受监管机构的监督。

该规则限制银行在私人股权基金或对冲基金中拥有不超过总所有权权益的3％，因为它们被认为风险太大。负责执行Volcker规则的机构包括货币审计长办公室，联邦储备系统理事会，美国证券交易委员会和联邦存款保险公司。

《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）还引入了新的措施来监管诸如信用违约掉期（CDS）之类的风险衍生品。 CDS在金融危机之前在场外交易，因此被广泛归咎于这场危机。该法律为掉期交易建立了集中的交易市场，以减少交易者之间违约的可能性。它还要求对掉期交易向公众进行更多披露，以减少其对公众构成的风险。

再次，该法案因未能解决政府政策在引发金融危机中的作用而受到批评。正是银行面临的政治压力导致大量风险次级抵押贷款–导致了信用违约掉期的产生，作为处理大量高风险抵押贷款的一种手段。

金融选择法

《金融选择法》于2017年6月推出，旨在修改《多德-弗兰克法案》。该法案是根据唐纳德·特朗普总统于2017年2月签署的行政命令提交给国会的，该命令指示监管机构审查《多德-弗兰克法案》并提出可能的改革报告。

对多德-弗兰克法律的拟议修改之一是减少消费者金融保护局和证券交易委员会（SEC）的权力。该法案还赋予美国总统权力，免除CFPB和负责监督抵押市场的联邦住房金融局（FHFA）董事的职务。

多德-弗兰的影响k法

颁布《多德-弗兰克法案》的目的是防止再次发生严重损害美国金融体系的金融危机。支持该法律的人认为，该法律在监管金融机构方面取得了显着进步，包括被认为“太大而不能倒闭”的金融机构。诸如CFPB和FSOC之类的新监管机构的建立，使得可以更紧密地监控银行的运营并保护消费者。

但是，该法律的批评者坚持认为，这将阻碍美国金融公司相对于外国公司的竞争力。实际上，多德-弗兰克（Dodd-Frank）的意外后果之一就是许多对过度监管的美国经纪公司不满的美国投资者被赶往海外。

批评多德-弗兰克的人进一步认为，监管措施尤其使没有助长危机的小型金融机构负担沉重。评论家还声称，金融危机导致的低利率影响了小银行的盈利能力，使其几乎无法维持其运营。

《多德-弗兰克法案》是好的监管立法还是历史上最繁重的政府控制手段之一，而该法案仅起到削弱美国经济的作用，仍然是一个争议性话题。在以下资源的帮助下，继续进行您自己的金融教育。

2019年6月，德意志银行宣布将裁员18,000人，以重组公司。公司的重组可以包括各种各样的变更，所有这些变更都是为了使公司更有利可图。变更可能包括所有权结构，债务和融资结构以及更新的管理系统。当然，也可以对业务线进行更改，从而增加或减少工作岗位。
德意志银行的历史

德意志银行是一家成立于1870年的德国银行机构。不幸的是，多年来，他们一直卷入数起丑闻和糟糕的商业决策。例如，该银行参与了次级抵押贷款危机。即使当银行感觉到市场正在转向南方时，他们仍然继续出售基于抵押的投资。更糟糕的是，德意志银行也对他们所销售的产品押宝。这些行动使该银行蒙受了72亿美元的罚款，此前与美国司法部达成和解后，罚款额为140亿美元。

在2015年至2018年之间，德意志银行还因其他轻罪而被罚款。其中包括操纵Libor利率，与美国认可的国家开展业务以及未能防止洗钱。在洗钱案中，德意志银行（Deutsche Bank）被罚款6.3亿美元，原因是未阻止100亿美元的俄罗斯洗钱活动。

做出的决定

在业务决策方面，自1989年以来，德意志银行就已计划成为一家全球银行。他们收购了其他国家的银行并获得了更大的全球影响力。通过将其美国业务合并为一家，他们计划接管高盛等华尔街银行。但是，在金融危机，欧洲经济不景气和新法规出台之后，此类计划就分崩离析了。在2019年，与另一家德国银行商业银行合并的计划失败了。如果合并成功，它将创建欧元区第二大银行。这些计划是在两家银行都在苦苦挣扎的情况下制定的，德意志银行试图在金融危机后复苏。

为什么裁员18,000人？

德意志银行决定其业务经营范围过于分散或过于分散。一位高管表示，该银行试图在太多业务领域中竞争。为了批准这种情况，他们决定关闭股票销售和交易业务，并降低利率部门。通过从银行中删除该业务线，它们还释放了18,000名员工。最初，高管们不愿削减这一业务线。尽管风险很高，但如果做得好，发行和交易衍生产品可能会非常有利可图。但是，随着德意志银行的利润减少，该银行寻求更可靠的业务。现在，银行将重点转移到企业资金管理上。

德意志银行重组过程的短期成本为82.9亿美元，其中大部分发生在2019年。成本主要包括为被解雇的雇员提供的遣散费。到2022年，预计将节省67亿美元的成本。成本的节省源于每年较低的工资支出和奖金。其他银行则称该计划雄心勃勃，行动激进。

管理

Christian Sewing于2018年成为首席执行官。Sewing已经裁掉了3,000多个工作岗位，并关闭了数百个分支机构。缝纫公司与董事会一道，决定削减股票销售和交易部门，因为该部门缺乏收入可靠性。如上所述，由于降低了奖金，也有望节省成本。前任首席执行官因不断向投资银行家支付高额奖金而受到批评。

并非所有高管都同意或毫不犹豫地做出这一决定。例如，零售业务主管弗兰克·斯特劳斯（Frank Strauss）已离开银行，因为他不同意重组计划。投资银行业务主管加思·里奇（Garth Ritchie）也将离开银行。

对投资者意味着什么？

自2007年以来，由于德意志银行所面临的困难，其股价已下跌了95％。对于现有投资者，该银行已表示，他们将不会筹集更多资金来为重组计划提供资金。许多投资者或潜在投资者都在等着看该计划将如何执行以及其交付的结果。在降低成本的同时，还要看收入是否会受到负面影响。

债务再融资是用条件更优惠的条款和/或条件，用另一种债务代替现有债务。换句话说，债务再融资是指用新债务代替现有债务。
怎么运行的

债务再融资通常用于利用提供更优惠条款和条件的新融资。在这种情况下，个人或公司将通过以更优惠的条款或条件发行新债务来清偿其当前未偿债务。该过程如下图所示：

债务再融资–基本原理

对债务进行再融资的最常见原因是：

利用新债务的更好的利率条款；
通过增加长期债务来减少每月还款额；
从浮动利率债务转换为固定利率债务，反之亦然（通常在不断变化的利率环境中进行）。

实际例子

目前，个人的抵押贷款剩余$ 1,000,000的利率为20年，利率为10％。在这种情况下，每月的分期付款（本金和利息）将为9,650美元。该银行已向该个人指示，由于该银行利率降低，他们将能够再融资7％的20年期贷款。

这样，新抵押的每月分期付款将为$ 7,753。如果个人为抵押贷款再融资，他们将每月节省$ 1,897（$ 9,650-$ 7,753）。

现有债务再融资的局限性

尽管对现有债务进行再融资对借款人来说是一种有吸引力的选择，但在某些情况下可能不可行。债务可能包含催缴条款，以便借款人在为债务再融资时产生罚款。此外，与现有债务再融资可能会产生结算和/或交易费用。

因此，尽管个人或公司可以选择为其债务获得更好的条款和/或条件，但是在考虑罚款，交易费用和/或交易费用时，这样做可能不是理想的选择。

在上面的示例中，债务的再融资将为个人节省整个抵押期内的455,280美元。如果罚款，关闭费用和/或交易费用不超过455,280美元，则个人应为债务再融资。如果罚金，关闭费和/或交易费超过455,280美元，为债务再融资将不符合个人的最大利益。

债务再融资与债务重组

这两个术语通常可以互换使用。读者应注意，它们实际上是不同的。

重申一下，债务再融资用于通过提供更优惠条款或条件的新债务来代替现有债务。另一方面，债务重组用于描述现有债务的变更。它可以采取延迟支付利息或延长债务期限的形式。债务重组通常由一家即将破产的公司使用，需要对其债务进行重组以保持稳定。

例如，在2018年9月，Sears Holdings Corp.建议重组公司的债务以避免破产。因此，债务重组被用来改变一家濒临破产的公司的现有债务结构。

常规现金流量是一系列现金流量，随着时间的流逝，它们会朝一个方向流动。这意味着，如果初始交易是流出，则随后将是连续的流入现金流。传统现金流虽然很少见，但也可能意味着，如果第一笔交易是现金流入，则随后是一系列现金流出。
从数学上讲，常规现金流表示为：
–a + b + c + d + e

从上面的公式，我们可以看到第一年​​有现金流出，接下来的四年是现金流入。常规现金流量是经常用于折现现金流量分析的一种技术。通过DCF分析，投资者可以使用净现值（NPV）或内部收益率（IRR）来评估特定投资项目可以产生的潜在收益。 NPV和IRR均可用于评估独立或从属项目。

非常规现金流与常规现金流

非常规现金流量的特征是在给定期间内，多个方向的一系列现金流量。非常规现金流量概况在接受定期维修和保养检查的企业中非常受欢迎。

让我们考虑一个拥有15间客房的汽车旅馆的投资者。如果每三年对物业进行一次维修检查，他将经历非常规的现金流。

非常规现金流的另一个例子是在一个人的财务实践中。个人经常从他们的帐户中取钱来应付每月的支出。如果一个人保持每月支出的记录，那么他将确切知道应该提取多少。但是，很少有人这样做。大多数人最终会提取超出其需求的钱，然后将剩余的剩余资金存回去。

相反，传统的现金流只会在一个方向上流动。通常，流出仅发生在项目开始时，然后是后续流入。最初的资金流出是公司用于为项目筹集资金的资本。随后的现金流入代表项目产生的收入和利润。

如果公司使用银行或其他金融机构的贷款为项目提供资金，则初始交易为现金流入。例如，考虑一家决定在都会区开设新分支机构的公司。如果需要贷款来资助该项目，则这笔款项将记录为现金流入。

当全部或部分贷款用于建设新办公室时，记录流出。但是，公司收到的任何收入都是现金流入。另一方面，任何以利息或本金形式支付给银行的钱都是现金流出。

传统现金流的另一个很好的例子是抵押。假设房主已抵押了一笔300,000美元的抵押贷款，以5％的固定利率偿还30年。在规定的期限内，个人每月需要向贷方支付1,610美元。从贷方的角度来看，他将录得30万美元的初始资金流出，然后是未来30年的每月现金流入。

常规现金流量的好处

如以上示例所示，常规现金流涉及单个方向上的一系列交易。它仅创建一个IRR，这使评估投资变得非常容易。为了确定一个项目是否可能产生可观的回报，将内部收益率与公司的门槛率进行了比较。最低收益率只是投资者要求的最低投资收益率。

经验法则是批准任何内部收益率等于或高于障碍率的项目。如果不是，则该项目可能会被拒绝。

现在，如果将来某个项目要承受其他现金流出，它将导致两个或多个内部收益率。这种做法使评估项目和做出决定具有挑战性。例如，如果两个内部收益率分别为8％和16％，而障碍率是12％，则管理层或投资者由于不确定性而不想进行该项目。

摘要

常规现金流是一种现金流，流出仅发生一次。通常，交易发生在项目开始时。一个典型的例子是人们从银行贷款。他们通常提取全部款项，然后分期偿还。这样，银行仅经历一次现金流出，然后在给定期间内随后发生流入。

它与非常规现金流不同，后者的现金流出不止一次。推荐使用常规现金流，因为它会产生一个内部收益率，这使评估和确定要进行的项目变得容易。

基点，通常称为“哔哔声”（使用bp表示），是百分之一百或百分之一的测量值，是金融中常用的术语。基点通常用于差异小于1％的情况。这在固定收益市场中最常见。

基点（哔声）拼贴

哔哔声与利率有关

因为基点是讨论低于1％的百分比变化时的便利指标，所以在谈论利率时始终会出现基点。尽管并非总是如此，但每年的利率变化不超过1％的变化通常对投资者仍然有意义。

例如，假设年利率3.50％上升0.10％。这意味着利率上升了10个基点，到年底仍为3.60％。但是，如果报告表明同一年的利率上升了100个哔哔声，那将意味着完全百分比的变化，到年底时利率为4.50％。

基点的常用

术语基点源于两个利率之间的“基础”（即价差）的交易。基数（或价差）通常很小，因此报价为10,000的倍数。

特定贷款和债券通常使用与指数或基础证券或资产的关系来报价。在这种情况下，当针对特定指数报价贷款或债券时，利率以指数之上或之下的价差表示。例如，考虑一种债券，其年利率比最常见的基准利率指数之一的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）高0.25％。这意味着基准或价差表示为LIBOR上的25声哔哔声。

在谈论远期外汇市场时，可以将基点与百分比（点）进行比较和对比。

为什么基点很重要？

如上所述，除了能够计算出很小的百分比变化之外，理解和引用基点也很重要，因为它有助于消除歧义，尤其是在谈论利率及其变化时。如果利率上升50哔哔声，它将上升0.50％。

基点是非常有用的度量标准，可用于在讨论费率变化时消除不确定性并识别和跟踪百分比变化的分数。

PRAT模型，也称为可持续增长率（SGR）模型，用于描述公司无需借入更多债务或使用股本即可实现的最佳增长率。 PRAT模型旨在帮助公司在不增加财务杠杆的情况下增加其销售和收入。

能够实现可持续增长的公司能够避免过度杠杆化和陷入财务困境。

PRAT模型

解释PRAT模型

PRAT模型是由美国教授Robert C. Higgins发明的，它使用几个变量来确定公司的最佳增长率：变量是：

P –利润率
R –保留率
A –资产周转率
T –财务杠杆

请注意，杠杆率是用T而不是L表示的。要计算公司的SGR，可将四个指标相乘。简而言之，SGR = PRAT。

实际例子

ABC Ltd.的利润率为13％，资产周转率为2，杠杆比率为½，其支付的股息占其收益的60％。计算ABC有限公司无限期增长的速度：

考虑到使用了60％的收入，保留的金额为40％。

SGR = PRAT = 13％* 0.4 * 2 * 0.5 = 5.2％

假设条件

上图意味着该公司可以继续以5.2％的稳定速度增长。但是，PRAT模型基于两个前提。它假定所涉及的公司希望：

使用固定资本结构而无需发行新股本
保持目标股息率
在市场条件允许的情况下尽快启动销售

公司运营和PRAT模型

为了使任何一家公司能够以高于其可持续增长率的速度运转，它都需要专注于销售以及利润率最高的产品和服务。管理库存对于达到所需的SGR级别也至关重要。

PRAT模型在很大程度上可以帮助公司评估其日常运营的管理水平，包括追回欠债和支付账单。通过有效管理短期债务，有助于确保它们拥有恒定的现金流量。

高SGR的不可持续性

尽管获得很高的SGR可以很好地反映公司的业绩，但从长远来看，要保持这样的增长率可能会很困难。随着销售的持续增长，该公司很可能达到销售饱和点。

饱和点是指特定产品或服务在其供应超过其需求的范围内达到其最大潜力的点。解决该问题的一种方法是将业务多样化到其他可能带来利润的其他产品上。

尽管存在达到销售饱和点的风险，但公司应争取实现较高的SGR。如果他们没有为实现这一目标而努力，他们就有陷入停滞的危险。

每当公司的增长率超过其SGR时，就必须更改四个因素中的一个或四个。如果其正常增长暂时超过了可持续增长率，他们可以借钱来弥补任何赤字。但是，如果实际增长在很长一段时间内超过可持续水平，则管理层需要从以下替代方案中提出财务策略：发行新股本，永久提高其财务杠杆（即利用债务），减少股息支付，提高利润率或减少总资产相对于销售额的百分比。

但是实际上，大多数公司都不愿考虑上述任何解决方案。如果他们发行新股本，最终将导致高成本。另一方面，仅当公司持有未抵押的债务或可以抵押的资产时，提高财务杠杆率才是可行的。如果他们选择减少股息支付，则可能导致股价下跌。

以上所有因素表明，要维持较高的SGR水平，公司会非常困难。这就是为什么大多数老牌公司将其增长率保持在低于可持续增长率的水平。对于此类企业，他们的目标是确定其当前现金流的更多生产用途，以使它们超出支出。

摘要

PRAT模型或SGR模型是业务销售的最佳增长率。它考虑以下因素：公司的盈利能力，资产利用率，债务（财务杠杆）和股息支出。尽管该公司渴望实现较高的SGR，但也应该考虑如何保持增长率。

2008-2009年的全球金融危机是指2008年至2009年世界面临的大规模金融危机。金融危机对全球的个人和机构造成了重大影响，数百万的美国人受到了深远的影响。金融机构开始下沉，许多机构被更大的实体吸收，美国政府被迫提供紧急援助，以维持许多机构的生存。

这场危机通常被称为“大萧条”，并不是一朝一夕就发生的。导致危机的因素很多，其影响一直持续到今天。让我们看一下2009-2009年全球金融危机的简要概述。
房地产市场泡沫

全球金融危机的根源是2007年开始形成的房地产市场泡沫。银行和借贷机构对抵押贷款提供低利率，并鼓励许多房主购买他们负担不起的贷款。

随着所有抵押贷款的泛滥，贷方创建了称为抵押支持证券（MBS）的新金融工具，这些金融工具本质上是捆绑在一起的抵押贷款，由于它们由信用违约掉期支持，因此可以以最小的风险负担作为证券出售。 （CDS）。然后，放贷者可以轻松地转移抵押贷款以及所有风险。

没有严格执行的过时规定使放贷人可以马虎承销，这意味着无法确定或保证证券的实际价值。

泡沫破裂

银行开始不计后果地向家庭和个人提供贷款，无法继续兑现所授予的抵押贷款。这样的高风险（次级）贷款不可避免地被捆绑在一起，并沿线通过。

随着次级抵押贷款捆绑的数量以惊人的速度增长，很大一部分抵押贷款违约，贷款机构开始面临财务困难。在2008年至2009年期间，这导致了世界范围内惨淡的财务状况，并持续了数年之久。

2008-2009年全球金融危机的后果

许多选择次级抵押贷款的人最终违约了。当他们无法支付时，金融机构遭受了重大打击。但是，政府介入以纾困银行。

房地产市场受到这场危机的深刻影响。驱逐和取消抵押品赎回权在几个月内开始。作为回应，股票市场开始暴跌，全球主要企业开始倒闭，损失了数百万美元。当然，这导致全球范围内普遍裁员和延长失业期。信贷可用性下降和对金融稳定的信心不足导致投资减少和谨慎，国际贸易放缓。

最终，美国通过了2009年的《美国复苏和再投资法案》来应对危机，该法案采用了扩张性货币政策，促进了银行纾困和兼并，并致力于刺激经济增长。

CCPPO（累积，可转换，参与，优先股普通股）是公司发行的稀有类型的普通股，具有多种特征，包括累积股息，参与度，可转换为普通股和优先股特征。

CCPPO股票

了解CCPPO股份

从本质上讲，CCPPO股份代表普通股和优先股的组合。破产时，CCPPO股份的持有人可以优先于公司资产优先于普通股股东，但该股份相对于优先股而言是次要的。同样，CCPPO的持有人有权对公司相对于普通股股东的股息享有优先权。

CCPPO股票是一种相对罕见的股本证券。这些股票主要由寻求初始融资的初创公司或经历动荡时期的公司发行。 CCPPO股票对潜在投资者具有吸引力，因为它们具有优先股的特征（优先股和累计股利，可转换为普通股，同时具有投票权）。合并后的功能（通过投票权）为CCPPO股份的持有人提供了对公司的更严格控制，同时降低了投资风险（由于优先股利要求）。

私募股权公司和风险资本家通常是有兴趣从公司获取CCPPO股份的各方。

CCPPO股份的特征

CCPPO股份与其他类型权益的主要区别在于，这些股份具有许多不同的特征，其中包括：

1.累积红利功能

如果公司由于某种原因而错过了向股东支付的部分股息，则累计准备金要求公司将所有未支付的股息支付给其股份中包括准备金的股东。累积股息功能可确保CCPPO股份的持有人将获得他们有权获得的所有股息。

2.可转换性

兑换条款规定股东有权以预定汇率将其优先股换成普通股。

3.参与

参与功能使CCPPO股份的持有人有机会获得高于正常指定股息率的股息支付。与受股息分配的收益受到限制的非参与股票的持有者不同，参与股票的持有者有可能获得高于固定利率的收益。

在公司清算的情况下，参与股票还向其持有人提供优先于普通股股东的清算优先权。本质上，如果公司被清算，则参与股东有权收回其股票的购买价格，以及公司清算后将剩余的剩余价值，就好像股票是普通股一样。

4.优先股息功能

请注意，CCPPO股份是普通股，而不是优先股。由于普通股不提供优先股，因此CCPPO股票具有此功能。优先股息规定根据支付股息的股票面值确定固定股息率。请注意，优先股股息通常高于普通股的股息。