يتم تعريف التمويل على أنه إدارة الأموال ويشمل أنشطة مثل الاستثمار والاقتراض والإقراض والميزنة والادخار والتنبؤ. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من التمويل: (1) شخصي ، (2) مشترك ، (3) عام / حكومي. سيؤدي هذا الدليل إلى فك السؤال: ما هو التمويل؟
أمثلة

أسهل طريقة لتحديد التمويل هي تقديم أمثلة للأنشطة التي يتضمنها. هناك العديد من المسارات الوظيفية والوظائف المختلفة التي تؤدي مجموعة واسعة من الأنشطة المالية. فيما يلي قائمة بأكثر الأمثلة شيوعًا:

استثمار الأموال الشخصية في الأسهم أو السندات أو شهادات الاستثمار المضمونة (GICs)
اقتراض الأموال من المستثمرين المؤسسيين عن طريق إصدار سندات نيابة عن شركة عامة
إقراض المال للناس من خلال منحهم رهنًا لشراء منزل
استخدام جداول بيانات Excel لإنشاء ميزانية ونموذج مالي لشركة
توفير الأموال الشخصية في حساب توفير عالي الفائدة
وضع توقعات للإنفاق الحكومي وجمع الإيرادات
المواضيع المالية

هناك مجموعة واسعة من المواضيع التي يهتم بها الأشخاص في الصناعة المالية. فيما يلي قائمة ببعض الموضوعات الأكثر شيوعًا التي يجب أن تتوقع مواجهتها في هذه الصناعة.

أسعار الفائدة و فروق الأسعار
العائد (مدفوعات القسيمة ، أرباح الأسهم)
البيانات المالية (الميزانية العمومية ، بيان الدخل ، بيان التدفق النقدي)
التدفق النقدي (التدفق النقدي الحر ، أنواع التدفق النقدي الأخرى)
الربح (صافي الدخل)
تكلفة رأس المال (WACC)
معدلات العائد (IRR ، العائد على الاستثمار ، ROA)
أرباح الأسهم وعودة رأس المال
المساهمين
خلق القيمة
المخاطر والعودة
التمويل السلوكي

مصادر المعلومات المالية

لمعرفة المزيد عن الصناعة ، إليك بعض من أكثر الموارد شعبية ومفيدة:

Google Finance (بيانات السوق ، أسعار الأسهم ، الأخبار ، إلخ.)
موقع المجلس الأعلى للتعليم (ملف الشركة)
أخبار بلومبرج (أخبار الشركة والصناعة)

وظائف التمويل

لن يكتمل تعريف التمويل دون استكشاف الخيارات الوظيفية المرتبطة بهذه الصناعة. فيما يلي بعض المسارات الوظيفية الأكثر شعبية:

الخدمات المصرفية التجارية
الخدمات المصرفية الشخصية (أو الخدمات المصرفية الخاصة)
الخدمات المصرفية الإستثمارية
إدارة الثروة
تمويل الشركات
الرهون العقارية / الإقراض
محاسبة
التخطيط المالي
خزينة
تدقيق
أبحاث الأسهم
تأمين

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) هو نموذج يصف العلاقة بين العائد المتوقع وخطر الاستثمار في الأوراق المالية. إنه يدل على أن العائد المتوقع على ورقة مالية مساوي للعائد الخالي من المخاطر بالإضافة إلى علاوة المخاطرة ، والتي تستند إلى النسخة التجريبية لذلك الضمان.
يتم استخدام صيغة CAPM لحساب العوائد المتوقعة للأصل. يعتمد ذلك على فكرة المخاطر المنهجية (والمعروفة باسم أو المخاطر غير القابلة للتنويع) وأن المستثمرين بحاجة إلى تعويض عن ذلك في شكل علاوة المخاطرة. علاوة المخاطرة هي معدل عائد أكبر من المعدل الخالي من المخاطر. عند الاستثمار ، يرغب المستثمرون في الحصول على علاوة مخاطرة أعلى عند القيام باستثمارات أكثر خطورة.
العائد المتوقع CAPM – العائد المتوقع

يمثل تدوين “Ra” أعلاه العائد المتوقع لأصل رأس المال بمرور الوقت ، بالنظر إلى جميع المتغيرات الأخرى في المعادلة. “العائد المرتقب” هو افتراض طويل الأجل حول الكيفية التي سيلعب بها الاستثمار طوال حياته.

معدل خالية من المخاطر CAPM – معدل خالية من المخاطر

تدوين “Rrf” يتعلق بالسعر الخالي من المخاطر ، والذي يساوي عادة العائد على سندات الحكومة الأمريكية لمدة 10 سنوات. يجب أن يكون سعر الفائدة الخالي من المخاطر مطابقًا للبلد الذي يتم فيه الاستثمار ، ويجب أن يتناسب استحقاق السند مع الأفق الزمني للاستثمار. ومع ذلك ، فإن المصطلحات الاحترافية هي استخدام معدل العشر سنوات بغض النظر عن السبب ، لأنه السند الأكثر تداولًا والأكثر سيولة.

بيتا CAPM – بيتا

تمثل النسخة التجريبية (المشار إليها باسم “Ba” في صيغة CAPM) مقياسًا لمخاطر السهم (تقلب العوائد) المنعكس من خلال قياس تذبذب تغيرات سعره بالنسبة للسوق ككل. بمعنى آخر ، إنها حساسية السهم لمخاطر السوق. على سبيل المثال ، إذا كانت النسخة التجريبية للشركة تساوي 1.5 ، فإن الورقة المالية تحتوي على 150٪ من معدل تذبذب متوسط ​​السوق. ومع ذلك ، إذا كانت النسخة التجريبية تساوي 1 ، فإن العائد المتوقع على ورقة مالية يساوي متوسط ​​عائد السوق. الإصدار التجريبي -1 يعني أن للأمان علاقة سلبية مثالية مع السوق.

علاوة مخاطر السوق

من المكونات المذكورة أعلاه من CAPM ، يمكننا تبسيط الصيغة لتقليل “العائد المتوقع للسوق ناقص معدل الخلو من المخاطر” ليكون ببساطة “علاوة مخاطر السوق”. تمثل علاوة مخاطر السوق العائد الإضافي علاوة على السعر الخالي من المخاطر ، وهو أمر مطلوب لتعويض المستثمرين عن الاستثمار في فئة الأصول ذات المخاطر العالية. وبعبارة أخرى ، كلما كان السوق أو فئة الأصول أكثر تقلبًا ، كلما ارتفعت علاوة مخاطر السوق.
لماذا CAPM هو المهم

تستخدم صيغة CAPM على نطاق واسع في صناعة التمويل. إنها مهمة في حساب متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) حيث أن CAPM تحسب تكلفة الأسهم.

يستخدم WACC على نطاق واسع في النمذجة المالية. يمكن استخدامه للعثور على صافي القيمة الحالية (NPV) للتدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار وزيادة حساب قيمة المؤسسة وأخيراً قيمة حقوق الملكية الخاصة بها.

مثال CAPM – حساب العائد المتوقع

دعونا نحسب العائد المتوقع على السهم ، باستخدام صيغة نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). افترض أن المعلومات التالية عن المخزون معروفة:

يتم تداولها في بورصة نيويورك ويتم تشغيل عملياتها في الولايات المتحدة
العائد الحالي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هو 2.5 ٪
يبلغ متوسط ​​العائد السنوي التاريخي الفائض للأسهم الأمريكية 7.5٪.
النسخة التجريبية للسهم هي 1.25 (بمعنى أنه متوسط ​​العائد الأسبوعي هو 1.25x متقلب مثل S & P500 خلال العامين الماضيين)

ما هي عودة الأمن المتوقعة باستخدام صيغة CAPM؟

لنفصل الإجابة باستخدام الصيغة من الأعلى في المقالة:

العائد المتوقع = سعر خالٍ من المخاطر + [الإصدار بيتا x عائد السوق]
العائد المتوقع = 2.5٪ + [1.25 × 7.5٪]
العائد المتوقع = 11.9 ٪

EBITDA تعني “الأرباح قبل الفوائد” و “الضرائب” و “الإهلاك” و “الإطفاء” و هي مقياس يستخدم لتقييم الأداء التشغيلي للشركة. يمكن أن ينظر إليه على أنه وكيل للتدفق النقدي من عمليات الشركة بأكملها.
يمثل مقياس EBITDA تباينًا لإيرادات التشغيل (EBIT) لأنه يستبعد المصاريف غير التشغيلية وبعض المصاريف غير النقدية. الغرض من هذه الاستقطاعات هو إزالة العوامل التي يتمتع بها أصحاب الأعمال حسب تقديرهم ، مثل تمويل الديون ، وهيكل رأس المال ، وطرق الإهلاك ، والضرائب (إلى حد ما). يمكن استخدامه لعرض الأداء المالي للشركة دون حساب هيكل رأس المال.
تركز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على القرارات التشغيلية لأية شركة لأنها تنظر في ربحية الشركة من عملياتها الأساسية قبل أخذ تأثير هيكل رأس المال والرافعة المالية وغير النقدية مثل الاستهلاك في الاعتبار.

إنه مقياس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لأنه ليس مقياسًا معترفًا به قيد الاستخدام من قبل المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية أو مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة. في الواقع ، لدى بعض المستثمرين مثل Warren Buffet ازدراء خاص لهذا المقياس ، لأنه لا يفسر انخفاض قيمة أصول الشركة. على سبيل المثال ، إذا كان لدى الشركة كمية كبيرة من المعدات القابلة للاستهلاك (وبالتالي مقدار كبير من مصروف الاستهلاك) ، فلن يتم تحديد تكلفة صيانة هذه الأصول الرأسمالية والحفاظ عليها.
EBITDA Formula

فيما يلي صيغة حساب EBITDA:

EBITDA = صافي الدخل + الفائدة + الضرائب + الاستهلاك + الإطفاء

أو

EBITDA = ربح التشغيل + الاستهلاك + الإطفاء

فيما يلي شرح لكل مكون من الصيغة:
فائدة

يتم استبعاد الفائدة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، لأنها تعتمد على هيكل تمويل الشركة. إنها تأتي من الأموال التي اقترضتها لتمويل أنشطتها التجارية. الشركات المختلفة لديها هياكل رأس المال المختلفة ، مما أدى إلى نفقات الفائدة المختلفة. وبالتالي ، من الأسهل مقارنة الأداء النسبي للشركات بإضافة الاهتمام مرة أخرى وتجاهل تأثير هيكل رأس المال على الأعمال. لاحظ أن مدفوعات الفائدة قابلة للخصم من الضرائب ، مما يعني أنه يمكن للشركات الاستفادة من هذه الميزة فيما يسمى بالدرع الضريبي للشركات.
الضرائب

تختلف الضرائب وتعتمد على المنطقة التي تعمل فيها الشركة. الضرائب هي نفقة عمل يجب دفعه للحكومة في نطاق اختصاص الشركة. إنها وظيفة من القواعد الضريبية ، والتي لا تشكل جزءًا من تقييم أداء فريق الإدارة ، وبالتالي يفضل العديد من المحللين الماليين إضافتهم مرة أخرى عند مقارنة الأعمال.
الاستهلاك والإطفاء

يعتمد الاستهلاك والإطفاء (D&A) على الاستثمارات التاريخية التي قامت بها الشركة وليس على الأداء التشغيلي الحالي للشركة. تستثمر الشركات في الأصول الثابتة طويلة الأجل (مثل المباني أو المركبات) التي تفقد قيمتها بسبب البلى. تعتمد مصروفات الاستهلاك على جزء من الأصول الثابتة الملموسة للشركة المتدهورة. يتم تكبد مصروف الاستهلاك إذا كان الأصل غير ملموس. يتم إطفاء الأصول غير الملموسة مثل براءات الاختراع لأن عمرها الإنتاجي المحدود (الحماية التنافسية) قبل انتهاء الصلاحية.

يتأثر D&A بشدة بالافتراضات المتعلقة بالحياة الاقتصادية المفيدة ، وقيمة الإنقاذ ، وطريقة الاستهلاك المستخدمة. لهذا السبب ، قد يجد المحللون أن دخل التشغيل مختلف عن ما يعتقدون أنه يجب أن يكون الرقم ، وبالتالي يتم استبعاد D&A من حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإهلاك.

يمكن وضع مصاريف D&A في بيان التدفق النقدي للشركة تحت قسم النقد من الأنشطة التشغيلية. نظرًا لأن الاستهلاك والإطفاء هو حساب غير نقدي ، تتم إضافته مرة أخرى (المصاريف عادة ما تكون رقمًا موجبًا لهذا السبب) بينما في بيان التدفق النقدي.
لماذا استخدام EBITDA؟

يستخدم مقياس EBITDA بشكل شائع كبديل للتدفق النقدي. يمكن أن يوفر للمحلل تقديرًا سريعًا لقيمة الشركة ، بالإضافة إلى مجموعة تقييم من خلال ضربها بمضاعف تقييم تم الحصول عليه من تقارير أبحاث الأسهم أو معاملات الصناعة أو عمليات الاندماج والشراء.

بالإضافة إلى ذلك ، عندما لا تحقق الشركة ربحًا ، يمكن للمستثمرين اللجوء إلى EBITDA لتقييم الشركة. تستخدم العديد من شركات الأسهم الخاصة هذا المقياس لأنه جيد جدًا لمقارنة الشركات المماثلة في نفس الصناعة. يستخدمه أصحاب الأعمال لمقارنة أدائهم مع منافسيهم.
سلبيات

EBITDA غير معترف بها من قبل GAAP أو IFRS. البعض يشككون (مثل وارن بافيت) في استخدامه لأنه يعرض الشركة كما لو أنها لم تدفع أي فائدة أو ضرائب ، ويظهر أن الأصول لم تفقد قيمتها الطبيعية أبدًا بمرور الوقت (لا يتم خصم أي قيمة أو نفقات رأس المال).

على سبيل المثال ، قد تقدم شركة تصنيع سريعة النمو مبيعات متزايدة و EBITDA عاماً بعد عام (سنوي). للتوسع السريع ، استحوذت على العديد من الأصول الثابتة مع مرور الوقت وتم تمويل جميعها بالديون. على الرغم من أنه قد يبدو أن الشركة تتمتع بنمو قوي على أعلى مستوى ، إلا أنه ينبغي على المستثمرين النظر في المقاييس الأخرى أيضًا ، مثل النفقات الرأسمالية والتدفق النقدي وصافي الدخل.
EBITDAالمستخدمة في التقييم (EV / EBITDA متعددة)

عند مقارنة شركتين ، يمكن استخدام نسبة القيمة / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء لإعطاء المستثمرين فكرة عامة عما إذا كانت الشركة مقومة بأعلى من قيمتها (نسبة عالية) أو مقومة بأقل من قيمتها (نسبة منخفضة). من المهم مقارنة الشركات المتشابهة في طبيعتها (نفس الصناعة ، العمليات ، العملاء ، الهوامش ، معدل النمو ، وما إلى ذلك) لأن الصناعات المختلفة لها نسب متوسط ​​مختلفة اختلافًا كبيرًا (نسب عالية للصناعات عالية النمو ، ونسب منخفضة للصناعات منخفضة النمو ).
مثال EV / EBITDA:

شركتا ABC و Company XYZ تتنافسان في متاجر البقالة التي تعمل في نيويورك. تبلغ قيمة المؤسسة ABC 200 مليون دولار و EBITDA 10 مليون دولار ، بينما تبلغ قيمة الشركة XYZ 300 مليون دولار و EBITDA 30 مليون دولار. أي شركة مقومة بأقل من قيمتها على أساس EV / EBITDA؟

شركة ABC: شركة XYZ:

EV = $ 200M EV = $ 300M

EBITDA = 10 مليون دولار EBITDA = 30 مليون دولار

EV / EBITDA = 200 مليون دولار / 10 مليون دولار = 20x EV / EBITDA = 300 مليون دولار / 30 مليون دولار = 10x

على أساس EV / EBITDA ، فإن الشركة XYZ مقومة بأقل من قيمتها لأنها تحتوي على نسبة أقل.

EBITDA في النمذجة المالية

يستخدم EBITDA بشكل متكرر في النمذجة المالية كنقطة انطلاق لحساب التدفق النقدي الحر غير المستفيد تعتبر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مقياسًا مرجعيًا كثيرًا في التمويل ، حيث أنه من المفيد استخدامه كنقطة مرجعية ، على الرغم من أن النموذج المالي يقدّر الأعمال فقط بناءً على التدفق النقدي الحر.

في المالية والمحاسبة ، حقوق الملكية هي القيمة المنسوبة إلى مالكي الشركة. يتم احتساب القيمة الدفترية لحقوق الملكية على أنها الفرق بين الأصول والخصوم في الميزانية العمومية للشركة ، في حين أن القيمة السوقية للأسهم تستند إلى سعر السهم الحالي (إذا كان عامًا) أو قيمة يحددها المستثمرون أو خبراء التقييم. يمكن أيضًا استدعاء الحساب حقوق المساهمين / المالكين / المساهمين أو القيمة الصافية.

هناك عمومًا نوعان من الأسهم:

قيمة الكتاب
القيمة السوقية
# 1 القيمة الدفترية للأسهم

في المحاسبة ، يتم إدراج الأسهم دائمًا بالقيمة الدفترية. هذه هي القيمة التي يحددها المحاسبين عن طريق إعداد البيانات المالية ومعادلة الميزانية التي الأصول = المطلوبات + حقوق الملكية. يتم ترتيب المعادلة لتكون حقوق الملكية = الأصول – المطلوبات.

قيمة أصول الشركة هي مجموع كل أصل حالي وغير حالي في الميزانية العمومية. تشمل الحسابات الرئيسية النقد ، وحسابات القبض ، والمخزون ، والمصروفات المدفوعة مقدما ، والأصول الثابتة ، ومصنع الممتلكات والمعدات (PP&E) ، والشهرة ، والملكية الفكرية ، والأصول غير الملموسة.

قيمة المطلوبات هي مجموع كل التزام جاري وغير جاري في الميزانية العمومية. تشمل الحسابات المشتركة خطوط الائتمان والحسابات المستحقة الدفع والديون قصيرة الأجل والإيرادات المؤجلة والديون طويلة الأجل وعقود الإيجار الرأسمالية وأي التزام مالي ثابت.

في الواقع ، يتم حساب قيمة الأسهم بطريقة أكثر تفصيلاً وهي دالة للحسابات التالية:

رأس المال
فائض ساهم
الأرباح المحتجزة
صافي الدخل (خسارة)
أرباح

لحساب القيمة بالكامل ، يجب على المحاسبين تتبع جميع رؤوس الأموال التي جمعتها الشركة وأعيد شراؤها (رأس مالها) ، وكذلك أرباحها المحتجزة ، والتي تتكون من صافي الدخل التراكمي مطروحًا منها الأرباح الموزعة. مجموع رأس المال والأرباح المحتجزة يساوي حقوق الملكية.

# 2 القيمة السوقية للأسهم

في مجال التمويل ، يتم التعبير عن حقوق الملكية كقيمة سوقية ، والتي قد تكون أعلى أو أقل ماديًا من القيمة الدفترية. سبب هذا الاختلاف هو أن البيانات المحاسبية تبدو متخلفة (جميع النتائج من الماضي) بينما يتطلع المحللون الماليون إلى المستقبل للتنبؤ بما يعتقدون أنه سيكون الأداء المالي.

إذا كانت إحدى الشركات يتم تداولها علنًا ، فسيكون من السهل حساب القيمة السوقية لسهمها ، إنها ببساطة أحدث سعر للسهم مضروبًا في إجمالي عدد الأسهم القائمة.

إذا كانت الشركة خاصة ، فمن الصعب تحديد قيمتها السوقية. إذا كانت الشركة بحاجة إلى تقييم رسمي ، فسوف تقوم في الغالب بتعيين مهنيين مثل المصرفيين الاستثماريين أو شركات المحاسبة (مجموعة التقييم) أو شركات تقييم البوتيك لإجراء تحليل شامل.

تقدير القيمة السوقية للأسهم

إذا كانت الشركة خاصة ، يجب تقدير القيمة السوقية. إنها عملية ذاتية للغاية ، ويمكن لمحترفين مختلفين الوصول إلى قيم مختلفة بشكل كبير لنفس العمل.

الطرق الأكثر شيوعًا لتقدير قيمة الأسهم هي:

تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF)
تحليل شركة قابلة للمقارنة
المعاملات السابقة

في نهج التدفقات النقدية المخصومة ، يتوقع المحلل جميع التدفقات النقدية المجانية المستقبلية للأعمال التجارية ويخصمها مرة أخرى إلى الوقت الحالي باستخدام معدل الخصم (مثل متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال). إنه شكل مفصل للغاية من التقييم ويتطلب الوصول إلى كميات كبيرة من معلومات الشركة. وهو أيضًا الأكثر اعتمادًا على النهج ، حيث أنه يشتمل على جميع جوانب الأعمال التجارية.

لمعرفة المزيد ، اقرأ دليل wikifx لموارد تقييم الأعمال.

الملكية الشخصية (القيمة الصافية)

ينطبق مفهوم العدالة على الأفراد بقدر ما ينطبق على الشركات. لدينا جميعًا صافي ثروتنا الشخصية ، ومجموعة متنوعة من الأصول والخصوم التي يمكننا استخدامها لحساب القيمة الصافية.

من الأمثلة الشائعة على الأصول الشخصية ما يلي:

السيولة النقدية
العقارات
الاستثمارات
الأثاث والأدوات المنزلية
السيارات والمركبات

تتضمن الأمثلة الشائعة للخصوم الشخصية ما يلي:

ديون بطاقات الائتمان
خطوط ائتمان
الفواتير المعلقة (الهاتف ، الكهرباء ، المياه ، إلخ.)
القروض الطلابية
القروض العقارية

الفرق بين جميع هذه الأصول وجميع هذه الالتزامات هو القيمة الصافية الشخصية الخاصة بك.

معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يجعل صافي القيمة الحالية (NPV) للمشروع صفر. بمعنى آخر ، فإن معدل العائد السنوي المركب المتوقع هو الذي سيتم كسبه في مشروع أو استثمار. في المثال أدناه ، يبلغ الاستثمار الأولي البالغ 50 دولارًا معدل عائد داخلي يبلغ 22٪. وهذا يساوي اقتصاديًا الحصول على معدل نمو سنوي مركب بنسبة 22٪.
عند حساب معدل IRR ، يتم إعطاء التدفقات النقدية المتوقعة لمشروع أو استثمار ويكون صافي القيمة الحالية صفراً. وبعبارة أخرى ، فإن الاستثمار النقدي الأولي لفترة البداية سيكون مساوياً للقيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لهذا الاستثمار. (التكلفة المدفوعة = القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ، وبالتالي القيمة الصافية الحالية = 0).

بمجرد تحديد معدل العائد الداخلي ، تتم مقارنته عادة بمعدل عائق الشركة أو تكلفة رأس المال. إذا كان معدل IRR أكبر من أو يساوي تكلفة رأس المال ، فستقبل الشركة المشروع كاستثمار جيد. (وهذا ، بالطبع ، على افتراض أن هذا هو الأساس الوحيد للقرار. في الواقع ، هناك العديد من العوامل الكمية والنوعية الأخرى التي يتم أخذها في الاعتبار في قرار الاستثمار.) إذا كان معدل الاستجابة السريعة أقل من معدل العقبة ، فسيكون مرفوض.
يمكن حساب معدل العائد الداخلي بثلاث طرق:

باستخدام وظيفة IRR أو XIRR في Excel أو برامج جداول البيانات الأخرى
باستخدام الآلة الحاسبة المالية
استخدام عملية تكرارية حيث يحاول المحلل معدلات خصم مختلفة حتى يساوي NPV صفرًا (يمكن البحث عن هدف في Excel للقيام بذلك)
مثال لحساب IRR

فيما يلي مثال عن كيفية حساب معدل العائد الداخلي.

تقرر الشركة ما إذا كنت تريد شراء معدات جديدة بتكلفة 500000 دولار. تقدر الإدارة عمر الأصول الجديدة بأربع سنوات وتتوقع أن تحقق أرباحًا سنوية قدرها 160،000 دولار. في السنة الخامسة ، تخطط الشركة لبيع المعدات بقيمتها القابلة للإصلاح البالغة 50،000 دولار.

وفي الوقت نفسه ، يمكن لخيار استثمار مماثل آخر أن يحقق عائدًا بنسبة 10٪. هذا أعلى من معدل العقبة الحالي للشركة البالغ 8٪. الهدف هو التأكد من أن الشركة تستخدم أموالها بشكل أفضل.

لاتخاذ قرار ، يتم احتساب معدل IRR الخاص بالاستثمار في المعدات الجديدة أدناه.

تم استخدام Excel لحساب IRR بنسبة 13٪ ، باستخدام الدالة ، = IRR (). من الناحية المالية ، يتعين على الشركة إجراء عملية الشراء ، لأن معدل العائد الداخلي أكبر من معدل العائق ومعدل العائد الداخلي للاستثمارات البديلة.
ما هو معدل العائد الداخلي المستخدمة ل؟

تأخذ الشركات على مشاريع مختلفة لزيادة إيراداتها أو خفض التكاليف. قد تتطلب فكرة عمل جديدة رائعة ، على سبيل المثال ، الاستثمار في تطوير منتج جديد.

في الموازنة الرأسمالية ، يحب القادة الكبار معرفة العوائد المتوقعة بشكل معقول على هذه الاستثمارات. معدل العائد الداخلي هو إحدى الطرق التي تسمح لهم بمقارنة وتصنيف المشروعات بناءً على العائد المتوقع. يفضل الاستثمار بأعلى معدل عائد داخلي.

يستخدم معدل العائد الداخلي على نطاق واسع في تحليل الاستثمارات للأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري ، والذي ينطوي على استثمارات نقدية متعددة على مدى حياة الشركة وتدفق نقدي في النهاية من خلال الاكتتاب العام أو بيع العمل.
يتطلب تحليل الاستثمار الشامل للمحلل فحص صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي ، إلى جانب مؤشرات أخرى ، مثل فترة الاسترداد ، لتحديد الاستثمار المناسب. نظرًا لأنه من الممكن أن يكون لاستثمار صغير جدًا معدل عائد مرتفع للغاية ، يختار المستثمرون والمديرون أحيانًا عائدًا أقل بنسبة مئوية ولكن فرصة أعلى قيمة مطلقة للدولار. أيضًا ، من المهم أن يكون لديك فهم جيد لتحمل المخاطر الخاص بك ، أو لاحتياجات الشركة الاستثمارية ، ونفور المخاطر ، وغيرها من الخيارات المتاحة.
ماذا يعني حقا IRR (مثال آخر)

دعونا نلقي نظرة على مثال للنموذج المالي في Excel لنرى ماذا يعني معدل العائد الداخلي حقًا.

إذا دفع المستثمر 463.846 دولارًا (وهو التدفق النقدي السلبي الموضح في الخلية C178) لسلسلة من التدفقات النقدية الإيجابية كما هو موضح في الخلايا من D178 إلى J178 ، فإن معدل العائد الداخلي الذي سيحصل عليه هو 10٪. هذا يعني أن القيمة الحالية الصافية لجميع هذه التدفقات النقدية (بما في ذلك التدفق السلبي للخارج) هي صفر وأن معدل العائد هو 10٪ فقط.

إذا دفع المستثمرون أقل من 463،846 دولارًا لجميع التدفقات النقدية الإضافية نفسها ، فسيكون معدل العائد الداخلي الخاص بهم أعلى من 10٪. بالمقابل ، إذا دفعوا أكثر من 464646 دولارًا ، فسيكون معدل العائد الداخلي أقل من 10٪.
عيوب IRR

بخلاف صافي القيمة الحالية ، فإن معدل العائد الداخلي لا يمنحك عائد الاستثمار الأولي بالدولار الحقيقي. على سبيل المثال ، معرفة معدل العائد الداخلي البالغ 30٪ وحده لا يخبرك إذا كان 30٪ من 10،000 دولار أو 30٪ من 1،000،000 دولار.

يمكن أن يؤدي استخدام IRR على وجه الحصر إلى اتخاذ قرارات استثمارية رديئة ، خاصة إذا قارنت بين مشروعين ومدد مختلفة.

دعنا نقول أن معدل إعاقة الشركة هو 12 ٪ ، والمشروع A لسنة واحدة لديه معدل عائد داخلي قدره 25 ٪ ، في حين أن المشروع لمدة خمس سنوات B يحتوي على معدل عائد داخلي15٪. إذا كان القرار يعتمد فقط على IRR ، فسيؤدي ذلك إلى اختيار المشروع A على B.

هناك نقطة أخرى مهمة للغاية حول معدل العائد الداخلي وهي أنها تفترض أن كل التدفقات النقدية الإيجابية للمشروع سيتم إعادة استثمارها بنفس سعر المشروع ، بدلاً من تكلفة رأس مال الشركة. لذلك ، قد لا يعكس معدل العائد الداخلي بدقة ربحية وتكلفة المشروع.
سوف يستخدم المحلل المالي الذكي بدلاً من ذلك معدل العائد الداخلي المعدل (MIRR) للوصول إلى مقياس أكثر دقة.

العائد على الاستثمار يشير إلى العائد على رأس المال المستثمر وهو عبارة عن نسبة ربح أو أداء تهدف إلى قياس النسبة المئوية للعائد الذي يكسبه المستثمرون في الشركة من رأس المال المستثمر. توضح النسبة مدى كفاءة الشركة في استخدام أموال المستثمرين لتوليد الدخل. تستخدم شركات القياس نسبة ROIC لحساب قيمة الشركات الأخرى.
صيغة ROIC

يتم احتساب العائد على رأس المال المستثمر من خلال مراعاة تكلفة الاستثمار والعوائد الناتجة. العوائد هي جميع الأرباح المكتسبة بعد الضرائب ولكن قبل دفع الفوائد. يتم حساب قيمة الاستثمار من خلال طرح جميع الالتزامات الحالية طويلة الأجل ، تلك المستحقة خلال العام ، من أصول الشركة. يمكن أن تكون تكلفة الاستثمار إما المبلغ الإجمالي للأصول التي تتطلبها الشركة لإدارة أعمالها أو مبلغ التمويل من الدائنين أو المساهمين. ثم يتم تقسيم العائد على تكلفة الاستثمار.
تحديد قيمة الشركة

يمكن للشركة تقييم نموها من خلال النظر في عائدها على نسبة رأس المال المستثمر. إن أي شركة تحصل على عوائد زائدة على استثمارات يبلغ مجموعها أكثر من تكلفة الحصول على رأس المال هي منشئ القيمة ، وبالتالي عادة ما يتم تداولها بعلاوة. يمكن إعادة استثمار العوائد الزائدة ، وبالتالي تأمين النمو المستقبلي للشركة. الاستثمار الذي تكون عوائده مساوية أو أقل من تكلفة رأس المال هو مدمر القيمة.

وبصفة عامة ، تعتبر الشركة مبدعًا ذا قيمة إذا كان العائد على الاستثمار الخاص بها يزيد بنسبة 2 في المائة على الأقل عن تكلفة رأس المال ؛ يتم تعريف مدمر القيمة عادةً على أنه أي شركة يكون العائد على الاستثمار لديها أقل من اثنين بالمائة من تكلفة رأس المال. هناك بعض الشركات التي تعمل بعائد صفري ، حيث تكمن نسبة العائد على قيمة رأس المال في خطأ التقدير المحدد ، والذي يبلغ في هذه الحالة 2٪.
حساب العائد على الاستثمار للشركة
تعتبر القيمة الدفترية أكثر ملاءمة للاستخدام في هذا الحساب من القيمة السوقية. العائد على رأس المال المستثمر المحسوب باستخدام القيمة السوقية لشركة سريعة النمو قد يؤدي إلى عدد مضلل. والسبب في ذلك هو أن القيمة السوقية تميل إلى دمج التوقعات المستقبلية. كذلك ، فإن القيمة السوقية تعطي قيمة الأصول الموجودة لتعكس القدرة التجارية لكسب. في حالة عدم وجود أصول نمو ، قد تعني القيمة السوقية أن العائد على رأس المال يساوي تكلفة رأس المال.

للحصول على رأس المال المستثمر للشركات التي لديها حيازات أقلية في الشركات التي تعتبر أصولًا غير تشغيلية ، تتم إضافة الأصول الثابتة إلى رأس المال العامل. بدلاً من ذلك ، بالنسبة لشركة ذات التزامات طويلة الأجل لا تعتبر دينًا ، أضف الأصول الثابتة وأصول التيارات وطرح الالتزامات الحالية والنقد لحساب القيمة الدفترية لرأس المال المستثمر. يجب أن يعكس العائد على رأس المال المستثمر إجمالي العوائد المكتسبة من رأس المال المستثمر في جميع المشاريع المدرجة في دفاتر الشركة ، مع هذا المبلغ مقارنة بتكلفة رأس مال الشركة.
تحديد القدرة التنافسية للشركة

يُعرَّف النشاط التجاري بأنه منافس إذا كان يحقق ربحًا أعلى من منافسيه. تصبح الشركة قادرة على المنافسة بشكل رئيسي عندما تكون تكلفة إنتاجها لكل وحدة أقل من تكلفة منافسيها.

يمكن تحليل المزايا التنافسية إما من وجهة نظر الإنتاج أو الاستهلاك. تتمتع الشركة بميزة إنتاجية عندما تتمكن من توفير السلع والخدمات بسعر أقل من القدرة على المنافسة. لها ميزة من منظور الاستهلاك عندما تتمكن من توفير السلع أو الخدمات التي يصعب على المنافسين الآخرين تقليدها. تساعد نسبة العائد على الاستثمار (ROIC) في تحديد طول أو متانة المزايا التنافسية للشركة.

في العمل ، صاحب المصلحة هو أي فرد أو مجموعة أو طرف لديه مصلحة في منظمة ونتائج أعمالها. تشمل الأمثلة الشائعة لأصحاب المصلحة الموظفين والعملاء والمساهمين والموردين والمجتمعات والحكومات. أصحاب المصالح المختلفون لهم اهتمامات مختلفة ، وغالبًا ما تواجه الشركات مفاضلات عند محاولة إرضائهم جميعًا.
أنواع أصحاب المصلحة

سيحلل هذا الدليل أكثر أنواع أصحاب المصلحة شيوعًا ويبحث في الاحتياجات الفريدة التي يتمتع بها كل منهم. الهدف هو أن تضع نفسك في مكان كل نوع من أصحاب المصلحة وأن ترى الأشياء من وجهة نظرهم.
# 1 العملاء

حصة: جودة المنتج / الخدمة والقيمة

قد يجادل كثيرون بأن الشركات موجودة لخدمة عملائها. العملاء هم بالفعل أصحاب مصلحة في الأعمال التجارية حيث يتأثرون بجودة الخدمة وقيمتها. على سبيل المثال ، يعيش الركاب الذين يسافرون على متن طائرة حرفيًا بين يدي الشركة أثناء الطيران مع شركة الطيران.

# 2 الموظفين

حصة: دخل العمل والسلامة

يمتلك الموظفون حصة مباشرة في الشركة في أنهم يكسبون دخلاً لدعم أنفسهم ، فضلاً عن المزايا الأخرى (النقدية وغير النقدية). اعتمادًا على طبيعة العمل ، قد يكون لدى الموظفين أيضًا مصلحة تتعلق بالصحة والسلامة (على سبيل المثال ، النقل والتعدين والنفط والغاز والبناء وما إلى ذلك).

# 3 المستثمرين

حصة: عوائد مالية

يشمل المستثمرون كل من المساهمين والمدينين. يستثمر المساهمون رأس المال في العمل ويتوقعون أن يكسبوا معدل عائد معين على ذلك رأس المال. يهتم المستثمرون عادة بمفهوم قيمة المساهمين. تم جمع هذه المجموعة من مقدمي رأس المال الآخرين ، مثل المقرضين وفئات مختلفة من المساهمين.

# 4 الموردين والبائعين

حصة: الإيرادات والسلامة

يبيع الموردون والبائعون السلع و / أو الخدمات للشركة ويعتمدون عليها لتوليد الإيرادات والأعمال الجارية. في العديد من الصناعات ، يتمتع المورّدون أيضًا بصحتهم وسلامتهم على الإنترنت ، حيث قد يشاركون مباشرة في عمليات الشركة.

# 5 المجتمعات

حصة: الصحة والسلامة والتنمية الاقتصادية

المجتمعات هي أصحاب المصلحة الرئيسيين في الشركات الكبيرة. تتأثر بمجموعة واسعة من الأشياء ، بما في ذلك خلق فرص العمل ، والتنمية الاقتصادية ، والصحة ، والسلامة. عندما تدخل شركة كبيرة أو تغادر مجتمعًا صغيرًا ، ستشعر على الفور بالتأثير على العمالة والدخل والإنفاق في المنطقة. في بعض الصناعات ، هناك تأثير صحي محتمل ، حيث قد تغير الشركات البيئة.

# 6 الحكومات

حصة: الضرائب والناتج المحلي الإجمالي

يمكن أيضًا اعتبار الحكومات أحد أصحاب المصلحة الرئيسيين في الأعمال التجارية ، حيث تقوم بجمع الضرائب من الشركة (دخل الشركات) ، وكذلك من جميع الأشخاص الذين توظفهم (ضرائب الرواتب) وغيرها من النفقات التي تتحملها الشركة (ضرائب السلع والخدمات). تستفيد الحكومات من إجمالي الناتج المحلي الذي تسهم به الشركات.
الترتيب / تحديد أولويات أصحاب المصلحة

غالبًا ما تكافح الشركات لتحديد أولويات أصحاب المصالح ومصالحهم المتنافسة. حيث يتم محاذاة أصحاب المصلحة ، فإن العملية سهلة. ومع ذلك ، في كثير من الحالات ، ليس لديهم نفس المصالح على المحك. على سبيل المثال ، إذا تم الضغط على الشركة من قبل المساهمين لخفض التكاليف ، فقد يؤدي ذلك إلى الاستغناء عن الموظفين أو تخفيض أجورهم ، مما يمثل صعوبة في المقايضة.

قال جاك ما ، الرئيس التنفيذي لشركة علي بابا ، في شركته ، أنهم يصنفون أصحاب المصلحة في تسلسل الأولويات التالي:

الزبائن
الموظفين
المستثمرين
العديد من الرؤساء التنفيذيين الآخرين يصفون أيضًا أولوية المساهمين بأنها اهتمامهم الأول.

سيستند الكثير من تحديد الأولويات إلى المرحلة التي تمر بها الشركة. على سبيل المثال ، إذا كانت شركة ناشئة أو تجارية في مرحلة مبكرة ، فمن المحتمل أن يكون العملاء والموظفون أولًا. إذا كانت إحدى الشركات الناضجة للتداول العام ، فمن المحتمل أن يكون المساهمون أولاً.

في نهاية اليوم ، يعود الأمر إلى شركة والمدير التنفيذي ومجلس الإدارة لتحديد الترتيب المناسب لأصحاب المصلحة عند ظهور المصالح المتنافسة.

أصحاب المصلحة مقابل المساهمين

هذا تمييز مهم. صاحب المصلحة هو أي شخص لديه أي نوع من حصة في الأعمال التجارية ، في حين أن المساهم هو شخص يملك الأسهم (الأسهم) في الأعمال التجارية وبالتالي لديه مصلحة في الأسهم.

صافي هامش الربح (المعروف أيضًا باسم “هامش الربح” أو “صافي هامش الربح”) هو معدل مالي يستخدم لحساب النسبة المئوية للربح التي تنتجها الشركة من إجمالي إيراداتها. يقيس مقدار الربح الصافي الذي تحصل عليه الشركة مقابل كل دولار من العائدات المكتسبة. هامش الربح الصافي يساوي صافي الربح (المعروف أيضًا باسم صافي الدخل) مقسومًا على إجمالي الإيرادات ، معبراً عنه كنسبة مئوية.
يمكن أن تختلف نسبة هامش الربح النموذجي لكل شركة اعتمادًا على الصناعة التي تعمل فيها. كمحلل مالي ، من المهم في التحليل المالي اليومي.
صافي هامش الربح الصيغة

هامش الربح الصافي = صافي الربح ⁄ إجمالي الإيرادات × 100

يتم حساب صافي الربح عن طريق خصم جميع نفقات الشركة من إجمالي إيراداتها. نتيجة حساب هامش الربح هي نسبة مئوية – على سبيل المثال ، يعني هامش ربح 10 ٪ لكل دولار 1 من الإيرادات التي تكسبها الشركة 0.10 دولار في صافي الربح. تمثل الإيرادات إجمالي مبيعات الشركة في فترة ما.

مثال حساب رقم 1

تعمل كل من شركة XYZ و ABC في نفس الصناعة. الشركة التي لديها هامش صافي ربح أعلى؟

هامش الربح الصافي – مثال 1

الخطوة 1: اكتب الصيغة

هامش الربح الصافي = صافي الربح / الإيرادات

الخطوة 2: حساب هامش الربح الصافي لكل شركة

شركة XYZ:

هامش الربح الصافي = صافي الربح / الإيرادات = 30 دولارًا / 100 دولار = 30٪

شركة ABC:

هامش الربح الصافي = صافي الربح / الإيرادات = 80 دولارًا / 225 دولارًا = 35.56٪

لدى الشركة ABC هامش ربح أعلى.

مثال حساب رقم 2

لدى الشركة أ والشركة ب هوامش ربح صافية تبلغ 12٪ و 15٪ على التوالي. كسبت كلتا الشركتين 150 دولار في الإيرادات ما مقدار الربح الصافي الذي حققته كل شركة؟

الخطوة 1: اكتب الصيغة

هامش الربح الصافي = صافي الربح / الإيرادات

صافي الربح = صافي الهامش * الإيرادات

الخطوة 2: حساب صافي الربح لكل شركة

الشركة أ:

صافي الربح = صافي الهامش * الإيرادات = 12٪ * 150 دولار = 18 دولار

الشركة ب:

صافي الربح = صافي الهامش * الإيرادات = 15٪ * 150 دولار = 22.50 دولار

مثال حساب رقم 3

كسبت الشركة A و B 83.50 دولار و 67.22 دولار في صافي الربح على التوالي. كلتا الشركتين لديها هامش ربح صافي قدره 18.22 ٪. ما مقدار الإيرادات التي حققتها كل شركة؟

الخطوة 1: اكتب الصيغة

هامش الربح الصافي = صافي الربح / الإيرادات

الإيرادات = صافي الربح / صافي هامش الربح

الخطوة 2: حساب الإيرادات لكل شركة

الشركة أ:

الإيرادات = 83.50 دولار / 18.22 ٪ = 458.29 دولار

الشركة ب:

الإيرادات = 67.22 / 18.22 دولار = 368.94 دولار

شرح فيديو لهامش الربح الصافي

فيما يلي شرح مصور من دورة أساسيات التحليل المالي في wikifx حول كيفية حساب هامش الربح الصافي وماذا يعني عند تحليل أداء الشركة.

يتم استخدام نسبة هامش الربح الصافي لوصف قدرة الشركة على تحقيق الربح والنظر في العديد من السيناريوهات ، مثل الزيادة في النفقات التي تعتبر غير فعالة. يتم استخدامه على نطاق واسع في النمذجة المالية وتقييم الشركة.

يمثل هامش الربح الصافي مؤشرا قويا على النجاح الكلي للشركة وعادة ما يتم ذكره كنسبة مئوية. ومع ذلك ، ضع في اعتبارك أن رقم واحد في تقرير الشركة نادراً ما يكون كافياً للإشارة إلى الأداء العام للشركة. قد تترجم الزيادة في الإيرادات إلى خسارة إذا أعقبتها زيادة في النفقات. من ناحية أخرى ، فإن انخفاض الإيرادات ، تليها رقابة مشددة على النفقات ، قد يضع الشركة في المزيد من الأرباح.

المقاييس المالية الأخرى الشائعة هي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإهلاك.

يعني هامش الربح الصافي المرتفع أن الشركة قادرة على التحكم بشكل فعال في تكاليفها و / أو توفير السلع أو الخدمات بسعر أعلى بكثير من تكاليفها. لذلك ، يمكن أن تنتج نسبة عالية من:

إدارة فعالة
تكاليف منخفضة (نفقات)
استراتيجيات تسعير قوية

يعني هامش الربح الصافي المنخفض أن الشركة تستخدم هيكل تكلفة غير فعال و / أو استراتيجيات تسعير رديئة. لذلك ، يمكن أن تنجم النسبة المنخفضة عن:

إدارة غير فعالة
ارتفاع التكاليف (النفقات)
استراتيجيات تسعير ضعيفة

يحتاج المستثمرون إلى أخذ أرقام من نسبة هامش الربح كصورة شاملة لأداء ربحية الشركة والبدء في بحث أعمق حول سبب الزيادة أو النقص في الربحية حسب الحاجة.

حدود نسبة هامش الربح الصافي

عند حساب نسبة هامش الربح الصافي ، يقوم المحللون عادةً بمقارنة الرقم بشركات مختلفة لتحديد أفضل الأعمال أداءً.

في حين أن هذه ممارسة شائعة ، يمكن أن تختلف نسبة هامش الربح الصافي اختلافًا كبيرًا بين الشركات في الصناعات المختلفة. على سبيل المثال ، قد تُبلغ الشركات العاملة في صناعة السيارات عن نسبة هامش ربح عالية ولكن إيرادات أقل مقارنةً بشركة في صناعة المواد الغذائية. قد تظهر شركة في صناعة الأغذية نسبة هامش ربح أقل ، لكن إيرادات أعلى.

يوصى بمقارنة الشركات فقط في نفس القطاع بنماذج الأعمال المماثلة.

تتضمن القيود الأخرى إمكانية إساءة تفسير نسبة هامش الربح وأرقام التدفق النقدي. هامش الربح الصافي المنخفض لا يشير دائمًا إلى ضعف أداء الشركة. أيضا ، لا يعني هامش الربح الصافي المرتفع بالضرورة تدفقات نقدية عالية.

القيود مثال # 1 – المقارنةالشركات

شركة المجوهرات التي تبيع بعض المنتجات باهظة الثمن قد يكون لها هامش ربح أعلى بكثير مقارنة بمتجر بقالة يبيع العديد من المنتجات الرخيصة.

مثال على القيود رقم 1 – مقارنة الشركات

سيكون من غير المناسب مقارنة الهوامش لهاتين الشركتين ، لأن عملياتهما مختلفة تمامًا.

مثال على القيود رقم 2 – الشركات التي لديها ديون

إذا كانت الشركة لديها رافعة مالية أعلى من غيرها ، فقد يكون للشركة التي لديها تمويل ديون أكبر هامش ربح أصغر بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. هذا يؤثر سلبا على صافي الربح ، وخفض هامش الربح الصافي للشركة.

القيود مثال # 3 – حساب الاستهلاك

سوف تتأثر الشركات التي تمتلك أصول معدات ومعدات عالية الممتلكات (PP&E) بارتفاع مصاريف الاستهلاك ، مما يقلل من صافي هامش ربح الشركة. قد يكون هذا مضللاً لأن الشركة قد يكون لديها تدفق نقدي كبير ولكن قد يبدو أقل شأناً بسبب انخفاض هامش الربح.

مثال على القيود رقم 4 – التلاعب بالربح

قد تخفض الإدارة المصاريف طويلة الأجل (مثل البحث والتطوير) لزيادة أرباحها على المدى القصير. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تضليل المستثمرين الذين ينظرون إلى الهامش الصافي ، حيث يمكن للشركة زيادة هامشها مؤقتًا.
تحليل مالي

يعد حساب الهامش الصافي للعمل جزءًا روتينيًا من التحليل المالي. إنه جزء من نوع من التحليل يُعرف بالتحليل العمودي ، والذي يأخذ كل بند في بيان الدخل ويقسمه إلى إيرادات. لمقارنة الهامش لشركة على أساس سنوي (سنوي) ، يتم إجراء تحليل أفقي. لمعرفة المزيد ، اقرأ دليل wikifx المجاني لتحليل البيانات المالية.

تقيس النسبة الحالية ، والمعروفة أيضًا باسم نسبة رأس المال العامل ، قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل المستحقة خلال عام واحد. تراعي النسبة وزن إجمالي الموجودات الحالية مقابل إجمالي المطلوبات المتداولة. إنه يشير إلى الحالة المالية للشركة وكيف يمكنها زيادة سيولة موجوداتها الحالية لتسوية الديون والمدينين. يمكن استخدام صيغة النسبة الحالية (أدناه) لقياس سيولة الشركة بسهولة.
النسبة الحالية الفورمولا

صيغة النسبة الحالية هي:

النسبة الحالية = الأصول الحالية / المطلوبات الحالية

مثال على صيغة النسبة الحالية

إذا كان النشاط التجاري يحمل:

النقدية = 15 مليون دولار
الأوراق المالية القابلة للتسويق = 20 مليون دولار
المخزون = 25 مليون دولار
دين قصير الأجل = 15 مليون دولار
الحسابات الدائنة = 15 مليون دولار

الأصول المتداولة = 15 + 20 + 25 = 60 مليون

المطلوبات المتداولة = 15 + 15 = 30 مليون

النسبة الحالية = 60 مليون / 30 مليون = 2.0x

لدى الشركة حاليًا نسبة حالية تبلغ 2 ، مما يعني أنه يمكن بسهولة تسوية كل دولار على شكل قرض أو حسابات مستحقة الدفع مرتين. معدل أكثر من 1 يشير إلى الرفاهية المالية للشركة. لا يوجد حد أعلى لما هو “أكثر من اللازم” ، حيث يمكن أن يعتمد اعتمادًا كبيرًا على الصناعة ، ومع ذلك ، قد تشير النسبة الحالية المرتفعة جدًا إلى أن الشركة تترك مبالغ نقدية زائدة غير مستخدمة بدلاً من الاستثمار في تنمية أعمالها.

قم بتنزيل قالب صيغة النسبة الحالية المجانية

أدخل اسمك والبريد الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن! يمكنك تصفح جميع قوالب Excel المجانية للعثور على المزيد من الطرق للمساعدة في تحليلك المالي.
صيغة النسبة الحالية – ما هي الأصول الحالية؟

الأصول الحالية هي الموارد التي يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد في غضون سنة واحدة أو أقل. وهي تشمل ما يلي:

النقدية – فواتير المناقصة القانونية والعملات والشيكات غير المودعة من العملاء ، والشيكات وحسابات التوفير ، والنفقات النثرية
النقد المعادل – الأوراق المالية الحكومية أو الحكومية ذات أجل استحقاق 90 يومًا أو أقل
الأوراق المالية القابلة للتسويق – الأسهم العادية ، الأسهم الممتازة ، سندات الحكومة والشركات مع تاريخ استحقاق 1 سنة أو أقل
الحسابات المدينة – الأموال المستحقة للشركة من قبل العملاء والتي تستحق خلال عام – يجب أن تكون هذه القيمة الصافية بعد خصم مخصص للحسابات المشكوك في تحصيلها (سوء الائتمان)
الأوراق المستحقة القبض – الديون التي تستحق في غضون عام
ذمم مدينة أخرى – مطالبات التأمين والسلف النقدية للموظفين واسترداد ضريبة الدخل
جرد – المواد الخام ، والعمل في العملية ، والسلع تامة الصنع ، لوازم التصنيع / التعبئة والتغليف
اللوازم المكتبية – موارد المكتب مثل الورق والأقلام والمعدات المتوقع استهلاكها في غضون عام
المصاريف المدفوعة مقدما – أقساط التأمين غير منتهية ، والمدفوعات المقدمة على المشتريات المستقبلية

صيغة النسبة الحالية – ما هي الالتزامات الحالية؟

المطلوبات المتداولة هي التزامات تجارية مستحقة للموردين والدائنين ، وغيرها من المدفوعات المستحقة خلال عام واحد. هذا يتضمن:

إيضاحات مستحقة الدفع – الفائدة والجزء الرئيسي من القروض التي ستستحق خلال عام واحد
الحسابات الدائنة أو الذمم التجارية الدائنة – الائتمان الناتج عن شراء البضائع أو المواد الخام أو اللوازم أو استخدام الخدمات والمرافق
المصروفات المستحقة – ضرائب الرواتب المستحقة ، ضرائب الدخل المستحقة ، الفائدة المستحقة ، وأي شيء آخر مستحق ولكن لم يتم استلام فاتورة
الإيرادات المؤجلة – الإيرادات التي تم دفعها للشركة مقابل ذلك سيتم تحقيقها في المستقبل عندما تفي الشركة بمتطلبات الاعتراف بالإيرادات

لماذا استخدام صيغة النسبة الحالية؟

تصنف هذه النسبة الحالية مع العديد من المقاييس المالية الأخرى المعروفة باسم نسب السيولة. هذه النسب تقيّم جميع عمليات الشركة من حيث مدى صلابة الشركة مالياً فيما يتعلق بديونها المستحقة. معرفة النسبة الحالية أمر حيوي في اتخاذ القرارات للمستثمرين والدائنين والموردين للشركة. النسبة الحالية هي أداة مهمة في تقييم مدى صلاحية اهتماماتهم التجارية.

تشمل نسب السيولة الهامة الأخرى:

نسبة اختبار الحمض
معدل سريع

فيما يلي شرح فيديو لكيفية حساب النسبة الحالية والسبب في أهميتها عند إجراء تحليل للبيانات المالية.

يمثل متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) التكلفة المختلطة لرأس المال في جميع المصادر ، بما في ذلك الأسهم العادية والأسهم المفضلة والدين. يتم وزن تكلفة كل نوع من رأس المال بنسبة مئوية من إجمالي رأس المال ويتم إضافتها معًا. سيوفر هذا الدليل تفصيلًا مفصلاً لماهية WACC ولماذا يتم استخدامه وكيفية حسابه وسيوفر العديد من الأمثلة.

يتم استخدام WACC في النمذجة المالية كمعدل خصم لحساب صافي القيمة الحالية للعمل.
ما هي صيغة WACC؟

كما هو موضح أدناه ، فإن صيغة WACC هي:

WACC = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1 – T))

أين:

E = القيمة السوقية لأسهم الشركة (القيمة السوقية)
د = القيمة السوقية لديون الشركة
V = إجمالي قيمة رأس المال (حقوق الملكية زائد الدين)
E / V = ​​النسبة المئوية لرأس المال الذي يمثل حقوق ملكية
D / V = ​​النسبة المئوية لرأس المال الذي هو الدين
إعادة = تكلفة حقوق الملكية (معدل العائد المطلوب)
الحد = تكلفة الدين (العائد حتى تاريخ الاستحقاق على الديون القائمة)
T = معدل الضريبة

يتم عرض نسخة موسعة من صيغة WACC أدناه ، والتي تشمل تكلفة المخزون المفضل (للشركات التي لديها).

WACC Formula – المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال

الغرض من WACC هو تحديد تكلفة كل جزء من هيكل رأس مال الشركة بناءً على نسبة الأسهم والديون والسهم المفضل لديها. كل مكون له تكلفة على الشركة. تدفع الشركة سعر فائدة ثابت على دينها وعائد ثابت على أسهمها المفضلة. على الرغم من أن الشركة لا تدفع معدل عائد ثابت على الأسهم العادية ، فإنها غالبًا ما تدفع أرباح الأسهم في شكل نقود لحاملي الأسهم.

يمثل متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال جزءًا لا يتجزأ من نموذج تقييم التمويل المباشر ، وبالتالي يعد مفهومًا مهمًا لفهم المتخصصين في الشؤون المالية ، لا سيما بالنسبة للأعمال المصرفية الاستثمارية وأدوار تطوير الشركات. سوف تمر هذه المقالة من خلال كل مكون من مكونات حساب WACC.

WACC الجزء 1 – تكلفة الأسهم

يتم احتساب تكلفة حقوق الملكية باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) الذي يعادل معدلات العائد للتقلب (المخاطرة مقابل المكافأة). فيما يلي صيغة تكلفة الأسهم:

Re = Rf + β × (Rm – Rf)

أين:

Rf = معدل الخلو من المخاطر (عادة ما يكون عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات)
β = بيتا الأسهم (رافعة)
RM = العائد السنوي للسوق

تكلفة الأسهم هي تكلفة ضمنية أو تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال. هو معدل العائد الذي يطلبه المساهمون ، من الناحية النظرية ، من أجل تعويضهم عن مخاطر الاستثمار في الأسهم. الإصدار التجريبي هو مقياس لتقلبات عائدات السهم بالنسبة للسوق ككل (مثل S&P 500). يمكن حسابه عن طريق تنزيل بيانات الإرجاع التاريخية من Bloomberg أو باستخدام وظائف WACC و BETA.

نسبة الخلو من المخاطر

السعر الخالي من المخاطر هو العائد الذي يمكن تحقيقه من خلال الاستثمار في ورقة مالية خالية من المخاطر ، مثل سندات الخزانة الأمريكية. عادة ، يتم استخدام عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات لسعر خالٍ من المخاطر.

علاوة مخاطر الأسهم (ERP)

تُعرّف Premium Risk Equity (ERP) بأنها العائد الإضافي الذي يمكن كسبه على سعر خالي من المخاطر من خلال الاستثمار في سوق الأسهم. إحدى الطرق البسيطة لتقدير ERP هي طرح العائد الخالي من المخاطر من عائد السوق. عادةً ما تكون هذه المعلومات كافية لمعظم التحليل المالي الأساسي. ومع ذلك ، في الواقع ، يمكن أن يكون تقدير ERP مهمة أكثر تفصيلاً. بشكل عام ، تأخذ البنوك ERP من منشور يسمى Ibbotson.

رافعة بيتا

يشير الإصدار التجريبي إلى تقلب أو مخاطرة السهم بالنسبة لجميع الأسهم الأخرى في السوق. هناك طريقتان لتقدير بيتا للسهم. أول وأبسط طريقة هي حساب النسخة التجريبية التاريخية للشركة (باستخدام تحليل الانحدار) أو مجرد اختيار النسخة التجريبية الانحدارية للشركة من بلومبرج. النهج الثاني والأكثر شمولاً هو إجراء تقدير جديد للبيتا باستخدام مقارنات الشركة العامة. لاستخدام هذا النهج ، يتم الحصول على النسخة التجريبية للشركات المماثلة من بلومبرج ويتم احتساب النسخة التجريبية غير المعروفة لكل شركة.

Beta Unlevered = Beta Levered / ((1 + (1 – معدل الضريبة) * (الدين / حقوق الملكية))

تشتمل النسخة التجريبية ذات الرافعة المالية على كل من مخاطر الأعمال والمخاطر الناتجة عن تحمل الديون. ومع ذلك ، نظرًا لأن الشركات المختلفة لديها هياكل رأسمالية مختلفة ، يتم احتساب بيتا غير المستقرة (بيتا للأصول) لإزالة مخاطر إضافية من الديون من أجل عرض مخاطر تجارية خالصة. يتم بعد ذلك حساب متوسط ​​النسخ التجريبية غير المستردة وإعادة تسخيرها بناءً على هيكل رأس مال الشركة الذي يتم تقييمه.

Beta Levered = Beta Unlevered * ((1 + (1 – معدل الضريبة) * (الدين / حقوق الملكية))

في معظم الحالات ، يتم استخدام هيكل رأس المال الحالي للشركة عند إعادة تفعيل الإصدار التجريبي. ومع ذلك ، إذا كانت هناك معلومات تفيد بأن هيكل رأس مال الشركة قد يتغير في المستقبل ، فسيتم إعادة تفعيل الإصدار التجريبي باستخدام هيكل رأس المال المستهدف للشركة.

بعد حساب المعدل الخالي من المخاطر ، علاوة مخاطر الأسهم ، والنسخة التجريبية المدعومة ، فإن تكلفة الأسهم = سعر خالٍ من المخاطر + علاوة مخاطر الأسهم * بيتا مدعومة.

مخطط بيتا – يستخدم في WACC

WACC الجزء 2 – تكلفة الديون والأسهم المفضلة

تحديد تكلفة الديون والأسهم المفضلة هي على الأرجح أسهل جزء من حساب WACC. تكلفة الدين هي العائد حتى تاريخ الاستحقاق على ديون الشركة ، وبالمثل ، فإن تكلفة الأسهم الممتازة هي العائد على الأسهم المفضلة للشركة. ما عليك سوى مضاعفة تكلفة الدين والعائد على الأسهم المفضلة مع نسبة الدين والسهم المفضل في هيكل رأس مال الشركة ، على التوالي.

نظرًا لأن مدفوعات الفائدة قابلة للخصم من الضرائب ، يجب ضرب تكلفة الدين بـ (1 – معدل الضريبة) ، والذي يشار إليه على أنه قيمة الدرع الضريبي. لا يتم ذلك بالنسبة للسهم المفضل لأنه يتم دفع أرباح الأسهم المفضلة بأرباح بعد خصم الضرائب.

خذ متوسط ​​العائد الحالي المرجح حتى تاريخ استحقاق جميع الديون المستحقة ، ثم اضربه واحدًا ناقصًا معدل الضريبة ولديك تكلفة الدين بعد الضريبة لاستخدامها في صيغة WACC.

حاسبة WACC

فيما يلي لقطة شاشة لـ WACC Calculator من wikifx في Excel والتي يمكنك تنزيلها مجانًا في النموذج أدناه.

حاسبة WACC

* من خلال تقديم عنوان بريدك الإلكتروني ، فإنك توافق على تلقي رسائل البريد الإلكتروني (بما في ذلك الخصومات والرسائل الإخبارية) المتعلقة بمعهد تمويل الشركات ومنتجاتها وخدماتها وغيرها من المسائل (بما في ذلك المنتجات والخدمات للشركات التابعة لمعهد تمويل الشركات والمؤسسات الأخرى). يمكنك سحب موافقتك في أي وقت. تم تقديم طلب الموافقة هذا من قِبل معهد تمويل الشركات ، 801-750 W Pender Street ، فانكوفر ، كولومبيا البريطانية ، كندا V6C 2T8. www.wikifx.info. learning@wikifx.info. يرجى النقر هنا لعرض سياسة خصوصية wikifx.

ما هو WACC المستخدمة ل؟

يُعد متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال بمثابة معدل الخصم لحساب القيمة الحالية الصافية (NPV) للشركة. كما أنه يستخدم لتقييم فرص الاستثمار ، حيث يُعتبر أنه يمثل تكلفة الفرصة البديلة للشركة. وبالتالي ، يتم استخدامه كمعدل عقبة من قبل الشركات.

ستستخدم الشركة عادةً WACC كمعدل عقبة لتقييم عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) ، وكذلك النمذجة المالية للاستثمارات الداخلية. إذا كانت فرصة الاستثمار لديها معدل عائد داخلي أقل (IRR) من WACC ، فيجب عليها إعادة شراء أسهمها أو دفع أرباح بدلاً من الاستثمار في المشروع.

الاسمية مقابل متوسط ​​التكلفة الحقيقية لرأس المال

يجب خصم التدفقات النقدية المجانية الاسمية (بما في ذلك التضخم) من قبل WACC الاسمي ، ويجب خصم التدفقات النقدية المجانية الحقيقية (باستثناء التضخم) بمتوسط ​​تكلفة مرجح حقيقي. الاسم الأكثر شيوعًا في الممارسة العملية ، ولكن من المهم أن تكون على دراية بالفرق.

دورة نمذجة تقييم الأعمال من wikifx.

فيديو شرح WACC

فيما يلي شرح مصور لمتوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح ومثال على كيفية حسابها. شاهد الفيديو للحصول بسرعة على فهم شامل لكيفية عمله!

المسارات الوظيفية

يستخدم العديد من المهنيين والمحللين في تمويل الشركات متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال في وظائفهم اليومية. بعض الوظائف الرئيسية التي تستخدم WACC في تحليلها المالي المنتظم تشمل:

الخدمات المصرفية الإستثمارية
أبحاث الأسهم
التطوير المؤسسي
الملكية الخاصة